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Erschienen in:

2018 | OriginalPaper | Buchkapitel

2. Die Regelung und Organisation der Honorar-Anlageberatung

verfasst von : Lea Spiegelberg

Erschienen in: Beratung, Organisation und Vertragsgestaltung nach dem Honorar-Anlageberatungsgesetz

Verlag: Springer Berlin Heidelberg

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Zusammenfassung

Die zentralen Vorschriften, die im WpHG durch das Honorar-Anlageberatungsgesetz geändert wurden, sind § 31 WpHG, der die Verhaltenspflichten eines Wertpapierdienstleistungsunternehmens statuiert und § 33 WpHG, der die Vorgaben an die organisatorischen Anforderungen bei der Honorar-Anlageberatung aufstellt. In diesem zweiten Kapitel werden die aufsichtsrechtlichen Regelungen in Bezug auf die Honorar-Anlageberatung im Einzelnen erörtert. Unter A. wird eine Typisierung der Honorar-Anlageberatung vorgenommen, bei der es maßgeblich um den Bezeichnungsschutz der Honorar-Anlageberatung geht. Die Einordnung des Begriffes der Honorar-Anlageberatung ist erforderlich, um im Folgenden den Anwendungsbereich der aufsichtsrechtlichen Organisation- und Verhaltenspflichten zu bestimmen. Im daran anschließenden Abschn. B. werden die Anforderungen an die Organisationspflichten des Wertpapierdienstleistungsunternehmens bei der Erbringung der Honorar-Anlageberatung untersucht; vor allem in den Fällen, in den das Wertpapierdienstleistungsunternehmen beide Formen der Anlageberatung parallel erbringt, weil in dieser Konstellation die verschiedenen Bereiche der Anlageberatung voneinander organisatorisch, funktional und personell zu trennen sind. Das zweite Kapitel schließt mit der Darstellung der Verhaltenspflichten bei der Honorar-Anlageberatung. Hier werden unter Punkt C. durch Auslegung der Normen des WpHG der Inhalt und die Anforderungen der einzelnen Verhaltenspflichten ermittelt, um den aufsichtsrechtlichen Pflichtenkatalog des Wertpapierdienstleistungsunternehmens bei der Honorar-Anlageberatung zu bestimmen.

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Vorheriges Kapitel 1. Einleitung

Nächstes Kapitel 3. Ausstrahlung des Aufsichtsrechts auf das Zivilrecht

BT-Drs. 17/12295, S. 1, 12.

Schwark/Zimmer/Kumpan, § 2 WpHG, Rdnr. 93 ff.

Schimansky/Bunte/Lwowski/Hannöver, § 110, Rdnr. 25.

BT-Drs. 17/12295, S. 14.

BT-Drs. 17/12295, S. 16.

Erbs/Kohlhaas/Wehowsky, § 33 WpHG, Rdnr. 1; Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 1.

BT-Drs. 17/12295, S. 16.

Meixner, ZAP 2013, 483, 486; Zu den Befugnissen der BaFin und dem ihr zustehenden Ermessen vgl. Park/Schäfer, Kapitalmarktstrafrecht, Kapitel 1, Die Finanzmarktaufsicht, Rdnr. 47 ff.

BT-Drs. 17/12295, S. 15.

BT-Drs. 17/12295, S. 16.

Just/Voß/Ritz/Becker/Baur, § 33 WpHG, Rdnr. 103.

BT-Drs. 17/12295, S. 16.

Hierzu allgemein zu Chinese Walls, siehe Scharpf, Corporate Governance, Compliance und Chinese Walls, 2000, S. 24.

So beispielsweise die Börsenzeitung v. 03.04.1992, S. 3, Deutsche Bank AG; Börsenzeitung v. 07.04.1992, S. 3, Dresdener Bank.

Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 39.

In den USA wird die Trennung zwischen mehreren Bereichen als „Screens“ oder „Information Barriers“ bezeichnet.

Eisele, WM 1993, 1021, 1024.

Scharpf, Corporate Governance, Compliance und Chinese Walls, 2000, S. 8.

