Top

Published in:

2017 | OriginalPaper | Chapter

7. Fazit und Ausblick

Authors : Heinz-Werner Rapp, Alfons Cortés

Published in: Cognitive Finance

Publisher: Springer Fachmedien Wiesbaden

Activate our intelligent search to find suitable subject content or patents.

search-config

AI-assisted search

Off

Zusammenfassung

Die vorliegende Untersuchung hatte das Ziel, tradierte Grundlagen, Modelle und Paradigmen der derzeitigen Wirtschaftswissenschaften – darunter insbesondere die sogenannte „Moderne Kapitalmarkttheorie“ – kritisch zu hinterfragen, offensichtliche Irrtümer und Erklärungsdefizite zu beleuchten und gleichzeitig neue Wege hin zu einer ganzheitlichen Sicht ökonomischer Systeme aufzuzeigen.

Dont have a licence yet? Then find out more about our products and how to get one now:

Springer Professional "Wirtschaft+Technik"

Online-Abonnement

Mit Springer Professional "Wirtschaft+Technik" erhalten Sie Zugriff auf:

über 102.000 Bücher
über 537 Zeitschriften

aus folgenden Fachgebieten:

Automobil + Motoren
Bauwesen + Immobilien
Business IT + Informatik
Elektrotechnik + Elektronik
Energie + Nachhaltigkeit
Finance + Banking
Management + Führung
Marketing + Vertrieb
Maschinenbau + Werkstoffe
Versicherung + Risiko

Jetzt Wissensvorsprung sichern!

inform now

Springer Professional "Wirtschaft"

Online-Abonnement

Mit Springer Professional "Wirtschaft" erhalten Sie Zugriff auf:

über 67.000 Bücher
über 340 Zeitschriften

aus folgenden Fachgebieten:

Bauwesen + Immobilien
Business IT + Informatik
Finance + Banking
Management + Führung
Marketing + Vertrieb
Versicherung + Risiko

Jetzt Wissensvorsprung sichern!

inform now

previous chapter Der nächste Schritt – „Cognitive Finance“ als neues Konzept

Vgl. entsprechende Erfahrungen und Ergebnisse der FERI AG, die Anlass waren zur Gründung des „FERI Cognitive Finance Institute“ als spezieller Forschungsplattform (www.feri-cognitive-finance-institute.de).

Acharja, V. V./Rajan, R. G. (2013; Myopia), Sovereign Debt, Government Myopia, and the Financial Sector, in: The Review of Financial Studies, Vol. 26, No. 6, S. 1526–1560.

Adler, P. A./Adler, P. (1984; Dynamics), Adler, P. A./Adler P. (Hrsg.), The social dynamics of financial markets, Greenwich (Ct.)/London 1984.

Adler, P. A./Adler, P. (1984; Behavior), The market as collective behavior, in: Adler, P. A./Adler, P. (Hrsg.), The social dynamics of financial markets, Greenwich (Ct.)/London 1984, S. 85–105.

Adler, P. A./Adler, P. (1984; Sociology), Toward a sociology of financial markets, in: Adler, P. A./Adler P. (Hrsg.), The social dynamics of financial markets, Greenwich (Ct.)/London 1984, S. 195–201.

Akerlof, G. A. (1970; “Lemons”), The market for “lemons”: Quality uncertainty and the market mechanism, in: Quarterly Journal of Economics, Vol. 84, 1970, S. 488–500.

Akerlof, G. A./Shiller, R. J. (2009; Spirits), Animal Spirits, Princeton University Press, Princeton 2009.

Alchian, A. A. (1950; Uncertainty), Uncertainty, evolution and economic theory, in: Journal of Political Economy, Vol. 58, No. 3, 1950, S. 211–221.

Arrow, K. J./Debreu, G. (1954; Equilibrium), Existence of equilibrium for a competitive economy, in: Econometrica, Vol. 22, No. 3, 1954, S. 265–291.

