Derivatives

Inhaltsverzeichnis

1. Frontmatter

2. Part I

   1. Frontmatter

   2. Chapter 1. Basics of Options

      Dietmar Ernst, Joachim Häcker

      Dieses Kapitel bietet eine eingehende Untersuchung von Optionen, beginnend mit einem historischen Überblick, der ihre Ursprünge von antiken Zivilisationen bis hin zu modernen Finanzmärkten verfolgt. Sie definiert Optionen als verbriefte Rechte auf den Kauf oder Verkauf eines Basiswertes innerhalb eines bestimmten Zeitraums und hebt die asymmetrische Risikoverteilung zwischen Käufer und Verkäufer hervor. Der Text unterscheidet zwischen verschiedenen Arten von Optionen, einschließlich Call-and-Put-Optionen, europäischen und amerikanischen Stilen sowie standardisierten und kundenspezifischen Verträgen. Es werden auch die strategischen Gründe für den Kauf von Call-oder-Put-Optionen diskutiert, wie die Hebelung von Preisbewegungen oder die Absicherung gegen potenzielle Verluste. Das Kapitel geht den Werttreibern von Optionen nach, darunter dem Preis des zugrunde liegenden Vermögenswertes, Volatilität, risikolosen Zinssätzen, Dividendenrenditen und der Restlaufzeit. Es bietet eine detaillierte Erklärung des Eigenwertes im Verhältnis zum Zeitwert und wie diese Faktoren die Preisgestaltung von Optionen beeinflussen. Das binomiale Modell wird umfassend abgedeckt, mit Schritt-für-Schritt-Berechnungen sowohl für Fälle mit einer Periode als auch für Fälle mit mehreren Perioden, einschließlich der Auswirkungen von Dividenden. Das Kapitel vergleicht auch europäische und amerikanische Optionen und hebt die Unterschiede beim Timing der Ausübung und ihre Auswirkungen auf die Optionspreise hervor. Praxisbeispiele und Excel-basierte Berechnungen veranschaulichen die Konzepte und machen sie zu einem umfassenden Leitfaden für das Verständnis und die Anwendung von Strategien im Optionshandel.

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   3. Chapter 2. The Black-Scholes Model, Including the Greeks

      Dietmar Ernst, Joachim Häcker

      Das Kapitel beginnt mit einer Skizze der zwölf wichtigsten Annahmen des Black-Scholes-Modells, die seiner Anwendung bei der Optionspreisgestaltung zugrunde liegen. Es untersucht die Beziehung zwischen Call und Put-Optionen anhand der Put-Call-Parität und zeigt, wie ein Portfolio entweder durch eine synthetische Absicherung oder einen schützenden Put abgesichert werden kann. Der Text vertieft sich dann in die Berechnung von Call und Put-Kursen nach dem Black-Scholes-Modell, sowohl mit als auch ohne Dividendenrendite, und vergleicht die Ergebnisse mit denen des Binomialmodells. Das Kapitel diskutiert auch die Auswirkungen der Dividendenrendite auf die Optionspreise und die Konvergenz des binomialen Modells mit dem Black-Scholes-Merton-Modell. Darüber hinaus liefert er eine detaillierte Analyse der Griechen - Delta, Gamma, Theta, Rho und Wega - und ihrer Bedeutung für das Verständnis der Empfindlichkeit der Optionspreise gegenüber verschiedenen Faktoren. Das Kapitel schließt mit einem Überblick über Verschuldung und Omega und bietet einen umfassenden Überblick über die wichtigsten Kennzahlen bei der Derivatepreisgestaltung. Der Text bietet praktische Excel-Implementierungen, was ihn zu einer wertvollen Ressource für diejenigen macht, die diese Konzepte in realen Szenarien anwenden wollen.

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   4. Chapter 3. Fundamentals and Pricing of Futures

      Dietmar Ernst, Joachim Häcker

      Dieses Kapitel untersucht die Grundprinzipien und Preisstrategien von Futures und Forwards, zwei zentralen Derivaten, die für Hedging und Spekulationszwecke verwendet werden. Sie beginnt mit der Definition von Futures und Forwards, wobei ihre Rolle bei der Festlegung zukünftiger Preise und dem Risikomanagement durch Termingeschäfte hervorgehoben wird. Der Text unterscheidet zwischen standardisierten und börsengehandelten Futures und Forwards, die größere Flexibilität bieten, aber mit einem höheren Kontrahentenrisiko einhergehen. Er geht auf die wesentlichen Futures in der Praxis ein, kategorisiert sie in Finanzfutures und Rohstofffutures und liefert detaillierte Beispiele für Indexfutures, Single-Stock-Futures, Zinsfutures, Devisenfutures und Rohstofffutures. Das Kapitel erläutert auch die Preismechanismen von Futures und erklärt, wie Spot- und Terminpreise aufgrund von Finanzierungskosten, Erträgen und Lagerkosten voneinander abweichen, was im Konzept der Carry Cost gipfelt. Mit seinen umfassenden Analysen und praktischen Beispielen bietet dieses Kapitel einen tiefen Einblick in die Welt der Futures und Forwards und macht es zu einer unschätzbaren Ressource für jeden, der versucht, diese komplexen Finanzinstrumente zu verstehen und zu navigieren.

