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Erschienen in:

2022 | OriginalPaper | Buchkapitel

1. Einführung in die Corporate Finance

verfasst von : Enzo Mondello

Erschienen in: Corporate Finance

Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Die Geschäftsmodelle von Unternehmen sind durch die Produktion von Sachgütern und die Erstellung von Dienstleistungen sowie von deren Verwertung geprägt. Beim Umsatzprozess wird sowohl Kapital gebunden als auch freigesetzt. So zum Beispiel investiert das Unternehmen für die Leistungserstellung in Anlagen, Rohstoffe, Betriebsmittel usw. Das auf diese Weise gebundene Kapital wird über den Absatz der hergestellten Produkte und der erbrachten Dienstleistungen wieder freigesetzt. Demnach entstehen aus der betrieblichen Geschäftstätigkeit Zahlungsströme, die im Rahmen der finanziellen Führung eines Unternehmens geplant, gesteuert und kontrolliert werden müssen. Hierfür sind neben einer Finanzplanung, mit der etwa unter Berücksichtigung der optimalen Liquidität der Zahlungsverkehr abgewickelt und über die Zahlungsmittelbestände verfügt wird, Investitions- und Finanzierungsentscheidungen erforderlich. Die Investitionstätigkeit befasst sich mit der Frage, wie die knappe Ressource Kapital effizient für die Leistungserstellung eingesetzt werden kann. Die Finanzierung der Investitionen bedarf Entscheidungen zur Auswahl der Finanzierungsinstrumente und zum optimalen Mix zwischen Fremd- und Eigenkapital. Schließlich muss das Unternehmen über die Gewinnverteilung entscheiden, indem es den Anteil des Gewinns für die Ausschüttung an die Eigentümer und für die Investition in die betriebliche Tätigkeit festlegt.

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Nächstes Kapitel Erwartete Rendite und Risiko

Weitere mögliche finanzwirtschaftliche Ziele sind die Steueroptimierung sowie die wachstums- und publizitätsgerechte Finanzierung.

Vgl. Pinegar und Wilbricht 1989: What Managers Think of Capital Structure Theory: A Survey, S. 82 ff.

Die Formel zur Berechnung der Eigenkapitalrendite kann wie folgt hergeleitet werden.

$$ {\displaystyle \begin{array}{l}{\mathrm{R}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}={\mathrm{R}}_{\mathrm{GK}}+\left[{\mathrm{R}}_{\mathrm{GK}}-{\mathrm{i}}_{\mathrm{FK}}\left(1-\mathrm{s}\right)\right]\left(\frac{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}\right)=\frac{\mathrm{E}+\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}+{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}\\ {}+\left(\frac{\mathrm{E}+\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}+{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}-\frac{\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}}\right)\left(\frac{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}\right)=\frac{\mathrm{E}+\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}+{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}\\ {}+\frac{\mathrm{E}+\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}+{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}\left(\frac{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}\right)-\frac{\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}=\frac{\mathrm{E}+\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}+{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}\left(1+\frac{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{FK}}}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}\right)-\frac{\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}.\end{array}} $$

Es gilt zu beachten, dass BW_FK + BW_EK = BW_EK(1 + BW_FK/BW_EK) ist. Wird dieser Ausdruck BW_EK(1 + BW_FK/BW_EK) im Nenner des ersten Terms der letzten Gleichung eingesetzt, resultiert daraus für die Eigenkapitalrendite folgende Formel:

$$ {\mathrm{R}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}=\frac{\mathrm{E}}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}+\frac{\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}-\frac{\mathrm{Zins}\left(1-\mathrm{s}\right)}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}=\frac{\mathrm{E}}{{\mathrm{BW}}_{\mathrm{E}\mathrm{K}}}. $$

Für die Steuerung der Liquiditätsplanung vgl. Abschn. 6.5.1.3.

Vgl. Arnold 2010: Handbook of Corporate Finance: A Business Companion to Financial Markets, Decisions, and Techniques, S. 565.

Vgl. Brigham und Houston 2004: Fundamentals of Financial Management, S. 480 ff.

Vgl. Aggarwal et al. 2008: Capital Structure and Leverage, S. 182 f.

