Commodities as an Asset Class
Essays on Inflation, the Paradox of Gold and the Impact of Crypto
- 2022
- Buch
- Verfasst von
- Alan G. Futerman
- Ivo A. Sarjanovic
- Buchreihe
- Palgrave Studies in Classical Liberalism
- Verlag
- Springer International Publishing
Über dieses Buch
Über dieses Buch
This book challenges the notion that commodities are always good hedges against inflation, which is the conventional belief today in financial markets. Specifically, it focuses on gold as a traditional hedge and the ways in which crypto assets are argued to be positioned as an alternative hedge against inflationary risk.
The book engages with emerging debates around the performance of gold since the 2008 financial crisis, analyzing its characteristics, relationship with inflation, and the role of mining companies, and discusses ways that cryptocurrencies have replaced precious metals as an attractive asset class during an inflationary scenario. In considering the case of crypto as being or not a good inflation hedge, the book devotes particular attention to the theoretical financial and macroeconomic implications of a monetary system based on Bitcoin, dealing with the concept of money and the determination of Bitcoin’s supply and purchasing power. Additionally, it outlines the consequences that such a system would entail for the banking industry, and financial conditions involving interest rates, exchange rates, and the inflation-deflation dynamic. The book also analyses the relative impact of past and future events on the different commodity families.
This work will be of interest to students and researchers in financial economics, macroeconomics, and monetary economics, as well as analysts and traders in financial and commodity markets.
Inhaltsverzeichnis
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Frontmatter
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Chapter 1. Are Commodities a Good Hedge Against Inflation?
Alan G. Futerman, Ivo A. SarjanovicDas Kapitel untersucht die Effektivität von Rohstoffen als Absicherung gegen Inflation und stützt sich dabei auf historische Daten und theoretische Modelle. Es untersucht die Wertentwicklung von Rohstoffen während verschiedener Inflationsperioden und diskutiert die Rolle der Angebots- und Nachfragedynamik bei der Beeinflussung der Rohstoffpreise. Der Text untersucht auch die Verwendung von Rohstoffen in Anlageportfolios und unterstreicht die Bedeutung des Timings und grundlegender Gründe für Investitionen in Rohstoffe. Darüber hinaus vertieft sie das spezifische Verhalten verschiedener Rohstoffklassen und den Einfluss realer Faktoren auf die Rohstoffpreise. Das Kapitel schließt mit praktischen Einsichten für Investoren, die Rohstoffe als Inflationsabsicherung nutzen wollen.KI-Generiert
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AbstractIn this chapter we attempt to analyze if commodities are, as common belief holds, always a good hedge against inflation. We do so, first, by identifying the theoretical implications of using commodities as a hedge in a portfolio. More specifically, in what conditions this strategy would hold, given that building such a hedge implies primarily doing so in the forwards/futures markets. Secondly, we attempt to see what the effects of being long commodities were during the last two cycles in a theoretical, equal-weighted portfolio, by using the ETF Invesco DB Commodity (DBC) as a proxy for this strategy. Later, we analyze the behavior of commodities vis a vis inflation as measured by the US CPI for the larger period 1960–2021. We find that only a strategy combining both a short time frame, and a very precise in–out game plan (timing between its implementation, in conjunction with an upward change in inflation expectations), is compatible with the idea of commodities as a good hedge in inflationary scenarios. Conversely, if such a strategy is implemented in any other scenario (including after inflation expectations increase), commodities turn not only into an expensive hedge, but also into an ineffective one that negatively affects returns. In addition, we also analyze the subjects of decarbonization and its impact on agricultural commodities, and topics of inflation and currencies. -
Chapter 2. Precious Metals: The Bull Market that Faded (as of yet)
Alan G. Futerman, Ivo A. SarjanovicDas Kapitel behandelt den Bullenmarkt für Edelmetalle, insbesondere Gold, und seinen unerwarteten Rückgang trotz hoher Inflationserwartungen. Er analysiert die makroökonomischen Bedingungen seit der globalen Finanzkrise und konzentriert sich dabei auf die unkonventionelle Geldpolitik der Federal Reserve. Der Text geht auf die Wertentwicklung von Gold- und Bergbauaktien ein und vergleicht den Bullenmarkt zwischen 2020 und 2021 mit dem Zeitraum von 2008 bis 2011. Sie unterstreicht die unterdurchschnittliche Wertentwicklung von Gold im Vergleich zu anderen Rohstoffen und legt nahe, dass digitale Vermögenswerte wie Bitcoin Gold als bevorzugte Absicherung gegen Inflation abgelöst haben könnten.KI-Generiert