Arthur, W. B. (1994; Certainty), The End Of Certainty In Economics, in: Einstein Meets Magritte, D. Aerts, J. Broekaert E. Mathijs, eds. 1999, Kluwer Academic Publishers, Holland, S. 1–6, reprinted in: Clippinger, J.H., The Biology of Business, ed., 1999, Jossey-Bass Publishers.

Arthur, W. B. (1995; Complexity), Complexity in economic and financial markets: Behind the physical institutions and technologies of the marketplace lie the beliefs and expectations of real human beings, in: Complexity, Vol. 1, No. 1, 1995, S. 20–25.

Arthur, W. B. (1999; Complexity), Complexity and the Economy, in: Science, Vol. 284, No. 5439, 1999, S. 107–199.

Arthur, W. B. (2000; Cognition), Cognition: The Black Box of Economics, in: The Complexity Vision and the Teaching of Economics, Colander D., ed., Elgar, E. Publishing, Northampton 2000.

Arthur, W. B. (2005; Out-of-Equilibrium), Out-of-Equilibrium Economics and Agent-Based Modeling, in: SFI Working Paper 2005-09-037.

Arthur, W. B. (2013; Complexity), Complexity Economics: A different Framework for Economic Thought, in: SFI Working Paper 2013-04-012.

Arthur, W. B. (2015; Complexity), Complexity and the Economy, Oxford University Press, New York 2015.

Arthur, W. B./Durlauf, S. N./Lane, A. L. (1997; Emergence), Process and Emergence in the Economy, introduction to the book “The Economy as an Evolving Complex System II”, edited by Arthur, Durlauf, and Lane, Addison Wesley, Reading, Mass, 1997.

Black, F. (1986; Noise), Noise, in: Journal of Finance, Vol. 41, No. 3, 1986, S. 529–543.

Brickman, P./Campbell, D. (1971; Hedonic), Hedonic relativism and planning the good society, in: M.H. Apley, ed., Adaption Level Theory: A Symposium, Academic Press, New York 1971, S. 287–302.

Camerer, C. (1989; Fads), Bubbles and Fads in Asset Prices, in: Journal of Economic Surveys, Vol. 3, No. 1, 1989, S. 3–41.

Clark, A. (1993; Engines), Associative Engines – Connectionism, Concepts, and Representational Change, A Bradford Book, Massachusetts 1993.

Cootner, P. (1964; Random), The random character of stock market prices, MIT Press, Cambridge 1964.

Cortés, A. (2000; Masse), Die vernetzte Masse – Parteienbildung und Erwartungen an der Börse, in: Jünemann B./Schellenberger D. S. (Hrsg.), Psychologie für Börsenprofis – Die Macht der Gefühle bei der Geldanlage, Schäffer-Poeschel Verlag, Stuttgart 2000, S. 67–82.

Damasio, A. R. (1997; Irrtum), Descartes’ Irrtum, 3. Aufl., List Verlag, München 2006.

De Long, J. B./Shleifer, A./Summers, L. H./Waldmann, R. J. (1989; Incidence), The size and incidence of the losses from noise trading, in: Journal of Finance, Vol. 44, No. 3, S. 681–696.

De Long, J. B./Shleifer, A./Summers, L. H./Waldmann, R. J. (1990; Feedback), Positive feedback investment strategies and destabilizing rational speculation, in: Journal of Finance, Vol. 45, No. 2, 1990, S. 379–395.

De Long, J. B./Shleifer, A./Summers, L. H./Waldmann, R. J. (1991; Survival), The survival of noise traders in financial markets, in: Journal of Business, Vol. 64, No. 1, 1991, S. 1–19.

Dimson, E. (1988; Anomalies), Stock market anomalies, Cambridge University Press, Cambridge 1988.

Dörner, D. (2003; Logik), Die Logik des Mißlingens, 13. Aufl., Rowohlt Taschenbuch Verlag, Hamburg 2003.

