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09.05.2020 | Research Article

A solution method for heterogeneity involving present bias

Zeitschrift:
Optimization and Engineering
Autoren:
Ling Peng, Peter E. Kloeden
Wichtige Hinweise

Publisher's Note

Springer Nature remains neutral with regard to jurisdictional claims in published maps and institutional affiliations.

Abstract

When solving for optimal strategies, a financial engineer needs to take into consideration of preferences heterogeneities, which involve not only present bias, but also future-focused preferences. We provide a reusable tool (i.e. algorithm) for explicitly solving optimal strategy in the presence of preferences variation over time, decision-makers and goods. In this framework, a new discount function identifies many hitherto unknown preference heterogeneities, a non-standard HJB yields sophisticated solution, a behavior equation produces naive and precommitted solutions. An application of the framework shows that a decision-maker can be neither impatient nor patient, and that sophisticated paradigm engenders immediate gratification in earlier phases of life cycle and self-control in later phases of life cycle.

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