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3. Option Strategies

   1. Frontmatter

   2. Chapter 4. Basic Strategies with Options and Bullish Option Strategies

      Dietmar Ernst, Joachim Häcker

      Dieses Kapitel untersucht die grundlegenden Strategien im Optionshandel, beginnend mit den vier Grundpositionen: Long Call, Short Call, Long Put und Short Put. Jede Strategie wird sorgfältig analysiert, wobei der Schwerpunkt auf der Berechnung von Gewinn- und Verlustszenarien, Break-even-Punkten und den Bedingungen liegt, unter denen eine Option ausgeübt würde. Der Text geht auf die Feinheiten von Bullish-Strategien ein, wie gedeckte Calls, Protective Puts und verschiedene Spreads, und bietet einen umfassenden Überblick darüber, wie diese Strategien eingesetzt werden können, um Gewinne zu maximieren und Risiken zu verringern. Es werden auch fortgeschrittene Strategien diskutiert, deren Entstehung, Besonderheiten und potenzielle Ergebnisse hervorgehoben werden. Das Kapitel enthält detaillierte Excel-Formeln und grafische Darstellungen und bietet einen praktischen Leitfaden zur Umsetzung dieser Strategien. Darüber hinaus untersucht er die Auswirkungen unterschiedlicher Marktbedingungen auf diese Strategien und gibt Einblicke, wie Anleger ihre Ansätze auf Grundlage der Marktvolatilität und der zugrunde liegenden Vermögenswerte anpassen können. Die Analyse wird durch Beispiele aus der realen Welt gestützt, was sie zu einer wertvollen Ressource für diejenigen macht, die ihr Verständnis des Optionshandels vertiefen und ihre Anlagestrategien verbessern wollen.

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   3. Chapter 5. Bearish Advanced Options Strategies

      Dietmar Ernst, Joachim Häcker

      Dieses Kapitel untersucht eine Reihe fortgeschrittener Bearish und Neutral-Optionsstrategien, von denen jede minutiös detailliert ist, um ein umfassendes Verständnis ihrer Entstehung, ihres Gewinn- und Verlustpotenzials zu vermitteln. Die Covered-Put-Strategie wird beispielsweise durch ihre synthetische Short-Call-Struktur untersucht, die das unbegrenzte Verlustpotenzial und den begrenzten Gewinn hervorhebt, die auf die Prämie des verkauften Puts beschränkt sind. Die Put-Backspread-Strategie wird als Gegenstück zum Call-Backspread analysiert, wobei der Schwerpunkt auf ihrer einzigartigen Formation und ihren Break-even-Punkten liegt. Die Bär-Put-Spread und Bär-Call-Spread-Strategien werden seziert und betonen ihre begrenzten Risiko- und Ertragsprofile. Darüber hinaus geht das Kapitel auf komplexe Strategien wie die Condor-Optionen und Schmetterlingsspreads ein und bietet detaillierte Excel-Formeln und grafische Darstellungen, um ihre Gewinn- und Verlustdynamik zu veranschaulichen. Jede Strategie wird von einem gründlichen Kalkulationsprozess begleitet, was sie zu einer unschätzbaren Ressource für diejenigen macht, die fortgeschrittene Optionshandelstechniken beherrschen wollen.

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   4. Chapter 6. Overview of Option Strategies and Recommendations for Action

      Dietmar Ernst, Joachim Häcker

      Das Kapitel bietet einen detaillierten Überblick über Optionsstrategien, wobei der Schwerpunkt auf der Aktie des Pharma-Konzerns innerhalb einer Wertspanne von 0,00 bis 140,00 Euro liegt. Er kategorisiert die Markterwartungen in fünf verschiedene Klassen, von starken Steigerungen bis hin zu starken Abwertungen, und bewertet die Leistung verschiedener bullischer, bärenstarker und neutraler Strategien innerhalb dieser Intervalle. Unterstützt wird die Analyse durch detaillierte Excel-Darstellungen, einschließlich farbkodierter Tabellen und Grafiken, die die besten und schlechtesten Strategien für jedes Marktszenario aufzeigen. Das Kapitel befasst sich auch mit der Anwendung dieser Strategien während der Corona-Krise und bietet einen realen Kontext für die theoretischen Bewertungen. Es schließt mit einer umfassenden Bewertung der optimalen Strategien unter Berücksichtigung des relativen Vorteils aller Optionsstrategien und der Auswirkungen der gezahlten oder erhaltenen Prämien. Der detaillierte, datengestützte Ansatz bietet den Lesern ein tiefgreifendes Verständnis, wie man sich durch komplexe Marktbedingungen navigiert und fundierte Investitionsentscheidungen trifft.

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