Investor Relations and ESG Reporting in a Regulatory Perspective
A Practical Guide for Financial Market Participants
- 2022
- Buch
- Verfasst von
- Poul Lykkesfeldt
- Laurits Louis Kjaergaard
- Verlag
- Springer International Publishing
Über dieses Buch
Investor Relations and ESG Reporting in a Regulatory Perspective ist ein umfassender und detaillierter praktischer Leitfaden für Finanzmarktteilnehmer, der sich auf den Aktienmarkt konzentriert und von Praktikern verfasst wurde. Zu den Hauptthemen des Buches gehören die herausfordernde Integration von Investor Relations (IR) und die nicht-finanzielle Berichterstattung über Umwelt, Soziales und Governance (ESG). Darüber hinaus bietet das Buch einen umfassenden Überblick über den komplexen Regulierungsrahmen der Europäischen Union (EU) in Bezug auf die Finanzmärkte, einschließlich der erwarteten globalen Trends in diesem Bereich. Dazu gehören Finanzgesetze wie MiFID II, MiFIR und MAR ebenso wie nichtfinanzielle Gesetze wie die EU-Taxonomie, CSRD und SFDR. Darüber hinaus werden in diesem Buch die nichtfinanziellen Berichtsstandards von GRI, TCFD, CDSB, IBC, SASB, IRRC und des kommenden ISSB untersucht und die Ziele nachhaltiger Entwicklung (SDGs) der Vereinten Nationen diskutiert. Darüber hinaus bietet das Buch einen praktischen Leitfaden zu IR in besonderen Situationen, z. B. in Verbindung mit Handbüchern zur Reaktion auf Übernahmen, M & A, Investorenaktivismus, Börsengängen (IPOs) sowie der Zusammenarbeit von Unternehmen mit z.B. Investmentbanken und Unternehmensfinanzierungsberater, Finanz- PR- und IR-Berater in solchen Situationen. Zu den empfohlenen Zielgruppen des Buches gehören Vorstandsmitglieder und Führungskräfte insbesondere börsennotierter Unternehmen sowie Unternehmen, die einen Börsengang in Erwägung ziehen; Fachleute, die in den Bereichen IR, ESG und Kommunikation tätig sind; institutionelle und private Investoren; Private-Equity-Führungskräfte; Risikokapitalgeber; Investmentbanker; Rechtsanwälte; Wirtschaftsprüfer und Wirtschaftsprüfer; Finanzjournalisten und Politiker. Und schließlich könnten Universitäts- und BWL-Studenten von einem Einblick in die Dynamik der Finanzmärkte und die Richtung, in die sie sich bewegen, profitieren - eine mögliche Inspiration für ihre Berufswahl.
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Über dieses Buch
Investor Relations and ESG Reporting in a Regulatory Perspective is a comprehensive and detailed practical guide for financial market participants, focusing on the stock market, written for practitioners by practitioners. The main themes of the book include the challenging integration of investor relations (IR) and the non-financial reporting of environmental, social and governance (ESG). Further, the book provides a comprehensive overview of the complex regulatory framework of the European Union (EU) related to the financial markets, including the expected global trends in this area. This includes financial legislation such as MiFID II, MiFIR and MAR along with non-financial legislation like the EU’s taxonomy, CSRD and SFDR. In addition, this book explores the non-financial reporting standards of GRI, TCFD, CDSB, IBC, SASB, IRRC and the upcoming ISSB, and discusses the UN’s Sustainable Development Goals (SDGs). In addition, the book provides a practical guide regarding IR in special situations, e.g. in connection with takeover response manuals, M&A, investor activism, initial public offerings (IPOs), as well companies’ collaboration with e.g. investment banks and corporate finance advisers, financial PR and IR advisers in such situations. The suggested audience of the book includes board members and senior management of in particular listed companies, and companies considering an IPO; professionals working in the fields of IR, ESG and communications; institutional and retail investors; private equity executives; venture capitalists; investment bankers; legal practitioners; accountants and auditors; financial journalists; and politicians. Finally, university and business students may benefit from an insight into the dynamics of the financial markets and the direction they are moving, a possible inspiration for choosing a future career.
