13. Kreditrisiko

Das Kapitel behandelt das Kreditrisiko und die Modellierung von Finanzinstrumenten mit Ausfallmöglichkeit. Es werden zwei Hauptansätze zur Modellierung des Ausfallrisikos vorgestellt: strukturbasierte Modelle und intensitätsbasierte Modelle. Strukturbasierte Modelle gehen auf Merton zurück und modellieren das Ausfallrisiko durch eine geometrische Brown’sche Bewegung. Intensitätsbasierte Modelle verwenden Poisson-Prozesse mit deterministischer oder stochastischer Intensität. Ein besonderer Fokus liegt auf der Bewertung von Credit Default Swaps (CDS) und der Berechnung von Überlebenswahrscheinlichkeiten. Anhand von Beispielen und Python-Routinen wird die praktische Anwendung dieser Modelle demonstriert, insbesondere die Kalibrierung von CDS-Raten anhand von Marktdaten.