Vgl. Damodaran 2001: Corporate Finance: Theory and Practice, S. 203.

$ \mathrm{OL}=\frac{\varDelta \%\mathrm{EBIT}}{\varDelta \%\mathrm{Q}}=\frac{\frac{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\varDelta \mathrm{Q}}{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}}}{\frac{\mathrm{P}\varDelta \mathrm{Q}}{\mathrm{P}\mathrm{Q}}}=\frac{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)}{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)-\frac{\mathrm{FK}}{\mathrm{Q}}}, $wobei:

$$ \varDelta \%\mathrm{EBIT}=\frac{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\varDelta \mathrm{Q}}{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}}, $$

$$ \varDelta \%\mathrm{Q}=\frac{\mathrm{P}\varDelta \mathrm{Q}}{\mathrm{P}\mathrm{Q}}. $$

Werden beide Seiten der Gleichung mit Q/Q multipliziert, gelangt man zu Gl. 1.15:

$$ \mathrm{OL}\frac{\mathrm{Q}}{\mathrm{Q}}=\frac{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}}{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\frac{\mathrm{FKQ}}{\mathrm{Q}}}\to \mathrm{OL}=\frac{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}}{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}}. $$

Vgl. Brigham und Houston 2004: Fundamentals of Financial Management, S. 485.

Vgl. Aggarwal et al. 2008: Capital Structure and Leverage, S. 183.

$ {\displaystyle \begin{array}{l}\mathrm{FL}=\frac{\varDelta \%\mathrm{E}}{\varDelta \%\mathrm{E}\mathrm{BIT}}=\frac{\frac{\left[\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\varDelta \mathrm{Q}\left]\right(1-\mathrm{s}\right)}{\left[\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}-\mathrm{Zins}\left]\right(1-\mathrm{s}\right)}}{\frac{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\varDelta \mathrm{Q}}{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}}}=\frac{\left[\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}\left]\right(1-\mathrm{s}\right)}{\left[\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}-\mathrm{Zins}\left]\right(1-\mathrm{s}\right)}\\ {}=\frac{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}}{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}-\mathrm{Zins}},\end{array}} $wobei:

$$ \varDelta \%\mathrm{E}=\frac{\left[\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\varDelta \mathrm{Q}\left]\right(1-\mathrm{s}\right)}{\left[\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}-\mathrm{Zins}\left]\right(1-\mathrm{s}\right)}, $$

$$ \varDelta \%\mathrm{EBIT}=\frac{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\varDelta \mathrm{Q}}{\left(\mathrm{P}-\mathrm{V}\right)\mathrm{Q}-\mathrm{FK}}. $$

Vgl. Brigham und Houston 2004: Fundamentals of Financial Management, S. 486 f.

Vgl. Abschn. 12.6.

Vgl. Hill 1998: Corporate Finance, S. 219.

Vgl. Aggarwal et al. 2008: Capital Structure and Leverage, S. 185.

Bei einem Gewinn von null sind der Umsatz und die Kosten gleich groß: PQ = VQ + FK + Zins. Wird diese Gleichung nach der Anzahl hergestellter und verkaufter Produkte Q aufgelöst, gelangt man zur Gl. 1.21. Vgl. Brigham und Houston 2004: Fundamentals of Financial Management, S. 484.

Vgl. Abschn. 7.2.8.

Vgl. Rappaport 1986: Creating Shareholder Value, S. 1 ff.

In den darauffolgenden Jahren wurde der Shareholder-Value-Ansatz von Rappaport unter anderem durch Stewart (1999) und Copeland, Koller und Murrin (2000) erweitert. Vgl. hierzu Stewart 1991: The Quest for Value: A Guide for Senior Managers, S. 3 ff.; Koller et al. 2010: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, S. 3 ff.

Vgl. Rappaport 1999: Shareholder Value. Ein Handbuch für Manager und Investoren, S. 123.

Vgl. Rappaport 1998: Creating Shareholder Value: A Guide for Managers and Investors, S. 56.

Vgl. Gomez 1993: Wertmanagement: Vernetzte Strategien für Unternehmen im Wandel, S. 77.

