Empirical analysis of term structure shifts

Die Hauptkomponentenanalyse und Faktorenanalyse von Termstrukturbewegungen zeigt, dass zwischen 80 und 90% der Termstrukturverschiebungen durch eine einheitliche, in etwa parallele Verschiebung erklärt werden können. Im Gegensatz dazu zeigt unsere Analyse der Termstrukturdaten von 1986 bis 2016, dass nur 57% der Verschiebungen einheitlich waren. Verdrehungen und Schmetterlingsverschiebungen machten 28 bzw. 10% aller Verschiebungen aus. Bemerkenswerterweise sind diese Häufigkeitsergebnisse bei täglich, wöchentlich und monatlich ermittelten Verdrehungen über die gesamte Stichprobe und über drei Teilperioden hinweg in etwa gleich. Basierend auf historischen Daten sollte ein Anleger mit einer einheitlichen Verschiebung der Termstruktur von etwa 57% und einer Verdrehung von 28% der Zeit rechnen.