2. Finanzmärkte und -institutionen

Das Kapitel untersucht die zentralen Funktionen der Finanzmärkte und -institutionen, insbesondere deren Rolle bei der intertemporalen Substitution des Konsums. Es wird erläutert, wie diese Märkte es ermöglichen, den Konsum über die Lebensphasen hinweg gleichmäßig zu verteilen, und welche Institutionen wie die Großfamilie oder der Finanzmarkt dabei eine Rolle spielen. Weiterhin wird die Bedeutung der Finanzmärkte bei der Risikoteilung beleuchtet, wobei historische Beispiele wie die Aufteilung von Ackerland in mittelalterlichem England herangezogen werden. Das Kapitel zeigt auf, wie der heutige Aktienmarkt diese Funktion effizient erfüllt und warum Aktienrenditen höher als Anleihenrenditen sind. Schließlich wird die Informationsfunktion der Finanzmärkte analysiert, die als wichtiger Mechanismus zur Vorhersage potenzieller Gewinne und Anreize für Investitionen dient. Das Kapitel schließt mit einer Diskussion über die Bedeutung der Finanzmärkte für die Volkswirtschaft und die Herausforderungen, die mit deren Fehlfunktionen einhergehen.