Vgl. Rappaport 1998: Creating Shareholder Value: A Guide for Managers and Investors, S. 56.

Vgl. Abschn. 7.3.4.3.

Vgl. Gomez und Weber 1989: Akquisitionsstrategie: Wertsteigerung durch Übernahme von Unternehmungen, S. 29 f.

Vgl. Damodaran 2015: Applied Corporate Finance, S. 53.

Vgl. Brigham und Houston 2004: Fundamentals of Financial Management, S. 25.

Vgl. Stewart 1991: The Quest for Value: A Guide for Senior Managers, S. 3 ff. Darüber hinaus gibt es eine Vielzahl weiterer Shareholder-Value-Modelle, die von Beratungsunternehmen entwickelt worden sind. Beispiele sind das Economic-Profit-Modell von McKinsey & Company, das Added-Value-Modell der London Business School und das Cash-Value-Added-Modell (CVA) der Boston Consulting Group.

Vgl. Stewart 1991: The Quest for Value: A Guide for Senior Managers, S. 136.

Werden beide Seiten der Gleichung EVA₁ = NOPAT₁ − IK₀ WACC durch das investierte Betriebskapital IK₀ dividiert, erhält man EVA₁/IK₀ = NOPAT₁/IK₀ − WACC. Der Term NOPAT₁/IK₀ stellt die Rendite des investierten Betriebskapitals dar. Werden beide Seiten der Gleichung mit dem investierten Kapital multipliziert, gelangt man zu Gl. 1.24.

Vgl. Damodaran 2013: Value Enhancement and Cash-Driven Valuation Models, S. 224.

Vgl. Mondello 2017a: Aktienbewertung: Theorie und Anwendungsbeispiele, S. 390 ff.

Vgl. Kap. 3.

Vgl. Malik 2002: Die Neue Corporate Governance. Richtiges Top-Management − Wirksame Unternehmensaufsicht, S. 138.

Vgl. Süchting 1991: Finanzmanagement: Theorie und Politik der Unternehmensfinanzierung, S. 1 ff.

Vgl. Schierenbeck und Wöhle 2012: Grundzüge der Betriebswirtschaftslehre, S. 378.

Vgl. Perridon et al. 2012: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 593.

Vgl. Abschn. 12.5.

Vgl. Abschn. 1.3.3.

Vgl. Abschn. 1.7.5.

Vgl. Arnold 2010: Handbook of Corporate Finance: A Business Companion to Financial Markets, Decisions, and Techniques, S. 571.

Im Gegensatz zu Deutschland ist die Geschäftsleitung in der Schweiz, welche dem deutschen Vorstand entspricht, kein Organ der Gesellschaft. Die drei Organe sind gemäß Obligationenrecht die Generalversammlung, der Verwaltungsrat und die Revisionsstelle.

Vgl. Schmidt und Terberger 1999: Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie, S. 387.

Vgl. Arnold 2010: Handbook of Corporate Finance: A Business Companion to Financial Markets, Decisions, and Techniques, S. 571 f.

Vgl. Abschn. 14.3.3.

Vgl. Brigham und Houston 2004: Fundamentals of Financial Management, S. 22 ff.

Vgl. Bodie und Merton 2000: Finance, S. 431.

Vgl. Thatcher 1985: The Choice of Call Provision Terms. Evidence of the Existence of Agency Costs of Debt, S. 551.

Vgl. Arnold 2010: Handbook of Corporate Finance: A Business Companion to Financial Markets, Decisions, and Techniques, S. 571.

Vgl. Clark 2017: Issues in Corporate Finance, S. 15.

Vgl. Schenz und Eberhartinger 2004: Corporate Governance Codes, S. 34 f.

Vgl. Abschn. 1.3.6.

https://www.economiesuisse.ch/de/publikationen/swiss-code-best-practice-corporate-governance.

https://dcgk.de/de.

Vgl. Guserl und Pernsteiner 2015: Finanzmanagement, S. 45.

Vgl. Gompers et al. 2003: Corporate Governance and Equity Prices, S. 107 ff.

Vgl. Drobetz 2003: Corporate Governance: Legal Fiction or Economic Reality, S. 1 ff.