Eckoldt, M. (2014; Gehirn), Kann das Gehirn das Gehirn verstehen?, 2. Aufl., Carl-Auer Verlag, Heidelberg 2014.

Edelman, G. (1982; Selection), Through a Computer Darkly: Group Selection and Higher Brain Function in: Bulletin – The American Academy of Arts and Sciences, Vol. 36, 1982.

Fama, E. F. (1965; Behavior), The behavior of stock-market prices, in: Journal of Business, Vol. 38, 1965, S. 34–105.

Fama, E. F. (1970; Efficient), Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, in: Journal of Finance, Vol. 25, 1970, S. 383–417.

Fama, E. F. (1976; Finance), Foundations of Finance: Portfolio Decisions and Securities Prices, Basic Books, New York 1976.

FERI-WWF (2017, Carbon Bubble), Carbon Bubble und Dekarbonisierung – Unterschätzte Risiken für Investoren und Vermögensinhaber, FERI Cognitive Finance Institute, Bad Homburg, 2017.

Förstl, H. (2012; Mind), The Theory of Mind, 2. Aufl., Springer-Verlag, Berlin/Heidelberg 2012.

Friend, I. (1977; Developments), Recent developments in finance, in: Journal of Banking and Finance, Vol. 1, 1977, S. 103–117.

Fuster, J. (1995; Memory), Memory in the Cerebral Cortex: An Empirical Approach to Neural Networks in Human and Nonhuman Primate, MIT Press, Cambridge 1995.

Gardner, H. (1989; Spur), Dem Denken auf der Spur, deutsche Übersetzung 1989 der englischen Originalausgabe “The Mind’s New Science. A History of the Cognitive Revolution.”, Basic Books, Cambridge 1985.

Gigerenzer, G./Todd, P. M./A.B.C. Research Group (1999; Heuristics), Simple Heuristics That Make Us Smart, Oxford University Press, New York 1999.

Gilad, Benjamin/Kaish, Stanley (1986; Behavioral), Handbook of behavioral economics, Volume B, Greenwich (Ct.)/London 1986.

Godfrey, M. D./Granger, C. W. J./Morgenstern, O. (1964; Random-Walk), The random-walk hypothesis of stock market behavior, in: Kyklos, Vol. 17, 1964, S. 1–30.

Granger, C. W. J./Morgenstern, O. (1970; Predictability), Predictability of stock market prices, JAI Press, Lexington (Ma.) 1970.

Grossman, S. J./Stiglitz, J. E. (1976; Information), Information and competitive price systems, in: American Economic Review, Vol. 66, No. 2, 1976, S. 246–253.

Grossman, S. J./Stiglitz, J.E. (1980; Impossibility), On the impossibility of informationally efficient markets, in: American Economic Review, Vol. 70, No. 3, 1980, S. 393–408.

Guimaraes, R. M. C./Kingsman, B. G./Taylor, S. J. (1989; Reappraisal), A reappraisal of the efficiency of financial markets, NATO ASI Series, Vol. F 54, Berlin/Heidelberg 1989.

Häring, Norbert (2016; Parallelwelt), Gefangen in der Parallelwelt, in: Handelsblatt, 14. November 2016, S. 15.

Hagstrom, R. G. (2013; Investing), Investing: The Last Liberal Art, Columbia Business School, 2. Aufl., University Press Group Ltd, New York 2013.

Hayek, F. A. (1952; Sensory), The Sensory Order: An Inquiry into the Foundations of Theoretical Psychology, Routledge & Kegan Paul, London 1952.

Hayek, F. A. (1952; Szientismus), Szientismus und das Studium der Gesellschaft, in: Mißbrauch und Verfall der Vernunft, Mohr Siebeck, Tübingen 2004 [1952].

Hayek, F. A. (1996; Anmaßung), Die Anmaßung von Wissen, Mohr Siebeck, Tübingen 1996.

Hellwig, M. F. (1982; Expectations), Rational expectations equilibrium with conditioning on past prices: A mean-variance example, in: Journal of Economic Theory, Vol. 26, 1982, S. 279–312.