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AbstractThis chapter intends to analyze why the gold bull market that began in March 2020 after the COVID-19 crash apparently ended abruptly in August of the same year (with only a brief spike after the beginning of the war in Ukraine). To that purpose, we study the macroeconomic circumstances since the global financial crisis that accompanied the last precious metals bull market 2008–2011, and the developments since then. Additionally, we analyze the characteristics of gold, its relationship with inflation, and mining companies. Moreover, we intend to show the similarities and differences between the previous, long bull market in gold and the recent short one, with the background of a commodities boom. As such, we conclude that the main difference resides in that the Market now prefers different/alternative asset types like cryptocurrencies for the same reasons it chose precious metals in the past. -
Chapter 3. The Market’s New Gold and the Promise of Bitcoin
Alan G. Futerman, Ivo A. SarjanovicDas Kapitel "The Market's New Gold and the Promise of Bitcoin" untersucht die bemerkenswerte Leistung von Bitcoin im Vergleich zu Gold und anderen Vermögenswerten, insbesondere während der COVID-19-Pandemie. Er diskutiert die Faktoren, die zum Bullenmarkt von Bitcoin beitragen, und sein Potenzial als Wertaufbewahrungsmittel und Tauschmittel. Der Autor geht auf die technologischen und wirtschaftlichen Aspekte von Bitcoin ein und vergleicht sie mit Gold und anderen Rohstoffen. Das Kapitel untersucht auch die Möglichkeit, Bitcoin zu einer neuen Art von Geld zu machen und die Herausforderungen, vor denen es steht, um eine breite Akzeptanz zu erreichen. Abschließend werden die Versprechen und Grenzen des Bitcoin als Geldsystem und seine potenziellen Auswirkungen auf die globale Finanzlandschaft hervorgehoben.KI-Generiert
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AbstractThis chapter intends to analyze the merits of Bitcoin (and cryptocurrencies in general) replacing precious metals as an attractive asset class during an inflationary scenario. Also, given that the idea of Bitcoin is to be considered as “peer-to-peer” electronic money, this chapter studies the theoretical financial and macroeconomic implications of a monetary system based on Bitcoin. As such, it deals with the concept of money and explores if Bitcoin can fulfill its requirements, along with related subjects such as the determination of its supply and purchasing power. In addition, it tries to identify the consequences that such system would entail for the banking industry, and financial conditions involving interest rates, exchange rates, and the inflation–deflation dynamic. Other subjects, including technical aspects, scalability and the charge of inflexibility are also briefly touched. Ideas on the possible transition to such a system are further discussed. -
Chapter 4. Final Thoughts on Commodities, Crypto, and Inflation
Alan G. Futerman, Ivo A. SarjanovicDas Kapitel "Final Thoughts on Commodities, Crypto, and Inflation" bietet eine umfassende Untersuchung des Zusammenspiels zwischen Rohstoffen, Kryptowährungen und Inflation. Sie stellt die traditionelle Sichtweise von Rohstoffen als langfristige Inflationsabsicherung in Frage und betont die Bedeutung grundlegender Triebkräfte wie Ungleichgewichte bei Angebot und Nachfrage. Der Text geht auf die Wertentwicklung von Gold und Kryptowährungen ein und hebt die Verschiebung der Anlegerpräferenzen und die Auswirkungen der Geldpolitik auf die Marktdynamik hervor. Er enthält auch eine detaillierte Analyse verschiedener Rohstoffmärkte, darunter Energie, Metalle und Nutzpflanzen, und diskutiert die Rolle grundlegender Faktoren bei der Preisentwicklung. Das Kapitel schließt mit praktischen Einsichten für Investoren, wobei die Bedeutung des Timings und die Notwendigkeit betont werden, reale Faktoren bei Investitionsentscheidungen zu berücksichtigen.KI-Generiert
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AbstractWe present our conclusions regarding the previous chapters on the topics of commodities, crypto, and inflation. -
Backmatter
- Titel
- Commodities as an Asset Class
- Verfasst von
-
Alan G. Futerman
Ivo A. Sarjanovic
- Copyright-Jahr
- 2022
- Electronic ISBN
- 978-3-031-17400-1
- Print ISBN
- 978-3-031-17399-8
- DOI
- https://doi.org/10.1007/978-3-031-17400-1
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