Hopt in FS Doralt, 2004, S. 213, 214; Heidel/Schäfer, § 33 WpHG, Rdnr. 242.

Fuchs/Fuchs, § 33 WpHG, Rdnr. 107; Hopt, ZGR 2002, 333, 367 ff.

Harm, Compliance in Wertpapierdienstleistungsunternehmen, 2008, S. 33.

Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 40.

Wertpapierdienstleistungs-Verhaltens- und Organisationsverordnung vom 20. Juli 2007 (BGBl. I S. 1432), die zuletzt durch Artikel 12 des Gesetzes vom 20. November 2015 (BGBl. I S. 2029) geändert worden ist.

Es gibt verschiedene Formen der Umsetzung der Chinese Walls zwischen den Vertraulichkeitsbereichen, die sich gegenseitig ergänzen und in Abhängigkeit der Größe und den Geschäftsfeldern des Wertpapierdienstleistungsunternehmens einen unterschiedlichen Schwerpunkt haben können. Anschließend werden mögliche Maßnahmen dargestellt, die sich gegenseitig teilweise ergänzen und teilweise bedingen. Die Schwerpunktsetzung ist je nach Größe und Art des Wertpapierdienstleistungsunternehmens unterschiedlich; vorrangig ist das Ziel zu erreichen, dass die beiden Vertraulichkeitsbereiche wirksam voneinander getrennt sind und keine vertraulichen Informationen ausgetauscht werden können.

Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 40.

Assmann/Schneider/Koller, § 33 WpHG, Rdnr. 11.

Scharpf, Corporate Governance, Compliance und Chinese Walls, 2000, S. 60.

Assmann/Schneider/Koller, § 33 WpHG, Rdnr. 19; Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 40; Fuchs/Fuchs, § 33 WpHG, Rdnr. 109; Scharpf, Corporate Governance, Compliance und Chinese Walls, 2000, S. 59.

So Schimansky/Bunte/Lwowski/Eisele/Faust, § 109, Rdnr. 142a.

Heidel/Schäfer, § 33 WpHG, Rdnr. 243.

Scharpf, Corporate Governance, Compliance und Chinese Walls, 2000, S. 62.

Assmann/Schneider/Koller, § 33 WpHG, Rdnr. 55.

Kümpel, Bank- und Kapitalmarktrecht, Rdnr. 16.549.

Assmann/Schneider/Koller, § 33 WpHG, Rdnr. 11.

AA Böckli, AJP 1993, 769, 777.

BT-Drs. 17/12295, S. 26.

Schimansky/Bunte/Lwowski/Eisele/Faust, § 109, Rdnr. 148.

Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 41; Schimansky/Bunte/Lwowski/Eisele/Faust, § 109, Rdnr. 148.

Schimansky/Bunte/Lwowski/Eisele/Faust, § 109, Rdnr. 147a.

Siehe AT 6.3. lit b MaComp.

KölnKomm/Meyer/Paetzel, § 33 WpHG, Rdnr. 71

Scharpf, Corporate Governance, Compliance und Chinese Walls, 2000, S. 61.

Fuchs/Fuchs, § 33 WpHG, Rdnr. 116; Assmann/Schneider/Koller, § 33 WpHG, Rdnr. 55; Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 40.

Schimansky/Bunte/Lwowski/Eisele/Faust, § 109, Rdnr. 147.

Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 43.

Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 43; Heidel/Schäfer, § 33 WpHG, Rdnr. 248.

Harm, Compliance in Wertpapierdienstleistungsunternehmen, 2008, S. 35; Assmann/Schneider/Koller, § 33 WpHG, Rdnr. 11; Heidel/Schäfer, § 33 WpHG, Rdnr. 250.

Schwark/Zimmer/Fett, § 33 WpHG, Rdnr. 8, sog. Proportionalitätsklausel, Fuchs/Fuchs, § 33 WpHG, Rdnr. 50

Vgl. Begr. RegE BT-Drs. 16/4028, S. 70.

Fischbach, Organisationspflichten, 2000, S. 65.

Fischbach, Organisationspflichten, 2000, S. 109.

