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01.06.2012 | Praxis | Artikel | Ausgabe 3/2012

Controlling & Management Review 3/2012

Kapitalmarktorientierte Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes zur Beteiligungsbewertung: Risikozuschlag

Zeitschrift:
Controlling & Management Review > Ausgabe 3/2012
Autoren:
Prof. Dr. Dirk Hachmeister, Frederik Ruthardt
Eine Unternehmensbewertung zum Zweck der Beteiligungsbewertung im handelsrechtlichen Jahresabschluss ist notwendig, wenn keine aussagefähigen Marktpreise für die bilanzierten Beteiligungen existieren. Dabei findet in der Regel das Ertragswertverfahren Anwendung. Für die Ermittlung des modular aus den Komponenten Basiszinssatz und Risikozuschlag zusammengesetzten Kapitalisierungszinssatzes wird dabei eine kapitalmarktorientierte Perspektive unterstellt. (vgl. ausführlich zur Kapitalmarktperspektive und der damit verbundenen Typisierung bei der Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes zum Zweck der Beteiligungsbewertung den Beitrag von Hachmeister/Ruthardt 2012, S. 178 ff.). Hintergrund ist, dass im Rahmen der Bilanzfunktion intersubjektiv nachprüfbare bzw. objektivierte Wertansätze benötigt werden. ...

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