Holland, J.H. (2014; Complexity), Complexity: A very short introduction, Oxford University Press, New York 2014.

Jäncke, L. (2013; Neurowissenschaften), Lehrbuch – Kognitive Neurowissenschaften, Hogrefe (vorm. Verlag Hans Huber), Bern 2013.

Jensen, M. C. (1978; Evidence), Some anomalous evidence regarding market efficiency, in: Journal of Financial Economics, Vol. 6, 1978, S. 95–101.

Johnson, N. (2007; Complexity), Simply Complexity – A clear guide to complexity theory, Oneworld Publications, Oxford 2007.

Kahnemann, D. (2011; Thinking), Thinking fast and slow, Penguin, London 2011.

Kahnemann, D./Tversky, A. (1979; Prospect), Prospect theory: An analysis of decision under risk, in: Econometrica, Vol. 47, No. 2, 1979, S. 263–291.

Keynes, J. M. (1936; Theorie), Allgemeine Theorie der Beschäftigung, des Zinses und des Geldes (übers. v. Fritz Waeger, Titel des Originals: The general theory of employment, interest and money), Berlin 1936 (zitiert nach der 6. unveränderten Aufl. 1983).

Kirchgässner, G. (1991; Oeconomicus), Homo oeconomicus – Das ökonomische Modell individuellen Verhaltens und seine Anwendungen in den Wirtschafts- und Sozialwissenschaften, Mohr Siebeck, Tübingen 1991.

Klausner, M. (1984; Behavior), Sociological theory and the behavior of financial markets, in: Adler, P.A./Adler, P. (Hrsg.), The social dynamics of financial markets, Greenwich (Ct.)/London 1984, S. 57–81.

Kuhn, T. S. (1979; Revolutionen), Die Struktur wissenschaftlicher Revolutionen, 2. revid. Aufl. (Titel des Originals: The structure of scientific revolutions), Suhrkamp Verlag, Frankfurt 1979.

Kutschera, U. (2015; Evolutionsbiologie), Evolutionsbiologie, 4. Aufl., UTB Verlag, Stuttgart 2015.

Lachmann, L. (1984; Marktprozess), Marktprozess und Erwartungen, Philosophia Verlag, München 1984.

Lashley, Karl (1929; Brain), Brain mechanisms and intelligence, Chicago 1929.

Lo, A. W. (2004a; Adaptive), The adaptive markets hypothesis – Market efficiency from an evolutionary perspective, MIT Paper, Entwurf für: Journal of Portfolio Management, 2004.

Lo, A. W. (2004b; Adaptive), The adaptive markets hypothesis – Market efficiency from an evolutionary perspective, in: Journal of Portfolio Management, 2004, S. 15–29.

Lo, A. W. (2005; Behavioral), Reconciling efficient markets with behavioral finance – The adaptive markets hypothesis, in: Journal of investment consulting, Vol. 7, No. 2, 2005.

Lucas, R. E. (1981; Prices), Asset prices in an exchange economy, in: Econometrica, Vol. 46, Nr. 6, 1978, S. 1429–1446.

Malkiel, B. G. (1973; Walk), A random walk down Wall street, W.W. Norton & Co., New York 1973.

Mandelbrot, B. B. (1963; Variation), The variation of certain speculative prices, in: Journal of Business, Vol. 34, 1963, S. 392–417 (erneut abgedruckt in: Cootner Paul H. (Hrsg.), The random character of stock market prices, Cambridge 1964, S. 307–332).

Mandelbrot, B. B./Hudson, R. L. (2005; (Mis)behavior), The (Mis)behavior of markets, Basic Books, London 2005.

Markowitz, H. (1952; Portfolio), Portfolio selection, in: Journal of Finance, Vol. 7, 1977, S. 683–694.

Mayer, T. (2016; Kunst), Die neue Kunst Geld anzulegen – Mit Austrian Finance zu einem besseren Portfoliomanagement, FinanzBuch Verlag, München 2016.

