Fusionsentscheidung und Wert der Kreditgenossenschaft

Die genossenschaftliche Bankenlandschaft ist von einem tiefgreifenden Wandel betroffen. Zunehmende aufsichtsrechtliche Anforderungen,¹ steigende Kosten bei gleichzeitig geringeren Margen sowie höhere Erwartungen der Kunden an die Leistungsfähigkeit sind wesentliche Herausforderungen, denen sich Kreditgenossenschaften heute gegenübersehen und denen es zu begegnen gilt.² Zur Sicherung der Existenz und Zielerreichung ist es daher erforderlich, Planungsmaßnahmen einzuleiten, um durch vorausschauende Entscheidungen das Unternehmen an eine unsichere Umwelt und Zukunft anpassen zu können.³ Wird dies versäumt, werden keine Vorstellungen über die beste Verfolgung der Unternehmensziele gebildet, so ist es nur eine Frage der Zeit, bis die Gewinne den Verlusten weichen und das Unternehmen aus dem Wettbewerb ausscheidet. Die grundsätzliche Notwendigkeit aktiven Handelns auf Umweltveränderungen ist somit evident. Vor dem Hintergrund der Veränderungen des Marktes für Finanzdienstleistungen ist nicht dem kurzfristig ausgerichteten operativen Agieren, sondern dem strategischen Handeln verstärkt Aufmerksamkeit zu schenken. Die in diesem Zusammenhang diskutierten strategischen Maßnahmen reichen von einer Anpassung aus eigener Kraft, über die verstärkte Kooperation im genossenschaftlichen Verbund, bis hin zur Adaption durch Konzentration in Form der Fusion mit einer anderen Genossenschaftsbank.⁴ Die Anzahl von 1369 Fusionen allein im Zeitraum 1988 – 1997 zeigt allerdings,⁵ daß der letzten Handlungsalternative eine besondere Bedeutung zukommt. Aus Sicht vieler Kreditgenossenschaften wird sie als eine besonders geeignete Maßnahme der Marktanpassung und Entwicklung der Unternehmung beurteilt.⁶ Ob diese positive Wertung aus wissenschaftlicher Perspektive ihre Entsprechung findet, bedarf der Überprüfung.

Die derzeit operierenden Kreditgenossenschaften bewegen sich in einem Markt für Finanzdienstleistungen, welcher durch einen rasanten Wandel gekennzeichnet ist. Mithin ist es für die Kreditgenossenschaften notwendig, sich der im Rahmen des Wandels veränderten Umwelt von Zeit zu Zeit anzupassen, wollen sie nicht Gefahr laufen, ihre Wettbewerbsstärke zu verlieren und aus dem Markt auszuscheiden. Bevor im folgenden ein genauerer Blick auf die Situation am Markt für Finanzdienstleistungen geworfen und die Lage der Kreditgenossenschaften untersucht wird, soll zunächst auf die Tätigkeitsgrundlagen der Kreditgenossenschaften eingegangen werden, die sich nicht unmittelbar aus der aktuellen Situation am Finanzdienstleistungsmarkt, sondern aus den historischen Wurzeln der Genossenschaften sowie aus rechtlichen Regelungen ergeben.

Angesichts des ungebrochenen Trends bei Kreditgenossenschaften, sich auf dem Wege der Fusion an die sich ändernden Rahmenbedingungen anzupassen, soll im folgenden analysiert werden, inwieweit diese aus theoretischer Sicht hierfür geeignet ist. Ergänzt wird die Analyse durch Ergebnisse empirischer Fusionsstudien. Zur Strukturierung der Analyse wird auf die beiden im Rahmen der strategischen Planung eingeführten Strategietypen zurückgegriffen. Zu unterscheiden ist folglich eine ressourcenstrategische und eine produkt-markt-strategische Betrachtung. Die ressourcenstrategische Untersuchung ist durch eine Binnenorientierung gekennzeichnet und konzentriert sich darauf potentielle Fusionseffekte herauszuarbeiten, die sich positiv auf die Entwicklung des Ressourcenbereiches der Kreditgenossenschaft auswirken. Dagegen stehen im Fokus der produkt-markt-strategischen Betrachtung potentielle Konsequenzen, die sich im Hinblick auf die Marktbearbeitung und damit nach außen hin ergeben. Beides zusammen erlaubt damit, die Fusion unter zwei verschiedenen, sich jedoch gegenseitig ergänzenden Gesichtspunkten zu untersuchen und damit ein Urteil über die Gesamtwirkung zu treffen. Den Ausführungen wird die Erläuterung eines Analyserasters vorangestellt, welches die Untersuchung der potentiellen Fusionseffekte unterstützt.

Die bisherigen Ausführungen konzentrierten sich auf die Untersuchung der Auswirkungen von Fusionen. Es konnte gezeigt werden, daß durch Fusionen theoretisch eine Mehrzahl von Effekten erzielbar sind, die sich für die Kreditgenossenschaft einerseits kostenreduzierend und andererseits erlössteigernd auswirken können.¹ Ergänzt wurden die theoretischen Ausführungen durch empirische Studien zum Erfolg von Fusionen im kreditgenossenschaftlichen Bereich, die jedoch kein eindeutiges „Signal“ für oder gegen die Vorteilhaftigkeit geben konnten.² Darüber hinaus wurde einleitend der Förderauftrag moderner Kreditgenossenschaften kritisch beleuchtet. Es zeigte sich, daß für einen Großteil der Kreditgenossenschaften eine Dividendenorientierung festzustellen ist, obwohl dies nach der herrschenden Meinung der Genossenschaftswissenschaftler als eine nicht genossenschaftsadäquate Art der Förderung bewertet wird. Dieser Ansicht wird hier nur bedingt zugestimmt. Zwar ist es richtig, daß aus den historischen Wurzeln des Genossenschaftswesens heraus eine erwerbswirtschaftliche Orientierung für eine Kreditgenossenschaft nicht gegeben ist, jedoch zeigen die aktuell vorzufindenden Ausprägungen und Interpretationen des Förderauftrages ein davon nicht weit entferntes Bild.³

Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, die Entscheidungsgrundlage für Kreditgenossenschaften bei Fusionen zu verbessern. Zu diesem Zweck wird den Wirkungen von Fusionen Aufmerksamkeit geschenkt und ein Verfahren entwickelt, welches einer Kreditgenossenschaft unter Berücksichtigung der jeweils vorliegenden spezifischen Situation erlaubt, ein Urteil über die Vorteilhaftigkeit eines Fusionsvorhabens zu treffen.