Abfindungsbemessung beim aktienrechtlichen Squeeze-out: Einige grundsätzliche Anmerkungen zum vermeintlichen Primat der Praktikabilität und zur Neuen Politischen Ökonomie der Unternehmensbewertung

Die Festlegung einer angemessenen Abfindung beim aktienrechtlichen Minderheitsausschluss ist ein zentrales Problem der rechtlichen Unternehmensbewertung. Dieser Beitrag möchte die jüngst erneut aufkeimende Diskussion um die Abfindungsbemessung um einige grundsätzliche Überlegungen erweitern: Einerseits bezogen auf das Spannungsfeld von Zweckmäßigkeit und Praktikabilität, andererseits hinsichtlich des Forschungsansatzes der Neuen Politischen Ökonomie der Unternehmensbewertung. Er argumentiert, dass eine primär an der Praktikabilität ausgerichtete Abfindungsbemessung nicht sinnvoll sein kann, solange die Zweckmäßigkeit stiefmütterlich behandelt wird. Ausgangspunkt der Abfindungsbemessung muss Letztere sein; zweifellos notwendige Praktikabilitätsgesichtspunkte sind in einem zweiten Schritt zu bedenken. Darüber hinaus zeigt der Beitrag auf, inwieweit sich Vertreter der Neuen Politischen Ökonomie der Unternehmensbewertung in einen argumentativen Widerspruch verwickeln, indem sie auf materieller Ebene der Unternehmensbewertung neoklassische Modellierungen im Grundsatz ablehnen, sich dieser für eigene, prozessuale Analysen allerdings selbst bedienen.