15. Optionsstrategien

Calls und Puts können vielfältig eingesetzt werden. Sie erlauben den Marktteilnehmern eine Risikoposition zu modifizieren oder eine Anlagestrategie umzusetzen. Einige Optionsstrategien sind konzipiert worden, um einen Gewinn zu erzielen, wenn eine bestimmte Marktveränderung eintrifft, und sind somit rein spekulativer Natur. Andere Strategien hingegen sind defensiv und ermöglichen einen Schutz gegen eine ungünstige Marktentwicklung.

In diesem Kapitel wird der Einsatz von Optionen in typischen Anlagesituationen beschrieben. Das Kapitel beginnt mit der Put-Call-Parität, mit deren Hilfe synthetische Long-Short-Positionen einer Aktie sowie eines Calls und Puts erstellt werden können. Danach wird gezeigt, wie sich die Risikoexposition einer Long-Aktie mit einem Covered Call und einem Protective Put abändern lässt und in welchen Situationen diese Strategie angebracht ist. Eine weitere Optionsstrategie in Verbindung mit einer Long-Aktie stellt ein Collar dar, bei dem eine Preisuntergrenze und eine Preisobergrenze bei der Aktienposition festgelegt werden. Fällt der Aktienpreis außerhalb dieser Preisgrenzen, entsteht kein weiterer Verlust oder Gewinn. Das Kapitel endet mit Optionsstrategien, die sich aus einer Kombination von Calls und Puts mit unterschiedlichen Ausübungspreisen konstruieren lassen. Dabei werden Bull und Bear Spreads sowie der Straddle vorgestellt.