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2018 | OriginalPaper | Chapter

Bedeutung des Unternehmenswerts für das Restrukturierungsmanagement

Author : Jan W. Giessler

Published in: Handbuch Unternehmensrestrukturierung

Publisher: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Deutschland hat in den letzten Jahrzehnten wirtschaftliche Krisen durchlebt. Empirische Untersuchungen zu Insolvenzgründen sehen die Hauptursache von Insolvenzen (über 70 %) in schlechtem Management. Der Gesetzgeber hat daher mit der Einführung der InsO und des ESUG einen gesetzlichen Rahmen schaffen wollen, der die Chancen einer „Gesundung“ des Unternehmens erhöht. In der Praxis wird dieses Ziel aber vor und in der Insolvenz aus verschiedenen Gründen nicht umgesetzt.

Der nachfolgende Artikel untersucht die gängige Sanierungspraxis vor und während der Insolvenz und schlägt die Anwendung des Shareholder Value Gedanken auf diese Situation vor. Durch Anwendung dieses Gedanken würden wichtige Elemente für eine erfolgreiche Sanierung wie z. B. die operative Sanierung und die Anpassung der Corporate Governance wieder in den Fokus der Sanierungsbemühungen gerückt werden und so eine nachhaltige Sanierung ermöglicht werden.

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Sanierung: 1999, Insolvenz: 2002.

Sanierung: 2002, Insolvenz Pfleiderer Holding 2012, Pfleiderer Holzwerkstoffe GmbH ab 2012.

Erstes Rettungspaket bzw. Sanierungsvorhaben: 2009; Zweites Rettungspaket bzw. Sanierungsvorhaben: 2012, Insolvenz: 2013.

Zu den unterschiedlichen Strategien der Vulture Investoren vgl. Hotchkiss und Mooradian (1997, S. 413).

Zum Anteilsbesitz von Universalbanken vgl. Hopt (1996, S. 244 ff.).

Vgl. zur Bedeutung institutioneller Anleger für die Entwicklung der Corporate Governance auch Schweizer (2002, S. 67) zum Zusammenhang Shareholder Value und institutioneller Anleger; Strenger (2003, S. 708 ff.) zur Rolle der US-Pensionsfonds.

Vgl. allgemein zur Diskussion z. B. Gianella (2002, S. 306).

Vgl. Fleischer (2009, S. 189) mit ausführlicher Begründung und richtiger Würdigung des wirtschaftlichen Hintergrundes.

Vgl. auch Hoffmann-Becking (2007, § 29 RN 27b), der zu Recht auf die geringe Anzahl von Fällen der Aufsichtsratshaftung hinweist.

Der „klassische Insolvenzantrag“ bezieht sich auf die Phasen der ursprünglichen Insolvenz: Vorläufige Insolvenz, Regelinsolvenz und ggf. Abwicklung des betroffenen Unternehmens.

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Title: Bedeutung des Unternehmenswerts für das Restrukturierungsmanagement
Author: Jan W. Giessler
Publisher: Springer Fachmedien Wiesbaden
Book: Handbuch Unternehmensrestrukturierung
Print ISBN: 978-3-658-04115-1

Electronic ISBN: 978-3-658-04116-8

Copyright Year: 2018
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-658-04116-8_4