§ 57 Emissionsgeschäft

Das Emissionsgeschäft ist in § 1 Abs. 1 Nr. 10 KWG und § 2 Abs. 3 Nr. 5 WpHG wortgleich legaldefiniert und spaltet sich auf in die Übernahme von Finanzinstrumenten für eigenes Risiko zur Platzierung am Markt (sog. underwriting) und in die Übernahme gleichwertiger Garantien. Über dieses enge Begriffsverständnis hinaus wird von einem Emissionsgeschäft im weiteren Sinne bereits immer dann gesprochen, soweit emittierte Finanzinstrumente durch einen Dritten erstmalig am Markt platziert werden. Die Frage, ob die Platzierung auf eigene Rechnung oder in fremdem Namen mit oder ohne vorangehende Übernahme erfolgt und wer letztlich das wirtschaftliche Risiko trägt, ist dagegen vorrangig für die aufsichtsrechtliche Einordnung der unterschiedlichen Ausgestaltung des Emissionsgeschäfts von Bedeutung.