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Inhaltsverzeichnis
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The Financial Markets: An Overview
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Chapter 1. The Benefits and Drawbacks of a Stock Market Listing
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel geht auf die Vor- und Nachteile einer Börsennotierung für Unternehmen ein und betont die Bedeutung von Investor Relations für die Wertschöpfung. Er diskutiert die Vorteile von Transparenz, Liquidität, leichterem Zugang zu Kapital und größerer Glaubwürdigkeit sowie die potenziellen Nachteile wie erhöhte Transparenz, Kosten und kurzfristiger Druck auf den Märkten. Das Kapitel bietet Einblicke, wie Unternehmen ihre Anlegerbeziehungen optimieren können, um Risiken zu verringern und den Nutzen zu maximieren, was es zu einer wertvollen Ressource für Fachleute macht, die die Feinheiten von Börsennotierungen verstehen wollen.KI-Generiert
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AbstractIn this chapter, we briefly highlight the underlying dynamics of the financial markets to uncover how to practice best-practice investor relations (IR) and how it can create value for anyone without a distinctive background in finance, and to uncover the main benefits and drawbacks of a listing. Our intention is to provide an overview as most board members, members of the senior management, founders, shareholders of companies, and IR representatives, are practitioners with distinctive backgrounds. -
Chapter 2. The Formation of Stock Prices
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDieses Kapitel untersucht das komplexe Zusammenspiel von Faktoren, die die Aktienkurse bestimmen, von fundamentalen Bewertungsmethoden bis hin zur psychologischen Dynamik der Marktteilnehmer. Darin wird die Rolle der Anlegerbeziehungen bei der Abmilderung von Risikoprämien durch Verbesserung der Transparenz und Verringerung der Marktunsicherheit diskutiert. Der Text untersucht auch die Anwendung von Modellen wie PESTEL-DC und Porter's Five Forces, um Makrofaktoren zu verstehen, die die Leistung eines Unternehmens beeinflussen. Indem er die Bedeutung von Informationen auf den Finanzmärkten und die Strategien zur Steuerung der Marktwahrnehmung hervorhebt, bietet dieses Kapitel wertvolle Einsichten für Fachleute, die die Feinheiten der Aktienpreisbildung und der Anlegerbeziehungen effektiv bewältigen wollen.KI-Generiert
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AbstractIn this chapter, we explain the formation of stock prices. In real life the intrinsic value of a stock is unknown. Therefore, an investor must include the appropriate factors and uncertainties to estimate the cash inflow and outflow, and the discounting factor. As a result, fundamental investors attempt to understand a business to determine roughly how they will perform in the next 10–30 years by setting assumptions of how competitive forces can shape the company, as well as what the demand of the company’s products and services will be, including the company’s ability to perform throughout a business cycle. Fundamentally, the more disparities there are in the aggregated assumptions of the investors, the more shares of companies are traded, and the more stability of assumptions, the fewer shares are traded. All stocks have a daily volatility level, which is irrelevant for IR, as it cannot be tampered with. A relatively higher volatility is typically the result of an increased uncertainty in the financial market about a company’s future. However, best-practice IR can provide significant value to a company in terms of added market capitalisation in the event that a company’s volatility and risk premium is reduced. -
Chapter 3. Ethics in the Financial Markets: Why a Solid IR Framework Is Key
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel vertieft die ethischen Überlegungen zur Offenlegung von Informationen auf den Finanzmärkten und unterstreicht die Notwendigkeit eines starken Rahmens für Investor Relations (IR). Sie unterscheidet zwischen akzeptablen und inakzeptablen Informationen, betont die Bedeutung von Transparenz und vermeidet zugleich die Offenlegung preissensibler, nicht öffentlicher Informationen. Der Text enthält auch Richtlinien für das Erwartungsmanagement und die Kommunikation qualitativer Informationen, um Anleger schrittweise zu schulen, ohne die Aktienkurse direkt zu beeinflussen. Sie unterstreicht die rechtlichen und ethischen Auswirkungen der Weitergabe sensibler Informationen und tritt für verantwortungsvolle Offenlegungspraktiken ein, die das Vertrauen des Marktes und seine Wettbewerbsfähigkeit aufrechterhalten. Das Kapitel bietet praktische Einsichten und Best Practices für IR-Experten und ist daher eine wertvolle Ressource für die komplexe Kommunikation auf den Finanzmärkten.KI-Generiert
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AbstractIn this chapter, we describe how good IR can mitigate a risk premium. It is in the company’s interest to provide the financial markets with relevant and transparent information on factors that allows the financial markets to estimate an intrinsic value which is more in-line with the company’s view, and thus price the company’s shares accordingly. However, it is essential for company representatives to distinguish between information that is acceptable and non-acceptable to disclose. A company may provide granularity and deep-dive thoughts into the competitive markets and explore the factors that determine the share price. However, the company may not selectively share price sensitive, non-public information with the market participants. Such information includes information that a reasonable investor would consider important in making an investment decision. -
