Is climate policy uncertainty priced in China?

Dieser Artikel geht auf die entscheidende Rolle der klimapolitischen Unsicherheit (CPU) bei der Gestaltung der Aktienrenditen auf den chinesischen Finanzmärkten ein. Durch die Konstruktion einer neuartigen Messgröße für die CPU, die auf Nachrichten von zwei führenden Zeitungen auf dem Festland beruht, liefert die Studie eine umfassende Analyse, wie sich diese Unsicherheit auf Investitionsstrategien und Marktstabilität auswirkt. Die Forschung zeigt, dass Aktien mit geringerer klimapolitischer Unsicherheit Betas durchweg besser abschneiden als solche mit höheren Betas, selbst nachdem man verschiedene Unternehmenseigenschaften und wirtschaftspolitische Unsicherheiten berücksichtigt hat. Dieses Ergebnis steht im Einklang mit dem Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM), das nahelegt, dass Anleger höhere Renditen für Aktien verlangen, die klimapolitischer Unsicherheit ausgesetzt sind. Die Studie untersucht auch die Beständigkeit dieser Renditeunterschiede und führt Robustheitsprüfungen anhand alternativer Faktormodelle und rollender Fenster durch, was die Robustheit der Ergebnisse bestätigt. Darüber hinaus untersucht der Artikel die Auswirkungen des Pariser Klimaabkommens auf die Beziehung zwischen CPU und Aktienrenditen und gibt Einblicke in den Einfluss globaler Umweltpolitik auf die lokalen Finanzmärkte. Die Ergebnisse unterstreichen die Bedeutung einer stabilen und vorhersehbaren Klimapolitik für die Aufrechterhaltung der Finanzmarktstabilität und bieten wertvolle Implikationen für politische Entscheidungsträger und Marktteilnehmer gleichermaßen.