6. Transmissionsmechanismen der Geldpolitik

Dieses Kapitel widmet sich der Frage, wie die geldpolitischen Entscheidungen einer Zentralbank das Geschehen an den Finanzmärkten nach Maßgabe des in der Praxis dominierenden Neoklassischen Ansatzes beeinflussen. Dabei ist davon auszugehen, dass die ergriffenen geldpolitischen Maßnahmen zunächst die Bedingungen auf den Geld- und Kapitalmärkten beeinflussen, bevor es im Rahmen der Transmissionsmechanismen zu einer Reaktion der Investitions- und Konsumausgaben kommt. Nach ausführlicher Darstellung des Zins-, Wechselkurs-, Vermögens-, Kredit- und Erwartungskanals wird besonderes Augenmerk auf die Effizienz der geldpolitischen Transmissionsmechanismen gelegt. Nach Erläuterung der Liquiditäts- und Investitionsfalle wird abschließend der Frage nachgegangen, in welchem Maße die Geldpolitik in der Eurozone nach Jahren einer historisch beispiellosen Niedrigzinspolitik noch die gewünschte Effektivität entfaltet.