1. Einleitung

Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Buches neigt sich die Ära der weltweit ultralockeren Geldpolitik ihrem Ende entgegen. In zahlreichen Industrienationen stiegen die Inflationsraten Mitte 2022 auf vor zuletzt mehr als 40 Jahren zu beobachtende Werte. In den Vereinigten Staaten, beispielsweise, stieg die Verbraucherpreisinflation mit 7,2 % gegenüber dem Vorjahr im Januar 2022 auf den höchsten Wert seit 1982. In der Eurozone lagen die Verbraucherpreise im März 2022 um 7,5 % höher als im Vorjahresmonat, was dem höchsten gemessenen Wert seit Beginn der Statistik im Jahr 1997 entspricht. Strittig ist, ob es sich um ein temporäres oder permanentes Phänomen handelt. Aufgrund dieser Entwicklung vollzogen Zentralbanken wie die Federal Reserve in den Vereinigten Staaten oder die Bank of England den Einstieg aus dem Ausstieg aus unkonventionellen geldpolitischen Maßnahmen wie dem Quantitative Easing. Sie leiteten eine schrittweise Normalisierung ihrer Geldpolitik und, damit unweigerlich einhergehend, einen Zinserhöhungszyklus ein.