Chapter 4. Understanding Valuation Methodology of the Financial Markets
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDieses Kapitel vertieft sich in die komplexe Welt der Finanzmarktbewertungsmethoden und konzentriert sich auf die unterschiedlichen Ansätze, die von den Anlegern verwendet werden. Sie beginnt mit der Unterscheidung zwischen Top-down- und Bottom-up-Investoren, von denen jeder seine eigenen Annahmen zur Markteffizienz hat. Der Top-Down-Ansatz beinhaltet die Ermittlung von Makrotrends und den Vergleich von Unternehmen im Vergleich zu Wettbewerbern anhand verschiedener Bewertungskennzahlen und Multiples. Diese Methode ist einfach, schnell und objektiv, geht aber davon aus, dass Peers korrekt eingepreist sind. Umgekehrt geht der Bottom-up-Ansatz von Ineffizienzen des Marktes aus und versucht, unterbewertete Unternehmen durch detaillierte Analysen aufzudecken, wobei häufig die Discounted Cash Flow (DCF) -Methode zum Einsatz kommt. Diese Methode ist zwar ressourcenintensiv, ermöglicht aber eine differenziertere Bewertung durch Berücksichtigung des inneren Wertes eines Unternehmens. Das Kapitel bietet auch Einblicke in die Beschränkungen und Annahmen, die jeder Methode innewohnen, und betont die Kunst und Wissenschaft der Unternehmensbewertung. Darüber hinaus bietet er einen kurzen Überblick über die wichtigsten Begriffe der Finanzberichterstattung, die für das Verständnis des nächsten Kapitels über die Integration von ESG in die Aktienforschung von entscheidender Bedeutung sind.KI-Generiert
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AbstractAs the company seeks to diversify its investor base, it is essential to realise the different approaches applied by the investors. In this chapter, we outline how established investors either assume efficient markets to be weak or to be semi-strong. The semi-strong oriented investor sees some share as priced correctly and others incorrectly relative to them. The investor considering weak efficient markets attempts to find fundamentally mispriced shares. The first can be defined as “top-down” and the latter as “bottom-up” investors. The company also dictates the method, as a bottom-up valuation method of discounting future cash flows (DCF) to today requires stable and positive future cash flows to arrive at a realistic estimate. This is mainly relevant for so-called value companies, whereas growth companies focus on growing their top-line and market share penetration, with less focus on earnings and cash flow. -
Chapter 5. Integrating ESG in Equity Research
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel geht der Integration von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) in die Eigenkapitalforschung nach und führt die Ursprünge verantwortungsbewussten Investierens zurück auf den UN-Bericht über die Prinzipien verantwortungsbewussten Investierens aus dem Jahr 2006. Er diskutiert die Herausforderungen und Chancen von ESG-Daten und argumentiert, dass ihre Aufnahme eine Handelsprämie für die besten Unternehmen rechtfertigt. Der Autor untersucht die Beweggründe für Investoren, ESG zu nutzen, wie etwa die Zuweisung von Kapital für nachhaltige Lösungen und die Steigerung risikobereinigter Renditen. Wissenschaftliche Untersuchungen werden angeführt, um zu zeigen, dass Unternehmen mit starken ESG-Praktiken in Finanzkrisen tendenziell besser abschneiden und niedrigere Kapitalkosten haben. Das Kapitel untersucht auch die Auswirkungen von ESG auf verschiedene Aspekte des Jahresabschlusses eines Unternehmens, einschließlich Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung. Abschließend wird der zunehmende Fokus der Regulierungsbehörden auf Steuertransparenz und die langfristigen Vorteile der ESG-Praktiken für Unternehmen hervorgehoben.KI-Generiert
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AbstractSustainable investing integrates and includes ESG factors in the investment decision. In this chapter, we explore the underlying themes behind ESG, which has been a main investor topic throughout the twenty-first century; however, the integration in a tangible framework is growing fast. Today, there is no international common approved standard for preparing sustainability ratings and analysis. As a result, these are harder to derive and often at a poorer quality compared to traditional financial data. Given the often relatively poor standard of ESG-related data, the aggregated financial community seems not yet to have fully embraced tangibly sustainable investing altogether; however, this is currently changing at a very fast pace on an international basis, which we explore. -
Chapter 6. Valuation Methodology from the Perspective of Different Investor Types
