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17-06-2021 | Kapitalmarkt | Infografik | Article

ESG und Token krempeln Finanzmarktstrukturen um

Author: Angelika Breinich-Schilly

3:30 min reading time

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Wohin entwickeln sich das Investmentbanking und die Kapitalmärkte der Zukunft? Eine aktuelle Analyse wagt den Blick ins Jahr 2025 und prognostiziert, dass ESG-Faktoren und die Tokenisierung Geschäftsmodelle und Infrastruktur nachhaltig verändern werden.

"Wir glauben, die pandemiebedingte Schwäche der Wirtschaft bietet gute Chancen, die Investitionen in neue Technologien und Arbeitswelten zu beschleunigen. Von der Cloud bis zur Künstlichen Intelligenz - Entscheider können heute die Weichen stellen, um ihr Geschäft auf die nächste disruptive Herausforderung vorzubereiten und so einen langfristigen Erfolg sicherzustellen", heißt es im aktuellen Accenture-Report "Capital Markets Vision 2025". Bereits in der Vorgängerstudie aus dem Jahr 2018 identifizierte das Beratungshaus technologische Innovationen sowie neue digitale Wertschöpfungsketten in der Industrie als wichtige Treiber der Investmentbranche und Kapitalmärkte.

Für seinen Ausblick hat das Unternehmen öffentliche Finanzdaten aus dem Jahr 2020 von mehr als 140 Investmentgesellschaften ausgewertet. Die Analyse zeigt, dass die Einnahmen aus dem Kapitalmarktgeschäft trotz der Pandemie bemerkenswert stark ausgefallen sind. So kletterten die Vorsteuergewinne für die Top-Investmentunternehmen um über zehn Milliarden US-Dollar.

Wir glauben, dass die aktuelle Situation der Branche die Möglichkeit bietet, die Restrukturierung endlich anzupacken. Es ist von entscheidender Bedeutung, dass der Sektor jetzt eine Rückkehr zu der jahrzehntelangen Malaise nach der Finanzkrise vermeidet", lautet das Fazit der Studienautoren.

ESG wird gesamtes Kapitalmarkt-Ökosystem durchdringen

Die Wirtschaftsexperten von Accenture rechnen bis 2025 mit einem steigenden Geschäftsvolumen. So eröffne etwa die voranschreitende Tokenisierung neue Wege sowohl im Investitions- als auch im Finanzierungsbereich bei zugleich sinkenden Kosten. Diese Entwicklung gebe den Unternehmen trotz möglicher Gefahren auch neue Geschäftsperspektiven. Dabei spielen ESG-Faktoren insbesondere für Marktteilnehmer auf Käuferseite bereits heute eine wichtige Rolle. "Diese Verschiebung des Investitionskompasses hin zu einer ethischeren Ausrichtung wird wahrscheinlich das gesamte Kapitalmarkt-Ökosystem durchdringen", prognostizieren die Studienautoren.

Die größten Veränderungen, auf die sich die Investmentbranche in den kommenden Jahren einstellen muss, hat der Report in drei Punkten zusammengefasst:

  1. Gesellschaften auf Verkäuferseite müssen eine dauerhaft höhere Rentabilität erzielen. Dazu werden sie ihre strategischen Transformationsprogramme beschleunigen müssen. Dazu gehöre, den Umfang der Geschäfte anzupassen sowie die Kostenbasis neu zu gestalten.
  2. Die Unternehmen, insbesondere auf Käuferseite, werden hingegen zunehmend "digital native" agieren. Diese müssen neue Technologien in ihre Betriebsmodelle implementieren. Das gilt auch in Bezug auf die Anlageprozesse, Kundeninteraktionen und die Unternehmenskultur.
  3. Für Marktteilnehmer im Bereich der Finanzmarktinfrastruktur wird sich der Wettbewerb verschärfen, da sich immer mehr Kunden von Börsen und Vermögensverwaltern trennen und mit ihnen sogar konkurrieren. "Die Members Exchange (MEMX) ist ein typisches Beispiel", heißt es im Report.

    Die nationale Wertpapierbörse MEMX wurde im Herbst 2020 von einem Zusammenschluss unterschiedlicher Investment- und Finanzdienstleistungsfirmen gegründet. Zu den Mitgliedern gehören unter anderem die Bank of America, Blackrock, Charles Schwab, Citadel Securities, Etrade, Fidelity Investments, Goldman Sachs, Morgan Stanley, TD Ameritrade, UBS und Virtu Financial. Durch solche Entwicklungen nehme laut Studie der Wettbewerb in Bereichen von Marktdaten bis hin zur Abwicklung und Verwahrung zu.

Tokeninisierung wird Finanzmarktstrukturen stark prägen

In Bezug auf die von den Unternehmen angebotenen Finanzmarkstrukturen sehen die Analysten tiefgreifende Änderungen auf traditionelle Geschäftsmodelle zukommen, da neue digitale Lösungen sowohl Herausforderungen als auch Chancen bieten. Beispielsweise könne die Tokenisierung mit Blockchain-Technologie Risiken etwa im Hinblick auf die Liquidität reduzieren, Redundanzen in Rollen und Ineffizienzen in der Verarbeitung beseitigen und so Kosten auf Clearing-, Zentralverwahrer- und Verwahrerebene senken. So werde ihr Platz in der Finanzinfrastrktur grundlegend neu verortet werden müssen, "wenn es zu einer kollektiven Verlagerung zu DLT-basierten Plattformen oder tokenisierten Marktplätzen kommt". 

Auch blockchainbasierte digitale Währungen der Zentralbanken, sogenannte Central Bank Digital Currencies (CBDC), sind weltweit in der Diskussion und sorgen für einen Wandel im Hinblick auf die Bandbreite von handelbaren digitalen Vermögenswerten. Mittels Tokenisierung ließen sich zudem neue Börsen schaffen, die den Handel diesen neuen Vermögenswerten für alle Marktteilnehmer ermöglichen.

Der Ausblick liegt nur in englischer Sprache vor und wurde für die Zitate sinngemäß übersetzt.

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