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06.11.2019 | Original Research | Ausgabe 2/2020

Review of Quantitative Finance and Accounting 2/2020

Co-opted directors, gender diversity, and crash risk: evidence from China

Zeitschrift:
Review of Quantitative Finance and Accounting > Ausgabe 2/2020
Autoren:
Erin H. Kao, Ho-Chuan Huang, Hung-Gay Fung, Xiaojian Liu
Wichtige Hinweise

Publisher's Note

Springer Nature remains neutral with regard to jurisdictional claims in published maps and institutional affiliations.

Abstract

This study examines how the composition of the board of directors at Chinese firms affects crash risk. The results indicate that co-opted directors (i.e., directors appointed after the CEO assumed office) have a positive and significant effect on crash risk; the positive relation between board directors and crash risk is primarily driven by co-opted male directors, implying a gender difference on crash risk. Non-co-opted independent directors mitigate crash risk, but the negative relation between gender and crash risk is much stronger for female directors than for male directors. The results indicate that co-option/non-co-opted independence along with gender diversity on the board plays an important role in shaping crash risk behaviors. The director-crash risk linkage disappears at state-owned enterprises, suggesting that ownership structure affects board behaviors and board members play the role of rubber-stamp. Finally, the relation between gender and crash risk is more pronounced at crash-risk prone firms with high earnings management and high financial leverage.

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