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDieses Kapitel vertieft die verschiedenen Bewertungsmethoden, die von verschiedenen Anlegertypen angewandt werden, und betont die Korrelation zwischen der Verfügbarkeit von Ressourcen und dem gewählten Ansatz. Institutionelle Anleger, die als professionelle Anleger eingestuft werden, verwenden häufig Bottom-up-Investments, was zeitaufwändig ist, aber einen Informationsvorteil bietet. Umgekehrt verlassen sich Kleinanleger typischerweise auf Top-Down-Methoden, die für kurzfristige Bewertungen einfacher und nützlicher sind. Das Kapitel unterstreicht die Bedeutung einer ausgewogenen Investorenbasis für Unternehmen und beschreibt die unterschiedlichen Merkmale und Strategien institutioneller Anleger und Kleinanleger. Sie untersucht auch die Anlagemandate und das regulatorische Umfeld, die diese Investoren leiten, und bietet Einblicke, wie Unternehmen ihre Investor-Relations-Strategien besser auf die Bedürfnisse beider Gruppen abstimmen können.KI-Generiert
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AbstractDifferent types of investors apply several different valuation methods. Typically, the more established an investor is, the more dedicated resources, time, skills and efforts they apply to understand in detail the companies in their portfolio and target investments. This chapter studies typical institutional investor and bottom-up investing as opposed to the typical retail investor who often applies the top-down methodology. We explore the two main types of investor groups for equities, institutional investors and retail investors. Any company should strive for a balanced investor base to achieve the lowest possible risk premium because investors have different risk profiles, investment mandates and wish lists to determine which companies to invest in. Different investor types have different investment strategies. Institutional investors are dictated in the investment mandate stipulated in the public prospectus typically offered to their existing and potential investors. Retail investors are more flexible and can apply a combination of the strategies depending on the market opportunities that they find. We believe that investment strategies are likely the most researched in finance; therefore, we also highlight the most significant types.
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The Participants of the Financial Markets
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Chapter 7. Understanding the Financial Markets’ Stakeholders and Their Motivation
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDieses Kapitel vertieft sich in die komplexe Welt der Finanzmärkte und konzentriert sich auf die wichtigsten Akteure, die die Dynamik des Marktes antreiben. Er beginnt mit der Identifizierung der Hauptakteure - Investoren, Aktienanalysten, Makler und Investmentbanker - und betont die soziale Koordination und einvernehmliche Validierung, die für die Bewertung von Vermögenswerten unverzichtbar sind. Der Text untersucht die Volatilität der Aktienkurse, führt sie auf Modeerscheinungen und Moden der Anleger zurück und unterstreicht die Bedeutung des Verständnisses der Rollen und Motivationen der Stakeholder. Anschließend wird die regulatorische Trennung von Anlegern in berechtigte Gegenparteien, Fachleute und Privatkunden diskutiert, wobei die MiFID-II-Gesetzgebung der EU und ihre Auswirkungen auf Anlegerschutz und Wettbewerb hervorgehoben werden. Das Kapitel untersucht auch die unterschiedlichen Anlageperspektiven und vergleicht institutionelle und Kleinanleger hinsichtlich Laufzeit, Risikoprofil, Renditeerwartungen und Steuersätzen. Diese detaillierte Erforschung bereitet den Boden für die folgenden Kapitel und bietet ein differenziertes Verständnis des komplexen Ökosystems der Finanzmärkte.KI-Generiert
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AbstractWe provide an overview of the financial community, which is comprised of, e.g. investors, equity analysts, brokers and investment bankers. In addition to the market participants piecing together information by finding data points and ideas, they discuss them with other market participants to sense the market consensus and how to use new information to undercover an information advantage. As relying on and discussing information is essential, financial markets relations are socially structured. That means that the decision on the value of an asset requires social coordination and consensual validation. We have discussed that share prices are far more volatile than explained by movement in their intrinsic value; therefore, shares are priced according to fads and fashions among investors. This also explains the unpredictable nature of securities. As a result, it is crucial to understand the actors, or stakeholders, of the financial community and what their fundamental roles and motivations are. -
Chapter 8. Understanding the Role of Institutional Investors
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDieses Kapitel bietet einen tiefen Einblick in die Welt der institutionellen Anleger und Portfoliomanager (PMs) und untersucht ihre Rollen, Motivationen und Anlagestrategien. Es werden die verschiedenen Arten von PMs diskutiert, darunter Long-Investoren, Long / Short-Investoren und Hedgefonds, und wie sie Anlageentscheidungen treffen, die auf einer Kombination aus interner und externer Forschung beruhen. Das Kapitel unterstreicht auch die Wichtigkeit, starke Beziehungen zu PMs aufrechtzuerhalten, da sie Teilhaber der Unternehmen sind, in die sie investieren und im Gegenzug für ihr Kapital eine faire Behandlung erwarten. Darüber hinaus geht es um die Rolle börsengehandelter Fonds (ETFs) und ihre Auswirkungen auf Aktienkurs und Liquidität eines Unternehmens. Das Kapitel bietet wertvolle Einblicke in das Anlageuniversum und die Dynamik zwischen Unternehmen und ihren institutionellen Anlegern und ist daher ein Pflichtlektüre für Fachleute aus dem Finanz- und Anlagesektor.KI-Generiert