Vgl. Damodaran 2015: Applied Corporate Finance, S. 25.

Der Begriff Chief Financial Officer stammt aus dem Englischen und wurde 1990 in den USA durch den sogenannten „CFO Act“ eingeführt.

Allerdings ist die heute zur Finanzierungstheorie gehörende Investitionsrechnung wesentlich älter. Vgl. Schneider 1987: Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, S. 350 ff.

Die Erstausgaben der Bücher von Schmalenbach und Dewing datieren von 1916 respektive 1920. Für die nachfolgenden Neuauflagen vgl. Schmalenbach 1937: Finanzierungen, S. 1 ff.; Dewing 1953a: The Financial Policy of Corporations, Vol. 1, S. 1 ff.; Dewing 1953b: The Financial Policy of Corporations, Vol. 2, S. 1 ff.

Vgl. Jensen und Smith 1984: The Theory of Corporate Finance: A Historical Overview, S. 2 ff.

Vgl. Cowles 1933: Can Stock Market Forecasters Forecast?, S. 309 ff.

Vgl. Working 1934: A Random Difference Series for Use in the Analysis of Time Series, S. 11 ff.

Vgl. Samuelson 1965: Proof that Properly Anticipated Prices Fluctuate Randomly, S. 48 f.; Mandelbrot 1966: Forecasts of Future Prices, Unbiased Markets, and „Martingale“ Models, S. 242 ff.

Vgl. Fama 1970: Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, S. 383 ff.

Vgl. Jensen 1978: Some Anomalous Evidence Regarding Market Efficiency, S. 95 ff. Für eine detaillierte Übersicht über Preisanomalien vgl. Mondello 2017b: Finance: Theorie und Anwendungsbeispiele, S. 51 ff.

Vgl. Markowitz 1952: Portfolio Selection, S. 77 ff.; Markowitz 1959: Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments, S. 1 ff.

Vgl. Sharpe 1964: Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk, S. 425 ff.; Lintner 1965: The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets, S. 13 ff.; Mossin 1966: Equilibrium in a Capital Asset Market, S. 768 ff.

Vgl. Abschn. 3.3.1.

Vgl. Fama und French 1996: Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies, S. 55 ff.; Carhart 1997: On Persistence in Mutual Fund Performance, S. 57 ff.

Vgl. Black und Scholes 1973: The Pricing of Options and Corporate Liabilities, S. 640; Merton 1973: Theory of Rational Option Pricing, S. 141 ff.

Vgl. Abschn. 13.7.

Vgl. Cox et al. 1979: Option Pricing: A Simplified Approach, S. 249.

Vgl. Abschn. 13.4.3.

Vgl. Spence und Zeckhauser 1971: Insurance, Information and Individual Action, S. 380 ff.; Ross 1973: The Economic Theory of Agency: The Principal’s Problems, S. 134 ff.

Vgl. Jensen und Meckling 1976: Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure, S. 305 ff.

Vgl. Perridon et al. 2017: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 21 ff.; Schmidt-Wilke 1998: Fortschritt in der Finanzwirtschaft. Eine wissenschaftstheoretische Untersuchung, S. 67 ff.

Vgl. Schmidt 1983: Zur Entwicklung der Finanztheorie, S. 469.

Vgl. Steiner und Kölsch 1989: Finanzierung. Zielsetzungen, zentrale Ergebnisse und Entwicklungsmöglichkeiten der Finanzierungsforschung, S. 413.

Vgl. Perridon et al. 2017: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 21.

Vgl. Grochla 1976: Finanzierung, Begriff der, Sp. 419 ff.

Vgl. Abschn. 11.4.

Vgl. Buchner 1980: Liquiditätsorientierte Finanzierungsregeln. Entwicklung und Bedeutung für die unternehmerische Entscheidungsfindung, S. 473.

Vgl. Hax 1981: Unternehmungspolitik und betriebliche Finanzpolitik, S. 11.

Vgl. Perridon et al. 2017: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 22.

Vgl. Solomon 1963: The Theory of Financial Management, S. 83 f.

