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Erschienen in: Bankmagazin 5/2016

01.04.2016 | Strategie

Einführung der Abgeltungsteuer beeinflusste Aktienkurse

verfasst von: Professor Sebastian Eichfelder, Mona Lau

Erschienen in: Bankmagazin | Ausgabe 5/2016

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Auszug

Der Start der Abgeltungsteuer zum 1. Januar 2009 war schon lange in der Öffentlichkeit bekannt. Der Kapitalmarkttheorie folgend wäre es zu erwarten gewesen, dass die Marktteilnehmer die steuerrechtliche Änderung in den Aktienkursen antizipiert hätten. Tatsächlich kam es aber zur Jahreswende 2008/2009 zu einem sprunghaften temporären Anstieg von Aktienkursen und Handelsvolumina, wie eine Untersuchung zeigt. …

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Literatur
1.
Zurück zum Zitat Vgl. etwa J. L. Blouin, L. Hail, M. H. Yetman: Capital gains taxes, pricing spreads, and arbitrage: Evidence from cross-listed firms in the U.S., in: The Accounting Review, Bd. 84, 2009, S. 1321-1361; Z. Dai, E. Maydew, D. Shackelford, H. Zhang: Capital gains taxes and asset prices: Capitalization or lock-in?, in: The Journal of Finance, Bd. 63, 2008, S. 709-742.CrossRef Vgl. etwa J. L. Blouin, L. Hail, M. H. Yetman: Capital gains taxes, pricing spreads, and arbitrage: Evidence from cross-listed firms in the U.S., in: The Accounting Review, Bd. 84, 2009, S. 1321-1361; Z. Dai, E. Maydew, D. Shackelford, H. Zhang: Capital gains taxes and asset prices: Capitalization or lock-in?, in: The Journal of Finance, Bd. 63, 2008, S. 709-742.CrossRef
2.
Zurück zum Zitat Vgl. S. Eichfelder, M. Lau: Capitalization of capital gains taxes: (In)attention and turn-off-the-year returns, arqus Diskussionsbeitrag, Nr. 195, Berlin 2015. Vgl. S. Eichfelder, M. Lau: Capitalization of capital gains taxes: (In)attention and turn-off-the-year returns, arqus Diskussionsbeitrag, Nr. 195, Berlin 2015.
3.
Zurück zum Zitat Vgl. hierzu D. Ariely, K. Wertenbroch: Procrastination, deadlines, and performance: Self-control by pre-commitment, in: Psychological Science, Bd. 13, 2002, S. 219–224; R. Reis: Inattentive consumers, in: Journal of Monetary Economics, Bd. 53, 2006, S. 1761-1800.CrossRef Vgl. hierzu D. Ariely, K. Wertenbroch: Procrastination, deadlines, and performance: Self-control by pre-commitment, in: Psychological Science, Bd. 13, 2002, S. 219–224; R. Reis: Inattentive consumers, in: Journal of Monetary Economics, Bd. 53, 2006, S. 1761-1800.CrossRef
4.
Zurück zum Zitat Vgl. P. Klibanoff, O. Lamont, T. A. Wizman: Investor reaction to salient news in closed-end funds, in: Journal of Finance, Bd. 53, 1998, S. 673–699.CrossRef Vgl. P. Klibanoff, O. Lamont, T. A. Wizman: Investor reaction to salient news in closed-end funds, in: Journal of Finance, Bd. 53, 1998, S. 673–699.CrossRef
5.
Zurück zum Zitat Dies entspricht zumindest der gängigen Interpretation der Markteffizienzhypothese; vgl. hierzu bereits E. F. Fama: Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, in: The Journal of Finance, Bd. 25, 1970, S. 673–699.CrossRef Dies entspricht zumindest der gängigen Interpretation der Markteffizienzhypothese; vgl. hierzu bereits E. F. Fama: Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, in: The Journal of Finance, Bd. 25, 1970, S. 673–699.CrossRef
6.
Zurück zum Zitat Abgeltungsteuer: Eine Untersuchung der GfK Marktforschung, Nürnberg 2008. Abgeltungsteuer: Eine Untersuchung der GfK Marktforschung, Nürnberg 2008.
7.
Zurück zum Zitat Vgl. S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O., S. 38. Vgl. S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O., S. 38.
8.
Zurück zum Zitat Eine detaillierte Darstellung der Regressionsergebnisse findet sich bei S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O., S. 15 ff. Eine detaillierte Darstellung der Regressionsergebnisse findet sich bei S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O., S. 15 ff.
9.
Zurück zum Zitat Vgl. hierzu die Angaben in den Tabellen 6 bis 10 sowie im Anhang bei S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O. Vgl. hierzu die Angaben in den Tabellen 6 bis 10 sowie im Anhang bei S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O.
10.
Zurück zum Zitat Diese Interpretation entspricht den empirischen Ergebnissen von J. Hoopes, D. Reck, J. Slemrod: Taxpayer search for information: Implications for rational attention, in: American Economic Journal — Economic Policy, Bd. 7, 2015, S. 177 ff.CrossRef Diese Interpretation entspricht den empirischen Ergebnissen von J. Hoopes, D. Reck, J. Slemrod: Taxpayer search for information: Implications for rational attention, in: American Economic Journal — Economic Policy, Bd. 7, 2015, S. 177 ff.CrossRef
Metadaten
Titel
Einführung der Abgeltungsteuer beeinflusste Aktienkurse
verfasst von
Professor Sebastian Eichfelder
Mona Lau
Publikationsdatum
01.04.2016
Verlag
Springer Fachmedien Wiesbaden
Erschienen in
Bankmagazin / Ausgabe 5/2016
Print ISSN: 0944-3223
Elektronische ISSN: 2192-8770
DOI
https://doi.org/10.1007/s35127-016-0040-2

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