BVerfG, Urt. v. 30.07.2008 – 1 BvR 3262/07 = BVerfGE 121, 317–388 0 = NJ 2008, 455 L = JuS 2008, 916, 917, zur Zulässigkeit der Beschränkung der Berufsfreiheit zum Gesundheitsschutz.

Assmann/Schütze/Assmann, Handbuch des Kapitalanlagerechts, § 1, Rdnr. 121 f.

Krimphove/Kruse/Stahlke, AT 6 MaComp, Rdnr. 78.

Krimphove/Kruse/Stahlke, AT 6 MaComp, Rdnr. 77.

Art. 24 Abs. 10 MiFID II schreibt für die unabhängige Anlageberatung vor: „Eine Wertpapierfirma, die Wertpapierdienstleistungen für Kunden erbringt, stellt sicher, dass sie die Leistung ihrer Mitarbeiter nicht in einer Weise vergütet oder bewertet, die mit ihrer Pflicht, im bestmöglichen Interesse ihrer Kunden zu handeln, kollidiert.“.

BT-Drs. 17/12295, S. 16.

Vgl. dazu Märker/Hillesheim, ZRP 2009, 65, 67; Uffmann, JZ 2015, 282.

Studie „Anlageberatung in Deutschland – The Bankers View“ des PFI Private Finance Institute der EBS Business School, 2011, abzurufen unter http://www.ebs-umfrage.de/studie/ergebnisse (zuletzt abgerufen am 17.12.2015).

5% gehen von einer ständigen Kollision, 34 % von einer häufigen Kollision, 48 % von einer seltenen Kollision aus, wobei nur 14 % eine Kollision ausschlossen, vgl. Tilmes/Jakob/Nickel/Tilmes/Jakob, Praxis der modernen Anlageberatung, 2013, S. 299, 324.

Krimphove/Kruse/Stahlke, AT 6 MaComp, Rdnr. 88.

Referentenentwurf des Bundesministeriums der Finanzen, Entwurf eines Gesetzes zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente, S. 5, 17.

BT-Drs. 17/12295, S. 25, allerdings ohne Begründung, warum die Vorgaben zur Anzahl von Beratungsgesprächen nicht zu Interessenkonflikten führen sollen.

Zur provisionsbasierten Anlageberatung, Uffmann, JZ 2015, 282, 285; Forschner, Wechselwirkungen zwischen Aufsichtsrecht und Zivilrecht, 2013, S. 107; Assmann/Schneider/Koller, § 31d WpHG, Rdnr. 27; Hopt, ZGR 2004, 1, 18; Habersack, WM 2010, 1245, 1253.

Uffmann, JZ 2015, 282, 283.

Richtlinie 2014/65/EU des Europ. Parlaments u. des Rates v. 15.05.2014 ü. Märkte für Finanzinstrumente, ABl. 2014 L 173, 349, S. 14.

Grundmann, ZEuP 1996, 399, 401.

Von der Groeben/Schwarze/Hatje/Geismann, Europäisches Unionsrecht 2015, Art. 288, Rdnr. 55; zum WpHG Ebenroth/Boujong/Joost/Strohn/Grundmann, HGB, Das Wertpapier- und Effektengeschäft, Rdnr. VI 25.

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 14.

BeckOGK/Knops, § 491a BGB, Rdnr. 54.

MüKoBGB/Schürnbrand, § 491a, Rdnr. 8.

MüKoBGB/Wendehorst, § 312i BGB, Rdnr. 83.

Vgl. RegE BT-Drs. 17/2764, S. 17.

Blank/Börstinghaus/Blank, § 568 BGB, Rdnr. 25.

So auch Fuchs/Fuchs, § 31 WpHG, Rdnr. 122.

Zu § 491a MüKoBGB/Schürnbrand, § 491a, Rdnr. 10; Wittig/Wittig, ZInsO 2009, 633, 639; Nobbe, WM 2011, 625, 627; Schürnbrand, ZBB 2008, 383, 386; zu Parallelen im WpHG, s. Fuchs/Fuchs, § 31 WpHG, Rdnr. 122 ff.

Schimikowski, r + s 2007, 133.