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AbstractIn this chapter, our focus is on the buy-side as institutional investors. These are primarily professional institutions and individuals with significant capital under management. We discuss the role and motivation of portfolio managers (PMs) in tier 1 and tier 2 functions, buy-side equity analysts and other investor groups, including private equity and proprietary (prop) trading. PMs are defined as professional investors who typically represent a particular investment fund with assets under management (AUM) backed by the significant means of capital handled by pension funds, banks and independent funds. In any function, higher performance results in an increased level of responsibility. PMs use a combination of equity analysts, buy-side analysts and industry experts to support their daily work. -
Chapter 9. How to Communicate with Retail Investors
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel geht der Bedeutung von Kleinanlegern auf modernen Finanzmärkten nach und beschreibt ihre dezentrale Natur und die Herausforderungen, die sie für Unternehmen darstellen. Er diskutiert die Verschiebung der Wahrnehmung hin zu Kleinanlegern nach 2008, ihre zunehmende Komplexität und die Nutzung sozialer Medien zum Informationsaustausch. Der Text untersucht auch, wie Investmentbanken und Unternehmen ihre Kommunikationsstrategien anpassen, um mit Kleinanlegern ins Gespräch zu kommen, insbesondere bei Börsengängen. Bemerkenswerte Beispiele wie der direkte IPO-Ansatz von Spotify und der Aufstieg von SPACs werden hervorgehoben. Das Kapitel betont die Bedeutung eines kontinuierlichen Dialogs mit Kleinanlegern nach dem Börsengang, um Liquidität und Aktionärsinteressen sicherzustellen. Abschließend werden die wichtigsten Kommunikationskanäle und Ressourcen skizziert, die Unternehmen nutzen, um Kleinanleger auf dem Laufenden zu halten.KI-Generiert
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AbstractIn the past, retail investors were not looked particularly favourably at by companies. Despite a relatively large share of equity ownership, strong market power and positive contribution to market liquidity, their decentralised nature made it difficult for companies to manage expectations and communicate with them. In addition, as they typically buy and sell shares more on news and sentiment rather than fundamental valuation, it means that they play a role in the determination of a company’s risk premium or discount. In the aftermath of the global financial crisis of 2008, and a higher distrust of the financial systems followed by lower interest rates, more retail investors have managed their own money. Combined with the surge of usage of social media, this led to a more robust investment culture among retail investors and, we believe, has become more sophisticated as an investment category. We explore social media and the way that retail investors can share news, valuation assumptions and investment perspectives more efficiently, leading to the participants’ ability to piece together information, and this way attempt to identify information advantages. This may be compared with the traditional relationship between institutional investors, equity analysts and brokers. -
Chapter 10. The Sell-Side/Equity Analysts, Brokers and Corporate Access
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel untersucht die unterschiedlichen Aktivitäten von Investmentbanken im Vergleich zum Privatkundengeschäft und hebt ihren Fokus auf professionelle Investoren und Unternehmen hervor. Sie befasst sich mit den primären und sekundären Einnahmequellen von Investmentbanken, mit besonderem Schwerpunkt auf Corporate-Finance-Aktivitäten wie Eigenkapitalmärkte (ECM), Fremdkapitalmärkte (DCM) und Fusionen und Übernahmen (M & A). Der Text betont auch die entscheidende Rolle von Aktienanalysten bei der Bereitstellung unabhängiger Untersuchungen und Bewertungen sowie die Bedeutung von Compliance und Vertraulichkeitsverfahren im Investmentbanking. Darüber hinaus wird die Entflechtung von Maklergebühren, Forschung und Unternehmenszugang aufgrund regulatorischer Änderungen wie MiFID II diskutiert. Das Kapitel schließt mit einer Beschreibung der verschiedenen Arten von Aktienanalystenberichten und der Bedeutung von Aktienanalysten für die Erleichterung von Roadshows und Investorenmeetings.KI-Generiert
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AbstractIn this chapter, we explore the role of investment banks. Inherently different to retail banking, investment banks only work with professional investors and companies. In general, an investment bank generates two sources of revenue defined as primary and secondary sources. Primary sources are fees collected related to corporate finance-led activities (based on advisory activities). A well-rounded corporate finance department typically operates within three segments: equity capital markets (ECM), debt capital markets (DCM) and mergers and acquisitions (M&A). It assists raising capital to companies from financial instruments such as issuing equity or bonds and provides advisory services. With a high level of sensitive information in their possession, investment banks are highly regulated. Therefore, an investment bank must have strict compliance procedures in place. In addition, the investment bank has various virtual barriers of information flow (known as “Chinese walls”) to block the exchange of information between departments, potentially resulting in conflicts of interest that could result in unethical or illegal business or other activities. This chapter provides a detailed overview of the internal relationships, collaborations and information flows within an investment bank. -
