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19.01.2016 | Ausgabe 3/2016

Empirical Economics 3/2016

Forecasting Chilean inflation with international factors

Zeitschrift:
Empirical Economics > Ausgabe 3/2016
Autoren:
Pablo Pincheira, Andrés Gatty
Wichtige Hinweise
We are grateful to Carlos Medel, Jorge Selaive and Eduardo Titelman for their valuable comments. We are also thankful for the comments received at the Macroeconomic Seminar of the Central Bank of Chile and at the 2014 Economics Meetings of the Central Reserve Bank of Peru. The views expressed in this paper do not necessarily represent those of the Central Bank of Chile or its Board members. All remaining errors are ours.

Abstract

In this paper we build forecasts for Chilean year-on-year inflation using both multivariate and univariate time series models augmented with different measures of international inflation. We consider two versions of international inflation factors. The first version is built using year-on-year inflation of 18 Latin American countries (excluding Chile). The second version is built using year-on-year inflation of 30 OECD countries (excluding Chile). We show sound in-sample and pseudo out-of-sample evidence indicating that these international factors do help forecast Chilean inflation at several horizons by reducing the root-mean squared prediction error of our benchmarks models. Our results are robust to a number of sensitivity analyses. Several transmission channels from international to domestic inflation are also discussed. Finally, we provide some comments about the implications of our findings for the conduction of domestic monetary policy.

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