Zur Berücksichtigung der Erfahrenheit eines Anlegers im Allgemeinen, Schwark/Zimmer/Rothenhöfer, § 31 WpHG, Rdnr. 180.

BT-Drs. 17/12295, S. 25.

Just/Voß/Ritz/Becker/Voß, § 31 WpHG, Rdnr. 510; Fuchs/Fuchs, § 31 WpHG, Rdnr. 203.

Erläuterung zur zweiten Verordnung zur Änderung der Wertpapierdienstleistungs-Verhaltens- und Organisationsordnung, S. 1.

Just/Voß/Ritz/Becker/Voß, 31 § WpHG, Rdnr. 519.

Fuchs/Fuchs, § 2 WpHG, Rdnr. 158 f.

Schwark/Zimmer/Kumpan, § 2 WpHG, Rdnr. 118 ff., nicht zum organisierten Markt zählt zum Beispiel der Handel im Freiverkehr, vgl. auch OLG München, Beschl. v. 21.05.2008 – 31 Wx 62/07 = NJW-Spezial 2008, 433.

OLG Düsseldorf, Urt. v. 26.06.2001 − 21 U 27/01 = BKR 2002, 544, 545, die provisionsbasierte Anlageberatung bezieht sich auch auf Finanzinstrumente des nicht organisierten Marktes.

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 12, 15.

Siehe Erläuterungen des Bundesministeriums der Finanzen zur zweiten Verordnung zur Änderung der Wertpapierdienstleistungs-Verhaltens- und Organisationsverordnung, S. 1 f.

Der Verbraucherzentrale Bundesverband e. V. hatte in seiner Stellungnahme zu dem Honorar-Anlageberatungsgesetz gefordert, den Begriff des hinreichenden Marktüberblickes näher zu konkretisieren, vgl. Stellungnahme des Verbraucherzentrale Bundesverbandes zum Entwurf eines Gesetzes zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente, „Entwurf zum Honoraranlageberatungsgesetz verkennt die Probleme“, S. 7 (zuletzt abgerufen am 27.02.2017 http://www.vzbv.de/sites/default/files/downloads/Honoraranlageberatungsgesetz-Entwurf-Stellungnahme-vzbv-2012-11-19.pdf).

Fuchs/Fuchs, § 31 WpHG, Rdnr. 204.

U. a. der Verbraucherzentrale Bundesverband e. V. hatte in seiner Stellungnahme zu dem Honorar-Anlageberatungsgesetz angeregt, diesen Begriff des hinreichenden Marktüberblickes näher zu konkretisieren, vgl. Stellungnahme des Verbraucherzentrale Bundesverbandes zum Entwurf eines Gesetzes zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente, „Entwurf zum Honoraranlageberatungsgesetz verkennt die Probleme“, S. 7 (zuletzt abgerufen am 27.02.2017 http://www.vzbv.de/sites/default/files/downloads/Honoraranlageberatungsgesetz-Entwurf-Stellungnahme-vzbv-2012-11-19.pdf).

Vgl. Duden, Bedeutungswörterbuch, S. 496.

100

Vgl. Duden, Bedeutungswörterbuch, S. 496.

101

Just/Voß/Ritz/Becker/Voß, § 31 WpHG, Rdnr. 514.

102

Verordnung des Bundesministeriums der Finanzen (BMF) Erläuterung zur zweiten Verordnung zur Änderung der Wertpapierdienstleistungs-Verhaltens- und Organisationsverordnung, S. 1 f.

103

Verordnung des Bundesministeriums der Finanzen (BMF) Erläuterung zur zweiten Verordnung zur Änderung der Wertpapierdienstleistungs-Verhaltens- und Organisationsverordnung, S. 2.

104

Just/Voß/Ritz/Becker/Voß, § 31 WpHG, Rdnr. 515; Schwark/Zimmer/Rothenhöfer, § 31 WpHG, Rdnr. 269.

105

Verordnung des Bundesministeriums der Finanzen (BMF) Erläuterung zur zweiten Verordnung zur Änderung der Wertpapierdienstleistungs-Verhaltens- und Organisationsverordnung, S. 2.

