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Erschienen in:
2009 | OriginalPaper | Buchkapitel
Das No-Arbitrage-Prinzip
Erschienen in: Einführung in die Finanzmathematik
Verlag: Birkhäuser Basel
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Als
Arbitrage
bezeichnen wir einen risikolosen Profit beim Handel mit Finanzgütern. Sei
π
t
der Wert eines Porfolios zum Zeitpunkt
t
und gelte π
0
=0. Eine Arbitrage-Möglichkeit lässt sich formal als Strategie beschreiben, für welche
$$ \mathbb{P}\left( {\pi _t \geqslant 0} \right) = 1 sowie \mathbb{P}\left( {\pi _t > 0} \right) > 0 $$
für ein positives
t
gilt. Es ist naheliegend, dass Preise, für Finanzgüter, die für einen Marktteilnehmer Arbitrage erlauben, nicht „fair“ sein können (in Kapitel I haben wir das Arbitrage-Kriterium zur Festsetzung des Preises eines Vanilla Floaters bereits implizit verwendet)
1
. Betrachten wir folgendes einfache Beispiel.