Chapter 11. Corporate Finance Advisers
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDieses Kapitel befasst sich mit der erheblichen Verschärfung der Compliance-Regeln in der Unternehmensfinanzierung seit den 1990er Jahren, angetrieben durch Insiderskandale weltweit. Sie unterstreicht die Rolle von Eigenkapitalanalysten bei Transaktionen im Bereich der Unternehmensfinanzierung, insbesondere bei IPOs und M & A-Transaktionen, und die strengen Regeln für deren Interaktion mit den Finanzabteilungen der Unternehmen. In diesem Kapitel werden auch die wertschöpfenden Fähigkeiten von Beratern im Bereich Unternehmensfinanzierung untersucht, einschließlich Projektkoordination, Bewertung und Verhandlungskompetenz. Es bietet Einblicke, wie Unternehmen effektiv mit Beratern für Unternehmensfinanzierungen zusammenarbeiten können, um Werte zu schaffen und Überzahlungen für ihre Dienstleistungen zu vermeiden. Darüber hinaus bietet das Kapitel praktische Ratschläge zur Auswahl und Verwaltung von Unternehmensfinanzierungsberatern und betont die Bedeutung systematischer Bewertungs- und Verhandlungsstrategien zur Optimierung der Transaktionsergebnisse.KI-Generiert
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AbstractCorporate finance advisers are widely used by companies. This chapter describes the relationship in detail. We also provide a practical framework when dealing with corporate finance advisors to efficiently negotiate, select, coordinate and manage advisory processes. The company’s Chief Financial Officer (CFO) has the primary contact with a corporate finance department. In particular, larger listed companies regularly receive inquiries from corporate finance advisers from domestic and foreign investment banks about ideas and proposals for transactions. Other companies automatically choose their regular investment bank to solve a specific corporate finance task, although the trend is definitely to have several corporate finance relationships. Listed small-medium enterprises (SMEs) usually have practical experience with corporate finance advisers from their initial public offering (IPO) or a subsequent increase in their share capital. They may also have completed an M&A transaction. There is no doubt that collaborating with corporate finance advisors can be lucrative and profitable for a company. Most companies are inexperienced in negotiating fees with corporate finance advisers and are not fully aware of its alternative options. Therefore, we provide some helpful insights as how to understand their business model. -
Chapter 12. Considering the Role of Non-financial Markets Stakeholders
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel vertieft die entscheidende Rolle von Akteuren außerhalb des Finanzmarktes für börsennotierte Unternehmen und betont die Notwendigkeit effektiver Kommunikations- und Positionierungsstrategien. Sie unterstreicht den zunehmenden Einfluss dieser Interessengruppen im "Informationszeitalter" und die potenziellen Auswirkungen des Ignorierens von Themen wie # MeToo, sozialem Aktivismus und Arbeitnehmerrechten. Der Text diskutiert auch die Bedeutung der Abstimmung interner Stakeholder mit den ESG-Richtlinien und die Herausforderungen der Aufrechterhaltung von Transparenz bei gleichzeitiger Einhaltung des Wettbewerbsrechts. Darüber hinaus wird die Unterscheidung zwischen Investor Relations und Medienbeziehungen untersucht und die Notwendigkeit getrennter operativer Rollen aufgrund der unterschiedlichen Natur dieser Stakeholder hervorgehoben.KI-Generiert
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AbstractIn addition to considering the stakeholders of the financial markets, listed companies should also consider how they communicate and position themselves towards non-financial stakeholders. We have entered the “information age” where today information is alive. For obvious reasons, for any company, it is essential both to the company’s stakeholders and to map the issues relevant versus all the company’s stakeholders. On this basis, the company may develop an issues management contingency. In addition to the more perhaps traditional stakeholders and issues, a company is also well-advised to consider historically overlooked matters, which today is top of the agenda. Not taking these issues seriously may have severe repercussions by society and overall social sentiment towards a company. In addition to hurting social sentiment and increasing the risk premium of a company’s shares, a company can also damage its standing towards suppliers and customers and thereby their profitability. It is, therefore, also in the interest of investors that a company has a comprehensive mapping of its non-financial markets’ stakeholders.