106

Siehe hierzu im folgenden Punkt b).

107

Siehe Erläuterungen des Bundesministeriums der Finanzen zur zweiten Verordnung zur Änderung der Wertpapierdienstleistungs-Verhaltens- und Organisationsverordnung, S. 2.

108

Schwark/Zimmer/Kumpan, § 2 WpHG, Rdnr. 58; Winnefeld/Winnefeld, Bilanz-Handbuch, Kapitel J Rdnr. 328; siehe auch Wortlaut des § 2 Abs. 2b WpHG.

109

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 15 linke Spalte oben.

110

Just/Voß/Ritz/Becker/Voß, § 31 WpHG, Rdnr. 521.

111

§ 1 Abs. 10 Kreditwesengesetz wurde am 01.01.2014 durch den Art. 4 Abs. 1 Nr. 38 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 26. Juni 2013 über Aufsichtsanforderungen an Kreditinstitute und Wertpapierfirmen und zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 646/2012 ersetzt. Bis zu seiner Aufhebung lautete § 1 Abs. 10 KWG: „Eine enge Verbindung besteht, wenn ein Institut und eine andere natürliche Person oder ein anderes Unternehmen verbunden sind 1. durch das unmittelbare oder mittelbare Halten durch ein oder mehrere Tochterunternehmen oder Treuhänder von mindestens 20 vom Hundert des Kapitals oder der Stimmrechte oder 2. als Mutter- und Tochterunternehmen, mittels eines gleichartigen Verhältnisses oder als Schwesterunternehmen.“.

112

Vgl. u. a. BR-Drs. 814/1/12, S. 8.

113

BT-Drs. 17/12295, S. 22, Stellungnahme des Bundesrates.

114

BT-Drs. 17/12295, S. 22, Stellungnahme des Bundesrates.v

115

BT-Drs. 17/12295, S. 21, Anlage 4, Stellungnahme des Bundesrates.

116

BT-Drs. 17/12295, S. 25, Anlage 5, Gegenäußerung der Bundesregierung.

117

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 12.

118

Müller/Müller, § 2 WpPG, Rdnr. 13.

119

Schwark/Zimmer/Heidelbach, § 2 WpPG, Rdnr. 52.

120

Ebenroth/Boujong/Joost/Strohn/Groß, HGB, § 2 WpPG, Rdnr. 597; Schwark/Zimmer/Heidelbach, § 2 WpPG, Rdnr. 57.

121

Baumbach/Hopt/Kumpan, HGB, § 1 WpPG, Rdnr. 2.

122

Schwark/Zimmer/Hennrichs, § 8f VerkprospektG, Rdnr. 19; Schnorbus, AG 2008, 389, 390.

123

Vgl. Schwark/Zimmer/Hennrichs, § 8f VerkprospektG, Rdnr. 19.

124

Schwark/Zimmer/Kumpan, § 2 WpPG, Rdnr. 73.

125

Schimansky/Bunte/Lwowski/Grundmann, § 112, Rdnr. 1; Canaris, Bankvertragsrecht, 2005, Rdnr. 2237.

126

Just/Voß/Ritz/Becker/Voß, § 31WpHG, Rdnr. 527.

127

Bis zu seiner Aufhebung lautete § 1 Abs. 10 KWG: „Eine enge Verbindung besteht, wenn ein Institut und eine andere natürliche Person oder ein anderes Unternehmen verbunden sind 1. durch das unmittelbare oder mittelbare Halten durch ein oder mehrere Tochterunternehmen oder Treuhänder von mindestens 20 vom Hundert des Kapitals oder der Stimmrechte oder 2. als Mutter- und Tochterunternehmen, mittels eines gleichartigen Verhältnisses oder als Schwesterunternehmen.“.

128

Erbs/Kohlhaas/Häberle, § 1 KWG, Rdnr. 33, zum § 1 Abs. 10 KWG aF.

129

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 15.

130

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 15.

131

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 15.

132

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 15.

133

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 15.

134

Zur Konstruktion des faktischen Konzerns im Aktienrecht, vgl. MüKoAktG/Bayer, § 18, Rdnr. 8 ff.

