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16.11.2019 | Non-Conference Submission | Ausgabe 1/2020 Open Access

Review of Accounting Studies 1/2020

Inducement grants, hiring announcements, and adverse selection for new CEOs

Zeitschrift:
Review of Accounting Studies > Ausgabe 1/2020
Autoren:
Brian Cadman, Richard Carrizosa, Xiaoxia Peng
Wichtige Hinweise
The original online version of this article was revised due to a retrospective Open Access order.
A correction to this article is available online at https://​doi.​org/​10.​1007/​s11142-020-09577-2.

Publisher’s note

Springer Nature remains neutral with regard to jurisdictional claims in published maps and institutional affiliations.

Abstract

We examine how adverse selection problems when hiring new external CEOs affect contractual features of inducement grants. Focusing on the sensitivity of inducement grants to the new CEO announcement return ($Sensitivity), we find that firms provide inducement grants that are more sensitive to the new CEO announcement return when information asymmetry about the new CEO is more severe and the costs of adverse selection problems are higher. We also find a positive relation between the market reaction to the appointment and $Sensitivity. We consider factors that reduce information asymmetry (e.g., engaging a search firm or appointing internal CEOs) and find they are associated with lower sensitivity of the inducement grant to the announcement.

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