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2018 | OriginalPaper | Chapter

Entrepreneurial Finance

Ein Überblick

Authors : Ann-Kristin Achleitner, Reiner Braun

Published in: Handbuch Entrepreneurship

Publisher: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Der vorliegende Beitrag stellt eine heute gängige Definition der Entrepreneurial Finance vor und geht auf die wesentlichen Inhalte und Phänomene ein. Der angeführte allgemeine Begriff knüpft dabei an die Finanzierung von Wachstum nicht-börsennotierter Unternehmen an und geht explizit über die Gründungsfinanzierung im engeren Sinne hinaus. In Anlehnung an diese Definition strukturiert der vorliegende Beitrag das Feld der Entrepreneurial Finance anhand zwei relevanter Dimensionen. Zentrale Begriffe und Phänomene des Bereichs werden zum einen entlang des Unternehmenslebenszyklus verortet und zum anderen aus den Perspektiven involvierter Akteure (d. h. Unternehmer, Investor und Anleger) beleuchtet.

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Footnotes
1
Vgl. Achleitner (2002).
 
2
Vgl. Achleitner (2002).
 
3
Vgl. Thommen und Achleitner (2012).
 
4
Vgl. hierfür z. B. Gruber et al. (2003).
 
5
Vgl. Achleitner (2002).
 
6
Vgl. Achleitner (2002).
 
7
Vgl. Leach und Melicher (2012) oder Petty und Bygrave (1993).
 
8
Vgl. Petty und Bygrave (1993).
 
9
Stevenson (2000).
 
10
Vgl. hierzu auch Schefczyk (2006).
 
11
Vgl. Achleitner (2002).
 
12
Vgl. Gompers und Sahlman (2002).
 
13
Vgl. Grichnik und Schwärtzel (2005).
 
14
Vgl. hierzu auch Smith und Smith (2004), die gemäß der Theorie nach Knight (1921) den Entrepreneur als Entscheidungsträger bei Vorliegen von Unsicherheit definieren.
 
15
Vgl. Stinchcombe (1965).
 
16
Vgl. Aldrich und Auster (1986).
 
17
Vgl. z. B. Achleitner et al. (2011) für den deutschen Markt.
 
18
Vgl. Engel (2003).
 
19
Vgl. z. B. Achleitner et al. (2011) für den deutschen Markt.
 
20
Vgl. Myers (1984) und Myers und Majluf (1984).
 
21
Bhide (1992) definiert Bootstrapping im Kontext von Entrepreneurship als Unternehmensgründung mit beschränkten finanziellen Mitteln und die daraus resultierende notwendige Ableitung alternativer Lösungsansätze und Strategien zur Überwindung dieser Schwierigkeit.
 
22
Vgl. Bhide (1992).
 
23
Vgl. Thommen und Achleitner (2012) zu den allgemeinen Begriffen.
 
24
Vgl. Thommen und Achleitner (2012) zu den allgemeinen Begriffen.
 
25
Vgl. Brettel et al. (2005).
 
26
Vgl. Ullrich (2011).
 
27
Vgl. Witt und Hack (2008).
 
28
Vgl. Berger und Udell (1998) und Cassar (2004).
 
29
Vgl. Ibrahim (2009).
 
30
In der Realität ist Venture oder Private Debt auch als mezzanine Finanzierung ausgestaltet.
 
31
Siehe hierzu auch Abschn. 4.2, welches das Geschäftsmodell des Venture Capital detaillierter beschreibt.
 
32
Es handelt sich allerdings nicht um einen transparenten, liquiden Markt, sondern es kommen direkte Finanzierungsverhältnisse zwischen Wachstumsunternehmen und Venture-Capital-Gesellschaften zustande.
 
33
Vgl. Sørensen (2007); Kreditanstalt für Wiederaufbau (2003); Bascha und Walz (2002); Lange et al. (2001) und Baums und Möller (2000).
 
34
Vgl. Stedler und Peters (2002).
 
35
Vgl. Klöhn und Hornuf (2012).
 
36
Vgl. Thommen und Achleitner (2012) und Weitnauer (2011).
 
37
Vgl. Klöhn und Hornuf (2012).
 
38
Vgl. Thommen und Achleitner (2012).
 
39
Vgl. Jensen (1989).
 
40
Vgl. Jensen (1986).
 
41
Vgl. Eilers et al. (2009).
 
42
Vgl. Sensoy et al. (2014).
 
43
Vgl. Axelson et al. (2009).
 
44
Vgl. Stoff und Braun (2014).
 
45
Vgl. Sørensen (2007); Kreditanstalt für Wiederaufbau (2003); Bascha und Walz (2002); Lange et al. (2001) und Baums und Möller (2000).
 
46
Vgl. Engel et al. (2012).
 
47
Vgl. hierzu Achleitner et al. (2014a).
 
48
Vgl. Achleitner et al. (2010).
 
49
Vgl. Achleitner et al. (2014b).
 
50
Die Entrepreneurial Finance adressiert auch das Corporate Venture Capital und verwandte Bereiche. Dieser Begriff beschreibt die Finanzierung junger Wachstumsunternehmen durch in Konzerne eingebundene Venture-Capital-Einheiten. Der finanziellen Renditeorientierung steht hier auch ein strategisches Motiv der Konzerne zur Seite. Die Konzerne sehen Corporate Venture Capital als einen Weg, um mittel- und langfristig die Innovationsfähigkeit sicherzustellen. Aufgrund der hybriden Natur wird es in diesem Aufsatz nicht näher thematisiert.
 
51
Vgl. hierzu z. B. Stucke (2011).
 
52
Vgl. Harris et al. (2014a).
 
53
Informationen zu Renditen und tatsächlichen Zahlungsflüssen sind aufgrund der privaten Natur der Fonds schwer zugänglich und lassen die Branche, gerade im Vergleich zu öffentlichen Eigenkapitalmärkten, sehr intransparent erscheinen.
 
54
Vgl. Robinson und Sensoy (2013).
 
55
Vgl. Kaplan und Schoar (2005).
 
56
Vgl. Braun et al. (2015) und Harris et al. (2014b).
 
57
Vgl. Gompers und Lerner (2000).
 
58
Vgl. Franzoni et al. (2012).
 
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Metadata
Title
Entrepreneurial Finance
Authors
Ann-Kristin Achleitner
Reiner Braun
Copyright Year
2018
Book
Handbuch Entrepreneurship

Print ISBN: 978-3-658-04993-5

Electronic ISBN: 978-3-658-04994-2

Copyright Year: 2018

DOI
https://doi.org/10.1007/978-3-658-04994-2_8