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Major Legislation Themes Related to the European Financial Markets
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Chapter 13. How Is Legislation Implemented on the European Financial Markets?
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDieses Kapitel vertieft sich in die komplizierte Landschaft der europäischen Finanzmarktgesetzgebung und konzentriert sich auf die wichtigen regulatorischen Themen innerhalb von MiFID II, MiFIR und MAR. Es gibt einen Überblick über diese Rahmenwerke, ihre wichtigsten Eigenschaften und wie sie die tägliche Arbeit der Finanzmarktexperten beeinflussen. Der Text untersucht auch die Auswirkungen dieser Regulierungen auf Investmentbanken, institutionelle Anleger und die Finanzmärkte im weiteren Sinne. Darüber hinaus werden die Herausforderungen und alternativen Lösungen diskutiert, die sich als Reaktion auf diese regulatorischen Änderungen ergeben haben. Dieses Kapitel bietet wichtige Eckpfeiler und unterstreicht die Bedeutung von Compliance während effizienter Investor Relations. Es zielt darauf ab, Fachleute mit dem Wissen auszustatten, das notwendig ist, um sich in der komplexen Welt der Finanzregulierung effektiv zurechtzufinden.KI-Generiert
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AbstractThis chapter discusses the most relevant regulatory themes within the legal framework of MiFID II (like FINRA in the US), MiFIR and MAR. These regulatory themes are extensive and vast. It is our ambition, in this chapter, to provide an overview of the most profound current and coming regulatory framework relevant for financial markets practitioners and their daily work, and to highlight some of their key attributes relevant for the market participants. This includes providing vital cornerstones and how professionals operate within the regulatory framework to both secure that relevant legislation is fully complied with and at the same time conduct efficient IR for the benefit of the financial markets’ stakeholders. -
Chapter 14. Learning from the Impact on Financial Markets of Recent Legislation
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel untersucht die tiefgreifenden Auswirkungen der jüngsten regulatorischen Änderungen auf die Finanzmärkte und Investmentbanken. Er diskutiert die Herausforderungen, vor denen Investmentbanken aufgrund sinkender Einnahmen und gestiegener Kosten stehen, und betont die Notwendigkeit von Transparenz und eines Ansatzes des "Gemeinwohls". Die Auswirkungen von MiFID II auf die Aktienforschung sind ein zentraler Schwerpunkt, der die Störung der einst lukrativen Rolle der Aktienforschung und den Aufstieg unabhängiger Forschungsunternehmen hervorhebt. Das Kapitel geht auch den Auswirkungen auf die Corporate Governance mit erhöhten Compliance-Kosten und Regulierungsstandards nach. Es bietet eine detaillierte Analyse der sich verändernden Landschaft und ist daher für Fachleute, die sich im Umfeld nach MiFID II bewegen, eine wichtige Lektüre.KI-Generiert
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AbstractThe past decade’s regulatory wave has had profound effects on investment banks. They have faced decreasing income but also increased costs, effecting their historic very lucrative margins. We believe it is essential for the IRO to understand the situation of one of their most important stakeholders, i.e. the investment banks, to navigate how to collaborate with them. In addition, we believe it is reasonable to assume that further legislation with new and amending requirements will continue to be introduced. The core objectives dictated by the EU treaties will be the same of protecting investors, promoting fair financial markets and harmonisation the investment market. This chapter provides an overview of the practical impact of the regulatory framework on the traditional financial markets. -
Chapter 15. How to Optimise IR Within the Existing Legal Framework
