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2020 | OriginalPaper | Chapter

11. Fortsetzung drittes Beispiel – Strategische Analyse der Beteiligung

Author : Bernd Heesen

Published in: Beteiligungsmanagement und Bewertung für Praktiker

Publisher: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Wir sind wieder zurück im Zahlenmaterial der HKG.
Zur Berechnung der periodischen EVA wird als Rechnungskomponente für die Beurteilung das Betriebsergebnis (operatives Ergebnis) herangezogen. Wir starten also wieder in der GuV der Beteiligung.
Schauen Sie noch einmal in unsere GuV in der strukturierten Darstellung. Das Betriebsergebnis steht ziemlich in der Mitte, aber auf jeden Fall oberhalb der Steuern.
Somit ist das Betriebsergebnis auch eine Vor‐Steuer‐Größe. Die Kapitalkosten WACC, die wir beim EVA‐Controllingansatz benötigen, sind hingegen bekanntlich eine Nach‐Steuer‐Größe.
Daher müssen wir hier noch die bekannte Anpassung vornehmen.

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Footnotes
1
Den Begriff „EBIAT“ gibt es im Finanzbereich seltsamerweise überhaupt nicht, wäre er doch genau passend und leichter zu verstehen.
 
2
Ich benutze im Folgenden wieder den Begriff „NOPAT“, nicht „NOPLAT“.
 
3
Bei Rechnungen der öffentlichen Hand ist dies durchaus anders, wenngleich sie ihre eigenen Eingangsrechnungen nur sehr ungern und meist mit entsprechendem Verzug zahlt. Fragen Sie einmal Ihre lokalen Handwerker.
 
4
Im (Beteiligungs‐)Controlling setzen wir periodisch unterschiedliche Kapitalkosten, je nach Rechenergebnisse in den Jahren, an. In der Bewertung hingegen werden durchgehend für alle Perioden die Kapitalkosten eingesetzt, die sich zum Bewertungsstichtag berechnen.
 
Literature
Lucks, K., und R. Meckl. 2002. Internationale Mergers & Acquisitions – Der prozessorientierte Ansatz. Berlin: Springer.
Metadata
Title
Fortsetzung drittes Beispiel – Strategische Analyse der Beteiligung
Author
Bernd Heesen
Copyright Year
2020
Book
Beteiligungsmanagement und Bewertung für Praktiker

Print ISBN: 978-3-658-30791-2

Electronic ISBN: 978-3-658-30792-9

Copyright Year: 2020

DOI
https://doi.org/10.1007/978-3-658-30792-9_11