135

Sparkassen-Finanzgruppe in Zahlen 2013; Stand 19.06.2014.

136

Grundsätzlich zum Gewinninteresse des Wertpapierdienstleistungsunternehmens Langenbucher/Bliesener/Spindler/Spindler, Bankrechts-Kommentar, Kapitel 33, Rdnr. 180 ff.

137

Sapunov, Verhaltenspflichten von Wertpapierdienstleistungsunternehmen gegenüber Emittenten bei IPO´s, 2013, S. 131.

138

Bzw. nach Auffassung von Fuchs/Fuchs, § 31 WpHG, Rdnr. 206, Interessenkonflikte vermeiden.

139

Vorläufige Stellungnahme der Deutschen Kreditwirtschaft zu dem Referentenentwurf des Bundesministeriums der Finanzen für ein Gesetz zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente (Honorar-Anlageberatungsgesetz), S. 7.

140

141

Auch im Rahmen der provisionsbasierten Anlageberatung besteht unter bestimmten Voraussetzungen die Pflicht zur Offenlegung von Zuwendungen Dritter (§ 31d WpHG).

142

BT-Drs. 17/12295, S. 22, Anlage 4 Stellungnahme des Bundesrates.

143

Diese Forderung hatte allerdings der Verbraucherzentrale Bundesverbandes zum Entwurf eines Gesetzes zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente gestellt und eine Offenlegung des Eigeninteresses in Euro und Cent gegenüber dem Kunden gefordert, „Entwurf zum Honoraranlageberatungsgesetz verkennt die Probleme“, S. 9 (zuletzt abgerufen am 27.02.2017 http://www.vzbv.de/sites/default/files/downloads/Honoraranlageberatungsgesetz-Entwurf-Stellungnahme-vzbv-2012-11-19.pdf).

144

Verbraucherzentrale Bundesverbandes zum Entwurf eines Gesetzes zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente gestellt und eine Offenlegung des Eigeninteresses in Euro und Cent gegenüber dem Kunden gefordert, „Entwurf zum Honoraranlageberatungsgesetz verkennt die Probleme“, S. 9 (zuletzt abgerufen am 27.02.2017 http://www.vzbv.de/sites/default/files/downloads/Honoraranlageberatungsgesetz-Entwurf- Stellungnahme-vzbv-2012-11-19.pdf).

145

Vgl. hierzu Sapunov, Verhaltenspflichten von Wertpapierdienstleistungsunternehmen gegenüber Emittenten bei IPO´s, 2013, S. 131 ff., die Anreize der Wertpapierdienstleistungsunternehmen können z. B. in einer höheren Vergütung des Anlageberaters liegen, besserer Reputation für weitere Beratungstätigkeiten, in der Zuteilung von Wertpapieren. Aufgrund der hohen Vergütungen und der enormen Profitmöglichkeiten im Zusammenhang bei Eigenemissionen bestehen massive Eigeninteressen des Wertpapierdienstleistungsunternehmens. Ein beteiligtes Wertpapierdienstleistungsunternehmen erzielt bei einem Börsengang in praktisch jeder Konstellation Gewinne.

146

Schwark/Zimmer/Koch, § 31d WpHG, Rdnr. 19.

147

Bliesener, Aufsichtsrechtliche Verhaltenspflichten beim Wertpapierhandel, 1998, S. 24.

148

Assmann/Schütze/Schäfer, Handbuch des Kapitalanlagerechts, § 12, Rdnr. 22 ff.

149

Assmann/Schütze/Schäfer, Handbuch des Kapitalanlagerechts, § 12, Rdnr. 25.

150

Baumbach/Hopt/Hopt, HGB, § 1 AGB-WPGeschäfte, Rdnr. 5.

151

MüKoHGB/Ekkenga, Bankvertragsrecht, Effektengeschäft, Rdnr. 105.

152

MüKoHGB/Ekkenga, Bankvertragsrecht, Effektengeschäft, Rdnr. 105.