Miller, G. A. (1956; Number), The Magical Number Seven, Plus or Minus Two – Some Limits on Our Capacity for Processing Information, in: Psychological Review, Vol. 101, No. 2, 1956, S. 343–352.

Miller, G. A. (2003; Revolution), The cognitive revolution: A historical perspective, in: Trends in Cognitive Sciences, Vol. 7, No. 3, March 2003, S. 141–144.

Minsky, M. (1961; Artificial), Steps toward artificial intelligence, in: Proceedings of the Institute of Radio Engineers, Vol. 49, No. 1, S. 8–30.

Mises, L. v. (1949; Human), Human Action – A treatise on economics, Yale University Press, New Haven 1949.

Morgenstern, O. (1935; Voraussicht), Vollkommene Voraussicht und wirtschaftliches Gleichgewicht, in: Zeitschrift für Nationalökonomie, Band 6, Heft 3, 1935, S. 337–357.

Muth, J. F. (1961; Expectations), Rational expectations and the theory of price movements, in: Econometrica, Vol. 29, No. 3, 1961, S. 315–335.

North, D. C. (1990; Institutions), Institutions, institutional change and economic performance, Cambridge University Press, Cambridge 1990.

Oehler, A. (1991; “Anomalien”), “Anomalien” im Anlageverhalten, in: Die Bank, Nr. 11, 1991, S. 600–607.

Oehler, A. (1992; “Anomalien”), “Anomalien”, “Irrationalitäten” oder “Biases” der Erwartungsnutzentheorie und ihre Relevanz für Finanzmärkte, in: Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft, 4. Jg., Nr. 2, 30. Mai 1992, S. 97–124.

Rapp, H.-W. (1993; Kapitalmärkte), Wie effizient sind die Kapitalmärkte wirklich?, in: Finanz und Wirtschaft (Zürich), Nr. 7, 27.1.1993, S. 21.

Rapp, H.-W. (1995; Marktverhalten), Der Markt für Aktien-Neuemissionen – Preisbildung, Preisentwicklung und Marktverhalten bei eingeschränkter Informationseffizienz, Diss. Mannheim 1995.

Rapp, H.-W. (1997; Behavioral), Behavioral Finance: Paradigmenwechsel in der Kapitalmarktforschung und Grundlage eines ganzheitlichen Anlagemanagements, GBR Ernst & Young, Bern 1997.

Rapp, H.-W. (2000; Wahnsinn), Der tägliche Wahnsinn hat Methode – Behavioral Finance: Paradigmenwechsel in der Kapitalmarktforschung, in: Jünemann B./Schellenberger D. S. (Hrsg.), Psychologie für Börsenprofis – Die Macht der Gefühle bei der Geldanlage, Schäffer-Poeschel Verlag, Stuttgart 2000, S. 85–123.

Rapp, H.-W. (2009; Sudden Deaths), “Black Swans”, “Long Waves” und “Sudden Deaths” – Die Bedeutung von Zeit und nicht-traditionellen Risikofaktoren im Asset Management, Vortrag beim Feri Institutional Forum, Königstein-Falkenstein, 3. März 2009.

Rapp, H.-W. (2016; Regimewechsel), Droht den Anleihemärkten ein Regimewechsel?, in: Finanz und Wirtschaft Online, 21. Oktober 2016.

Roth, G. (2003; Sicht), Aus Sicht des Gehirns, Suhrkamp Verlag, Frankfurt am Main 2003.

Roth, G. (2007; Entscheidung), Persönlichkeit, Entscheidung und Verhalten: Warum es so schwierig ist, sich und andere zu ändern, Klett-Cotta Verlag, Stuttgart 2007.

Roth, G. (2012; Willensfreiheit); Über objektive und subjektive Willensfreiheit, in: Förstl, H. (Hrsg.), Theory of Mind, S. 214–223.