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel geht den Auswirkungen von MiFID II auf KMU nach und hebt den Rückgang des kaufseitigen Forschungsverbrauchs und die darauf folgende Verlagerung der Aufmerksamkeit von großen Obergrenzen auf KMU hervor. Er untersucht die Nutzung von Auftragsforschung als Plattform für eine verstärkte Bindung an institutionelle Anleger und diskutiert zugleich die Vor- und Nachteile, die mit diesem Ansatz verbunden sind. Darüber hinaus untersucht das Kapitel den Zugang von Unternehmen und digitale IR als alternative Strategien für KMU, um die negativen Auswirkungen von MiFID II abzumildern. Es betont das Potenzial digitaler IR bei der Verbesserung des Engagements gegenüber Kleinanlegern und die Bedeutung der Nutzung bestehender Marketingmethoden für eine erfolgreiche digitale IR-Strategie. Das Kapitel berührt auch die rechtlichen Überlegungen und möglichen Synergien zwischen digitalem IR und der Kommunikations- und Marketingabteilung eines Unternehmens.KI-Generiert
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AbstractWe explore how to optimise IR given the transforming financial markets. The consumption of buy-side research consumption has decreased. Yet, the industry seems to have mitigated the effects in large cap companies by reducing their attention to SMEs. Therefore, the clear losers of MiFID II are the SME companies that have realised a worsening price efficiency, higher bid-ask spreads, lower research attention and higher volatility. In addition, MiFID II is concrete on investor classification that the investment bank must have a clear onboarding procedure of its clients and need to make sure that they receive information appropriate to their classification. Marketing is not subject to investor classification, because it is not deemed investment research. This allows the investment bank to be in a unique situation because it can leverage its brand and quality of its analysts to publish marketing material on behalf of a company to both its onboarded professional clients and the general public. Particularly for SMEs, the IRO has three methods to mitigating the adverse effects of MiFID II: commissioned research, commissioned corporate access and digital IR which typically also come at a cost. -
Chapter 16. The New Wave of ESG Regulatory Framework
Poul Lykkesfeldt, Laurits Louis KjaergaardDas Kapitel geht auf die neue Welle von ESG-Regulierungsrahmen ein und unterstreicht die zunehmende Bedeutung von Nachhaltigkeit in Unternehmensstrategien. Er diskutiert den Global Compact und die SDGs der Vereinten Nationen, die die globalen Nachhaltigkeitsziele gestalten. Der Green Deal der EU und die damit verbundenen Rechtsvorschriften, einschließlich der EU-Taxonomie und CSRD, werden eingehend untersucht. Das Kapitel betont die Notwendigkeit für Unternehmen, ihre Geschäftstätigkeit an diesen regulatorischen Standards auszurichten, und bietet eine Roadmap für die Navigation durch die komplexe Landschaft nachhaltiger Investitionen und Berichterstattung.KI-Generiert
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AbstractThrough corporate social responsibility (CSR), most companies and investors have already embraced sustainability, and increasingly, this megatrend will underpin all future legislation. However, even though commitments are high, and sustainability is included in all newly announced strategy updates from companies, it seems that few have sincerely considered or implemented the reporting and regulatory aspects of sustainability. In December 2019, the EU presented its green deal framework. This was the beginning of a long journey to implement legislation and a policy response to contribute to a carbon-natural EU society by 2050. In the wake of the COVID-19 pandemic, the green deal adapted to include the recovery and resilience plans to stabilise the EU economy and invest and mobilise ~1 trillion euro (1.1 trillion US dollar) to support sustainable investments between 2021 and 2027 to ensure a green transition. As a result, EU regulators have passed regulation on coined taxonomy, CSRD, SFDR and amendments to MiFID II.
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- Titel
- Investor Relations and ESG Reporting in a Regulatory Perspective
- Verfasst von
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Poul Lykkesfeldt
Laurits Louis Kjaergaard
- Copyright-Jahr
- 2022
- Electronic ISBN
- 978-3-031-05800-4
- Print ISBN
- 978-3-031-05799-1
- DOI
- https://doi.org/10.1007/978-3-031-05800-4
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