153

Schwark/Zimmer/Kumpan, § 2 WpHG, Rdnr. 65

154

BGH, Urt. v. 16.10.2012 − XI ZR 367/11 = NZG 2013, 184; BGH, Urt. v. 25.06.2002 − XI ZR 239/01 = NJW-RR 2002, 1344, 1345.

155

Bliesener, Aufsichtsrechtliche Verhaltenspflichten beim Wertpapierhandel, 1998, S. 25.

156

MüKoBGB/Emmerich, § 311, Rdnr. 104.

157

BGH, Urt. v. 26.06.2012 − XI ZR 355/11 = BKR 2013, 17; BGH, Urt. v. 17.09.2013 – XI ZR 332/12 = NZG 2013, 1226; BGH, Urt. v. 27.09.2011 – XI ZR 182/10 = NJW 2012, 66.

158

BGH, Urt. v. 26.06.2012 − XI ZR 316/11 = NJW 2012, 2873; aA OLG Frankfurt, Urt. v. 08.09.2010 − 17 U 90/10 = ZIP 2010, 2039, welches eine Übertragung der Kick-back Rechtsprechung auf die Festpreisgeschäfte übertragen will, da gerade bei einem Festpreisgeschäft ein höherer Absatzdruck für die Bank besteht. Eine Offenlegung der Gewinnmarge sei zwar aufsichtsrechtlich nicht geregelt, aber das heißt nicht, dass nicht eine solche zivilrechtliche Pflicht bestehe.

159

BGH, Urt. v. 27.09.2011 – XI ZR 182/10 = NJW 2012, 66.

160

BGH, Urt. v. 26.06.2012 − XI ZR 316/11 = NJW 2012, 2873.

161

BT-Drs. 17/12295, S. 15; Just/Voß/Ritz/Becker/Voß, § 31 WpHG, Rdnr. 528.

162

BGH, Urt. v. 26.06.2012 − XI ZR 355/11 = BKR 2013, 17; BGH, Urt. v. 17.09.2013 – XI ZR 332/12 = NZG 2013, 1226; BGH, Urt. v. 27.09.2011 – XI ZR 182/10 = NJW 2012, 66.

163

Vgl. Fuchs/Fuchs, § 31 WpHG, Rdnr. 208.

164

BT-Drs. 17/12995, S. 15.

165

Die Deutsche Kreditwirtschaft, Stellungnahme zum Entwurf der Bundesregierung für ein Gesetz zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente v. 13.03.2013, S. 3.

166

Stellungnahme des Verbraucherzentrale Bundesverbandes zum Entwurf eines Gesetzes zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente, „Entwurf zum Honoraranlageberatungsgesetz verkennt die Probleme“, S. 10 (zuletzt abgerufen am 27.02.2017 http://www.vzbv.de/sites/default/files/downloads/Honoraranlageberatungsgesetz-Entwurf-Stellungnahme-vzbv-2012-11-19.pdf).

167

BT-Drs. 17/12295, S. 15.

168

Schwark/Zimmer/Koch, § 31d WpHG, Rdnr. 19.

169

BT-Drs. 17/12295, S. 12.

170

So auch Müchler/Trafkowski, ZBB 2013, 101, 105.

171

Just/Voß/Ritz/Becker/Voß, § 31 WpHG, Rdnr. 523.

172

Erbs/Kohlhaas/Wehowsky, § 31d WpHG, Rdnr. 1.

173

Nittel/Knöpfel, BKR 2009, 411, 414.

174

Zu diesem Problembereich auch knapp, Die Deutsche Kreditwirtschaft, Vorläufige Stellungnahme zu dem Referentenentwurf des Bundesministeriums der Finanzen für ein Gesetz zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente v. 22.11.2012, S. 7 (zuletzt abgerufen am 27.02.2017 unter https://die-dk.de/media/files/121122_Dk_Stn_Honorarberatung.pdf).

175

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 15.

176

Begr. RegE, BT-Drs. 17/12295, S. 15.