Sahlman, W. A./Stevenson, H. H. (1987; Myopia), Capital Market Myopia, in: Journal of Business Venturing, Vol. 1, No. 1, S. 7–30.

Seung, S. (2013, Konnektom), Das Konnektom – Erklärt der Schaltplan des Gehirns unser Ich?, Springer Spektrum, Berlin 2013.

Sharpe, W. F. (1964; Prices), Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk, in: Journal of Finance, Vol. 19, No. 3, 1964, S. 425–442.

Shiller, R. J. (1984; Dynamics), Stock prices and social dynamics, in: Brookings Papers on Economic Activity, Vol. 2, 1984, S. 457–498.

Shiller, R. J. (1989, Fashions), Fashions, fads, and bubbles in financial markets, in: Shiller, R. J., Market volatility, MIT Press, Cambridge (Ma.)/London 1989, S. 49–68.

Shiller, R. J. (1989; Volatility), Market volatility, MIT Press, Cambridge (Ma.)/London 1989.

Shiller, R. J. (2002; Exuberance), Irrational Exuberance, Princeton University Press, Princeton 2002.

Shiller, R. J. (2008; Subprime), Subprime Solution: How Today’s Global Financial Crisis Happened, and What to Do About It, University Press Group Ltd., Princeton 2008.

Shleifer, A./Summers, L. H. (1990; Noise), The noise trader approach to finance, in: Journal of Economic Perspectives, Vol. 4, No. 2, 1990, S. 19–33.

Shleifer, A./Vishny, R. W. (1990; Horizons), Equilibrium short horizons of investors and firms, in: American Economic Review (Papers and Proceedings), Vol. 80, No. 2, 1990, S. 148–153.

Simon, H. A. (1962; Complexity), The Architecture of Complexity, in: Proceedings of the American Philosophical Society, Vol. 106, No. 6, 1962, S. 467–482.

Singer, W. (2002; Beobachter), Der Beobachter im Gehirn, Suhrkamp Verlag, Frankfurt am Main 2002.

Sornette, D. (2003; Crash), Why stock markets crash – critical events in complex financial systems, Princeton 2003.

Soros, G. (2003; Alchemy), The Alchemy of Finance, John Wiley & Sons, Hoboken 2003.

Spitznagel, M. (2013; Austrian), The Dao of capital – Austrian investing in a distorted world, John Wiley & Sons, Hoboken 2013.

Tobin, J. (1958; Liquidity), Liquidity preference as behavior towards risk, in: Review of Economic Studies, Vol. 25, 1958, S. 65–86.

Unser, M. (1999; Behavioral), Behavioral Finance am Aktienmarkt, Uhlenbruch Verlag, Bad Soden/Ts. 1999.

Vaga, T. (1990; Coherent), The coherent market hypothesis, in: Financial Analysts Journal, 1990, Nov-Dec, S. 36–49.

Williamson, O. E. (1985; Institutions), The economic institutions of capitalism, Free Press, New York 1985.

Wilson, E. O. (1998; Consilience), Consilience: The Unity of Knowledge, Alfred A. Knopf, New York 1998.

Fn. 152: http://boerse.ard.de/boersenwissen/boersengeschichte-n/fuenf-jahre-flash-crash100.html

Fn. 179: https://www.santafe.edu

Fn. 201: http://tuvalu.santafe.edu/~wbarthur/complexityeconomics

Fn. 214: http://www.zins-zinseszins.de/geschichte-des-josephspfennig

Fn. 225, 240, 241, 243, 246, 252: http://www.feri-cognitive-finance-institute.de

Fn. 248: http://www.softmark.de

Title: Fazit und Ausblick
Authors: Heinz-Werner Rapp
Alfons Cortés
Publisher: Springer Fachmedien Wiesbaden
Book: Cognitive Finance
Print ISBN: 978-3-658-18642-5

Electronic ISBN: 978-3-658-18643-2

Copyright Year: 2017
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-658-18643-2_7