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13.02.2017 | Regular Article | Ausgabe 2/2018

Journal of Economic Interaction and Coordination 2/2018

An agent-based model for financial vulnerability

Zeitschrift:
Journal of Economic Interaction and Coordination > Ausgabe 2/2018
Autoren:
Richard Bookstaber, Mark Paddrik, Brian Tivnan
Wichtige Hinweise

Electronic supplementary material

The online version of this article (doi:10.​1007/​s11403-017-0188-1) contains supplementary material, which is available to authorized users.
We wish to thank additional members of the MITRE team: Zoe Henscheid, David Slater, Matthew Koehler, Tony Bigbee, Matt McMahon, and Christine Harvey. We also would like to thank Nathan Palmer for his work on the conceptual model. Finally, we would like to thank Charlie Brummitt, Paul Glasserman, Benjamin Kay, Blake LeBaron, Eric Schaanning, Larry Wall, and participants of MIT’s Consortium for Systemic Risk Analysis 2013, the INET Conference Toronto 2014, and Atlanta Federal Reserve’s Conference on Nonbank Financial Firms and Financial Stability for their valuable comments.

Abstract

This study addresses a critical regulatory shortfall by developing a platform to extend stress testing from a microprudential approach to a dynamic, macroprudential approach. This paper describes the ensuing agent-based model for analyzing the vulnerability of the financial system to asset- and funding-based fire sales. The model captures the dynamic interactions of agents in the financial system extending from the suppliers of funding through the intermediation and transformation functions of the bank/dealers to the financial institutions that use the funds to trade in the asset markets. The model replicates the key finding that it is the reaction to initial losses, rather than the losses themselves, that determine the extent of a crisis. By building on a detailed mapping of the transformations and dynamics of the financial system, the agent-based model provides an avenue toward risk management that can illuminate the pathways for the propagation of key crisis dynamics such as fire sales and funding runs.

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