Für den U-förmigen Verlauf des Kapitalkostensatzes vgl. Abschn. 12.3.4.

Vgl. Modigliani und Miller 1958: The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, S. 261 ff.

Vgl. Fisher 1930: The Theory of Interest, S. 1 ff.

Vgl. Schmidt 1991: Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie, S. 273.

Vgl. Dean 1951: Capital Budgeting: Top-Management Policy on Plant, Equipment and Product Development, S. 1 ff.

Vgl. Albach 1976: Investitionsbudget, Planung des optimalen, Sp. 835.

Vgl. Perridon et al. 2017: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 24.

Vgl. Tobin 1958: Liquidity Preference as Behavior Towards Risk, S. 65 ff.

Vgl. Perridon et al. 2017: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 24.

Vgl. Ross 1976: The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing, S. 341 ff.

Vgl. Steiner 1985: Moderne Finanzierungstheorie versus Finanzpraxis. Rationalprinzip gegen Prinzip Hoffnung?, S. 309 f.

100

Vgl. Schmidt-Wilke 1998: Fortschritt in der Finanzwirtschaft. Eine wissenschaftstheoretische Untersuchung, S. 81; Perridon et al. 2017: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 26.

101

Für die Modigliani/Miller-Theoreme zur Irrelevanz der Kapitalstruktur und der Dividendenpolitik vgl. Abschn. 12.3 respektive Abschn. 12.7.6.1.

102

Für das CAPM und die APT vgl. Abschn. 2.2.3.2 respektive Abschn. 2.2.3.3.

103

Zur Einbindung des finanziellen Risikos im CAPM vgl. Abschn. 3.3.1.3.

104

Vgl. Abschn. 2.2.2.4.

105

Vgl. Arrow 1953: Le Rôle des Valeurs Boursières pour la Répartition la Meilleure des Risques, S, 41 ff.; Debreu 1959: Theory of Value. An Axiomatic Analysis of Economic Equilibrium, S. 98 ff.; Hirshleifer 1966: Investment Decision under Uncertainty. Applications of the State-Preference Approach, S. 252 ff.

106

Vgl. Abschn. 9.5.6.

107

Vgl. Perridon et al. 2017: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 26 f.

108

Vgl. Williamson 1975: Markets and Hierarchies: Analysis and Antitrust Implications. A Study in the Economics of Internal Organization, S. 1.

109

Vgl. Wilhelm 1991: Neoklassische Elemente in der „neuen“ Finanzierungstheorie, S. 176 f.

110

Vgl. Jacob und Förster 1989: Die Wahl strategischer Standorte im internationalen Bankengeschäft: Ansätze einer Theorie der Finanzplätze, S. 15.

111

Vgl. Picot 1991: Ökonomische Theorien der Organisation: Ein Überblick über neuere Ansätze und deren betriebswirtschaftliches Anwendungspotenzial, S. 153.

112

Vgl. Elschen 1988: Agency-Theorie, S. 250.

113

Vgl. Williamson 1975: Markets and Hierarchies: Analysis and Antitrust Implications. A Study in the Economics of Internal Organization, S. 1 ff.

114

Vgl. Williamson 1988: Corporate Finance and Corporate Governance, S. 576.

115

Vgl. Furubotn und Pejovich 1972: Property Rights and Economic Theory. A Survey of Recent Literature, S. 1139.

116

Vgl. Demsetz 1967: Toward a Theory of Property Rights, S. 358 f.

117

Vgl. Ross 1973; The Economic Theory of Agency: The Principal’s Problems, S. 134 ff.; Jensen und Meckling 1976: Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure, S. 305 ff.

118

Vgl. Arrow 1986: Agency and the Market, S. 1184.

119

Vgl. Jensen 1983: Organization Theory and Methodology, S. 334.

120

Vgl. Perridon et al. 2017: Finanzwirtschaft der Unternehmung, S. 27 f.

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Titel: Einführung in die Corporate Finance
verfasst von: Enzo Mondello
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden
Buch: Corporate Finance
Print ISBN: 978-3-658-34407-8

Electronic ISBN: 978-3-658-34408-5

Copyright-Jahr: 2022
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-658-34408-5_1