Besteuerung von Beteiligungserträgen und Übergangsregelungen

In diesem Kapitel wird die Entscheidung eines Investors über die Investition in eine Kapitalgesellschaft betrachtet. Der Ausgangspunkt der Analyse ist ein einfaches Aktienbewertungsmodell, das so genannte Gordonsche Wachtstumsmodell. Dieses wird in seiner Grundform, das heiβt als Modell ohne Berücksichtigung von Steuern, vorgestellt. Im Anschluss daran werden Steuern integriert. Hierzu betrachten wir zunächst ein stark vereinfachtes modelltheoretisches Steuersystem, dann die steuerlichen Vorschriften des Anrechnungsverfahrens und schlieβlich die des Halbeinkünfteverfahrens. Die Modellierung erfolgt jeweils für verschiedene Szenarien, wobei zwischen einem unendlichen und einem endlichen Zeithorizont differenziert wird.