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26.02.2016 | Original Research | Ausgabe 2/2017

Review of Quantitative Finance and Accounting 2/2017

Financial investor sentiment and the boom/bust in oil prices during 2003–2008

Zeitschrift:
Review of Quantitative Finance and Accounting > Ausgabe 2/2017
Autoren:
Ding Du, Xiaobing Zhao
Wichtige Hinweise
Part of this research was conducted while Ding Du was visiting the Robert H. Smith School of Business, University of Maryland at College Park.
The unprecedented surge in the spot price of crude oil during 2003–2008 has sparked a heated public debate about the determinants of the price of crude oil. A popular view is that this surge cannot be explained by changes in economic fundamentals, but was caused by the increased financialization of oil futures markets, which in turn allowed speculation to become a major determinant of the spot price of oil. (Fattouh et al. 2013, p. 7 and 8).

Abstract

From both theoretical and policy perspectives, it is important to understand if financial speculation contributes to the boom/bust in oil prices during 2003–2008. In this paper, we disentangle the effects of financial speculation from those of economic fundamentals by focusing on exogenous changes of financial speculation in oil markets identified by changes in financial investor sentiment. Furthermore, we focus on a quasi-experiment setting, and investigate both sentiment-driven overvaluation of oil prices and subsequent mispricing correction. Our findings suggest that financial speculation might have contributed to the 2003–2008 boom/bust in oil prices.

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