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Erschienen in:
Restrukturierung der betrieblichen Unternehmenskrise Kapitel lesen Erstes Kapitel lesen

2018 | OriginalPaper | Buchkapitel

„Distressed Equity“: Restrukturierung des Eigenkapitals in Unternehmenskrisen

verfasst von : Hans-Hermann Aldenhoff, Michael Bormann

Erschienen in: Handbuch Unternehmensrestrukturierung

Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Dieser Beitrag ist dem Bereich „Distressed Equity“ gewidmet. Die Begrifflichkeit beschreibt eine Beteiligungsform an einem Unternehmen und zwar den Erwerb einer Eigenkapitalposition im Krisenfall. Das Augenmerk dieses Beitrags liegt auf der praxisorientierten Darstellung von Vor- und Nachteilen der möglichen Beteiligungsarten vor Stellung des Insolvenzantrags. Kern der Betrachtung ist somit das Vorhaben einer außergerichtlichen Sanierung. Als Einstiegsvarianten kommen hier vor allem der Anteilserwerb durch einen Asset Deal oder einen Share Deal, die Beteiligung im Wege der Kapitalerhöhung sowie der Erwerb von Forderungen und die anschließende Umwandlung in Eigenkapital (Dept-Equity-Swap) in Betracht.

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Fußnoten
1
Schmidt und Uhlenbruck, Die GmbH in Krise, Sanierung und Insolvenz, Rn. 26. Sich darauf beziehend Picot und Aleth, Unternehmenskrise und Insolvenz, Rn. 4.
 
2
Rhein in: Eilers et al., Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 2.
 
3
Knecht/Jesch in: Jesch et al., Private Equity, § 23 Distressed Equity Investments, 2.1.1.
 
4
Vgl. dazu auch Rhein in: Eilers et al., Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 3.
 
5
Knecht in: Buth und Hermanns, Restrukturierung, Sanierung, Insolvenz, § 19 Distressed Investments, Rn. 1.
 
6
Knecht in: Buth und Hermanns, Restrukturierung, Sanierung, Insolvenz, § 19 Distressed Investments, Rn. 17.
 
7
Knecht und Jesch in: Jesch et al., Private Equity, § 23 Distressed Equity Investments, 2.3.1; Knecht in: Buth und Hermanns, Restrukturierung, Sanierung, Insolvenz, § 19 Distressed Investments, Rn. 91 ff.
 
8
Albrecht et al., Distressed Equity, in: Hommel et al., Handbuch Unternehmensrestrukturierung, 781.
 
9
So Knecht und Jesch in: Jesch et al.. Private Equity, § 23 Distressed Equity Investments, 2.4; 4.1.
 
10
Knecht und Jesch in: Jesch et al., Private Equity, § 23 Distressed Equity Investments, 1.2.; Rhein in: Eilers et al., Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 1.
 
11
Kästle und Oberbracht, Unternehmenskauf – Share Purchase Agreement, 10.
 
12
Rhein in: Eilers et al., Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 10; Wellensiek, Übertragende Sanierung, NZI 2002, S. 233–237.
 
13
Axhausen und Rieser, in: Beck’sches Handbuch der GmbH, § 15 Die GmbH in der Krise, Rn. 53.
 
14
Ausführlich zu den möglichen Sanierungsmaßnahmen Buth und Hermanns, Restrukturierung, Sanierung, Insolvenz, §§ 7 ff.
 
15
Rhein in: Eilers et al.,Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 4.
 
16
Axhausen und Rieser, in: Beck’sches Handbuch der GmbH, § 15 Die GmbH in der Krise, Rn. 118.
 
17
MüKo InsO/Kayser, § 132 Rn. 11.
 
18
Vgl. zu diesem Abschnitt insgesamt Rhein in: Eilers et al., Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 21 ff.
 
19
Dazu insgesamt Rhein in: Eilers et al., Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 12 ff.
 
20
Vgl. dazu umfassend Reger, Kapitalherabsetzung und –erhöhung, Maßnahmen zur Sanierung des Eigenkapitals, in: Hommel et al., Handbuch Unternehmensrestrukturierung, 807 ff.
 
21
Rhein in: Eilers et al., Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 14 ff.
 
22
Vgl. zu der Frage, mit welchem Wert die einzubringende Forderung anzusetzen ist Priester, Debt-Equity-Swap zum Nennwert?, DB 2010, S. 1445 ff.
 
23
Wittig, in: Schmidt und Uhlenbruck, Die GmbH in der Krise, Sanierung und Insolvenz, Rn. 524 ff.
 
24
Kurney und Stenzel, in: Buth und Hermanns, Restrukturierung, Sanierung, Insolvenz, § 23 M&A in der Krise – Rechtliche Aspekte, Rn. 85 f.
 
25
Vgl. dazu umfassend Hass et al., Sanierungsinstrument „Debt for Equity Swap“, in: Hommel et al., Handbuch Unternehmensrestrukturierung, 841 ff.
 
26
Rhein in: Eilers et al., Private Equity, III. Besondere Transaktionen, Rn. 5 ff.
 
27
Knecht in: Buth und Hermanns, Restrukturierung, Sanierung, Insolvenz, § 19 Distressed Investments, Rn. 96.
 
28
Vgl. dazu insbesondere Decker und Schäfer, Die Unternehmensinsolvenz aus Investorensicht, BB 2015, S. 198 ff.
 
29
Decker und Schäfer, Die Unternehmensinsolvenz aus Investorensicht, BB 2015, S. 198 Knecht und Jesch in: Jesch et al., Private Equity, § 23 Distressed Equity Investments, 5.3.2.
 
30
Knecht und Jesch in: Jesch et al., Private Equity, § 23 Distressed Equity Investments, 5.3.2.1.; Kästle und Oberbracht, Unternehmenskauf, 12.
 
31
Decker und Schäfer, Die Unternehmensinsolvenz aus Investorensicht, BB 2015, S. 199.
 
32
Zu den durch die Einführung des ESUG hervorgerufenen Veränderungen vgl. Graf Brockdorff et al., „Change of Control“ im Planinsolvenzverfahren – verbesserte Chancen für Gesellschafter und Investoren durch das ESUG, BB 2014, S. 1859 ff.
 
33
Knecht und Jesch in: Jesch et al., Private Equity, § 23 Distressed Equity Investments, 5.3.1.
 
Literatur
Decker, Torsten, und Thiemo Schäfer. 2015. Die Unternehmensinsolvenz aus Investorensicht. BB. 198–205.
Graf Brockdorff, Christian, Christian Heintze, und Jaqueline Rolle. 2014. „Change of control“ im Planinsolvenzverfahren – verbesserte Chancen für Gesellschafter und Investoren durch das ESUG. BB, 1859–1866.
Priester, Hans-Joachim. 2010. Debt-Equity-Swap zum Nennwert? DB, 1445–1450.
Wellensiek, Jobst. 2002. Übertragende Sanierung. NZI 233–239.
Metadaten
Titel
„Distressed Equity“: Restrukturierung des Eigenkapitals in Unternehmenskrisen
verfasst von
Hans-Hermann Aldenhoff
Michael Bormann
Copyright-Jahr
2018
Verlag
Springer Fachmedien Wiesbaden
Buch
Handbuch Unternehmensrestrukturierung

Print ISBN: 978-3-658-04115-1

Electronic ISBN: 978-3-658-04116-8

Copyright-Jahr: 2018

DOI
https://doi.org/10.1007/978-3-658-04116-8_79