5. Wirtschaftliche Fragestellungen

Die wirtschaftliche Funktionsweise digitaler Vermögenswerte hängt mit einer Vielzahl an Infrastrukturbausteinen zusammen. Dieses Kapitel beschreibt, wie sich die heutige Finanzmarktinfrastruktur durch den Einsatz digitaler Vermögenswerte verändert und welche neuen Überlegungen in diesem Zusammenhang relevant sind: Die Ausgabe digitaler Vermögenswerte umfasst diverse technische, rechtliche sowie wirtschaftliche Aufgaben, welche betrachtet werden. Es wird die Rolle der Emittenten, von Emissionsplattformen sowie Investoren diskutiert. Die verschiedenen Handelsmöglichkeiten für digitale Vermögenswerte werden aufgezeigt sowie diskutiert, unter welchen Umständen die Tokenisierung effektiv zu erhöhter Liquidität führen kann. Der Bereich des Nachhandels, inklusive Abrechnung und Abwicklung, unterliegt der grössten Disruption durch die Blockchain. Es wird illustriert, wie diese Elemente der Wertschöpfungskette heute funktionieren und wie die Blockchain und mit ihr digitale Vermögenswerte diese Aktivitäten grundlegend verändern. Wir diskutieren weiter die verschiedenen Aufbewahrungslösungen für digitale Vermögenswerte sowie deren technische Funktionsweisen. Zudem stellen wir mit der Social Recovery Funktionalität eine neue mögliche Rolle für Intermediäre vor. Auch der Unterhalt eines digitalen Vermögenswertes während seiner Laufzeit umfasst eine Vielzahl von Aufgaben. Es wird gezeigt, welche Elemente durch die Blockchain-Technologie betroffen sind. Das Kapitel illustriert zudem abschliessend, dass digitale Vermögenswerte das gesamte Ökosystem betreffen. Es wird diskutiert, welche Akteure des heutigen Finanzsystems von der Tokenisierung betroffen sind und welche Risiken und Chancen es für diese im Blick zu halten gilt.