Der Einsatz interner Modelle beim mehrjährigen Enterprise Risk Management

Zunehmende Naturkatastrophen, ein angespanntes Kapitalmarktumfeld und sich durch Solvency II grundlegend ändernde aufsichtsrechtliche Anforderungen stellen eine immer größer werdende Herausforderung an das Management von Versicherungsunternehmen dar. Während im Kontext von Solvency II einjährige Betrachtungen im Vordergrund stehen, werden für die strategische Unternehmenssteuerung in der Regel mehrjährige Betrachtungen des Risiko-Rendite Profils herangezogen. In dem vorliegenden Artikel stellen wir ein mehrjähriges Risikokapitalkonzept vor, mit dessen Hilfe folgende Fragestellungen beantwortet werden können: Wie viel Risikokapital muss das Unternehmen aktuell zu einem bestimmten Sicherheitsniveau vorhalten, damit es weitere fünf Jahre – unter Berücksichtigung von fünf zukünftigen Zeichnungsjahren – ohne externe Kapitalzufuhr „überleben“ kann? Oder: Wie viele zukünftige Zeichnungsjahre mit extremen Naturkatastrophenschäden oder negativen Kapitalmarktentwicklungen kann das Unternehmen zu einem bestimmten Sicherheitsniveau ohne externe Kapitalzufuhr „überleben“?

Im Rahmen eines mehrjährigen Enterprise Risk Managements wird ein Allokationsverfahren benötigt, um (1) Risikolimite für einzelne Segmente, z.B. Sparten pro Jahr, zu bestimmen, und (2) um die Wirkung von Strategien auf risikoadjustierte Performance-Kennzahlen zu ermitteln, die auf Segmentebene definiert sind. Hierzu übertragen wir ein Allokationsverfahren vom einjährigen in den mehrjährigen Kontext und zeigen die Anwendungsmöglichkeit dieses mehrjährigen Ansatzes in einer Simulationsstudie basierend auf Beispieldaten.