177

Dieser verlangt, dass „ … Existenz, Art und Umfang der Zuwendung oder, soweit sich der Umfang noch nicht bestimmen lässt, die Art und Weise seiner Berechnung, wird dem Kunden vor der Erbringung der Wertpapierdienstleistung oder Wertpapiernebendienstleistung in umfassender, zutreffender und verständlicher Weise deutlich offengelegt“,

178

Dafür, dass eine Prozentzahl genügt: Ellenberger in FS Nobbe, 2009, S. 523, 527; Witte/Hillebrand, DStR 2009, S. 1759, 1761; für eine Offenlegung des Eurobetrages LG Heidelberg, Urt. v. 31.07.2008 − 3 O 98/08 = BKR 2008, 435, 436.

179

BVerwG, Urt. v. 06.09.1988 − 1 C 71/86 = BVerwGE 80, 158 = NJW 1989, 52, 53; BGH Urt. v. 17.03.2009, 1 StR 479/08 = NJW 2009, 1984; BPatG München, Beschl. v. 29.10.2013 – 20 W (pat) 69/13 – = BPatGE 54, 94.

180

Jehke/Dreher, DStR 2012, 2467, 2468.

181

OLG Oldenburg, Urt. v. 30.10.2003 − 8 U 136/03 = NJW 2004, 168, 169; LG Hamburg, Urt. v. 09.07.2004 − 317 S 130/03 = NJW-RR 2004, 1568, 1569; MüKoBGB/Armbrüster, § 121, Rdnr. 7; Palandt/Ellenberger, § 121 BGB, Rdnr. 3.

182

Erbs/Kohlhaas/Wehowsky, § 31d WpHG, Rdnr. 9; Schwark/Zimmer/Koch, § 31d WpHG, Rdnr. 50; MüKoHGB/Nobbe/Zahrte, Bankvertragsrecht, Anlageberatung, Rdnr. 163 ff.

183

BT-Drs. 17/3628, S. 32, Stellungnahme des Bundesrates zum AnsFuG.

184

Möllers/Wenninger, NJW 2011, 1697, 1700.

185

Zur Stufenklage MüKoZPO/Becker-Eberhard, § 254, Rdnr. 6 ff.

186

BT-Drs. 17/12295, S. 21; BT-Drs. 17/12295, S. 25.

187

BT-Drs. 17/12295, S. 21, Anlage 4 Stellungnahme des Bundesrates.

188

Finanzausschuss Protokoll Nr. 17/130, Sitzung vom 18.03.2013, Stellungnahme von Lutz Heer (BDV Bundesverband Deutscher Vermögensberater e. V.), S. 16.

189

BT-Drs. 17/12295, S. 25 Gegenäußerung der Bundesregierung.

190

BT-Drs. 17/12295, S. 25 Gegenäußerung der Bundesregierung.

191

BT-Drs. 17/12295, S. 21.

192

Vgl. Stellungnahme des Bundesverbandes Deutscher Versicherungskaufleute e. V. zum Referentenentwurf des Bundesministeriums der Finanzen, S. 4. (zuletzt abgerufen am 27.02.2017 https://www.bvk.de/downloads/doctrine/BvkWebsiteBundle:WYSIWYGMedia-file-66/BVK-Stellungnahme%20Honoraranlageberatungsgesetz_20-11-2012.pdf).

193

Stellungnahme des Verbraucherzentrale Bundesverbandes zum Entwurf eines Gesetzes zur Förderung und Regulierung einer Honorarberatung über Finanzinstrumente, „Entwurf zum Honoraranlageberatungsgesetz verkennt die Probleme“, S. 7 (zuletzt abgerufen am 27.02.2017 http://www.vzbv.de/sites/default/files/downloads/Honoraranlageberatungsgesetz-Entwurf-Stellungnahme-vzbv-2012-11-19.pdf).

Titel: 2. Die Regelung und Organisation der Honorar-Anlageberatung
verfasst von: Lea Spiegelberg
Verlag: Springer Berlin Heidelberg
Buch: Beratung, Organisation und Vertragsgestaltung nach dem Honorar-Anlageberatungsgesetz
Print ISBN: 978-3-662-56294-9

Electronic ISBN: 978-3-662-56295-6

Copyright-Jahr: 2018
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-662-56295-6_2

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