nach oben

Zeitschrift für Energiewirtschaft

Erschienen in:

09.02.2016

Markttransparenz im CO₂-Emissionshandel und Risikomanagement von Stromerzeugern

verfasst von: Matthias Pelster, Sebastian Thamm

Erschienen in: Zeitschrift für Energiewirtschaft | Ausgabe 1/2016

Einloggen

Aktivieren Sie unsere intelligente Suche, um passende Fachinhalte oder Patente zu finden.

search-config

KI-gestützte Suche

Aus

Zusammenfassung

Wir untersuchen die Auswirkungen aktueller Regulierungsmaßnahmen zur Erhöhung der Markttransparenz auf dem \(\text{CO}_2\)-Zertifikatemarkt, wie z. B. der Verordnung über die Integrität und Transparenz des Energiegroßhandelsmarktes sowie des aus der Umsetzung und Konkretisierung der REMIT-Verordnung stammende Markttransparenzstellengesetz (Europäisches Parlament, Amtsblatt der Europäischen Union, L 326, 1 16, 2011, Amtsblatt der Europäischen Union, L 315, 2012) auf einen erwartungsnutzenmaximierenden Stromerzeuger. Unter Berücksichtigung der besonderen Eigenschaften von Strom analysieren wir die optimale Zusammensetzung der Produktionsfaktoren zur Stromerzeugung sowie die optimale Risikopolitik eines Stromerzeugers. Unsere Ergebnisse haben Implikationen für die Regulierung von Stromerzeugern, sowohl bzgl. der Versorgungssicherheit als auch bzgl. umweltpolitischer Ziele.

Vorheriger Artikel Dynamische Berechnung der Stromgestehungskosten von Energiespeichern für die Energiesystemmodellierung und -einsatzplanung

Nächster Artikel Verteilungsaspekte einer Harmonisierung der europäischen Klimaschutzmaßnahmen

Sie haben noch keine Lizenz? Dann Informieren Sie sich jetzt über unsere Produkte:

Springer Professional "Wirtschaft+Technik"

Online-Abonnement

Mit Springer Professional "Wirtschaft+Technik" erhalten Sie Zugriff auf:

über 102.000 Bücher
über 537 Zeitschriften

aus folgenden Fachgebieten:

Automobil + Motoren
Bauwesen + Immobilien
Business IT + Informatik
Elektrotechnik + Elektronik
Energie + Nachhaltigkeit
Finance + Banking
Management + Führung
Marketing + Vertrieb
Maschinenbau + Werkstoffe
Versicherung + Risiko

Jetzt Wissensvorsprung sichern!

Jetzt informieren

Zeitschrift für Energiewirtschaft

Zeitschrift für Energiewirtschaft (ZfE) ist eine unabhängige Fachzeitschrift mit aktuellen Themen zu Energiewirtschaft, Energiepolitik und Energierecht. JETZT BESTELLEN

Jetzt informieren

Springer Professional "Technik"

Online-Abonnement

Mit Springer Professional "Technik" erhalten Sie Zugriff auf:

über 67.000 Bücher
über 390 Zeitschriften

aus folgenden Fachgebieten:

Automobil + Motoren
Bauwesen + Immobilien
Business IT + Informatik
Elektrotechnik + Elektronik
Energie + Nachhaltigkeit
Maschinenbau + Werkstoffe

Jetzt Wissensvorsprung sichern!

Jetzt informieren

Die REMIT-Verordnung bedarf grundsätzlich keiner Umsetzung in nationales Recht und besitzt unmittelbare Gültigkeit. Teile der Verordnung wurden dennoch in der aktualisierten Fassung des Energiewirtschaftsgesetzes verankert (Bundesgesetzblatt 2012a, 2014). Zudem erfolgte die Umsetzung der REMIT-Verordnung teilweise durch Ergänzungen im Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen (Bundesgesetzblatt 2013).

Ventosa et al. (2005) gibt einen umfassenden und ausführlichen Überblick über die verschiedenen mathematischen Ausprägungen, die jeweils unterstellten Annahmen über die Wettbewerbsstruktur am Markt sowie den Grad, mit dem die Interaktion mit anderen Marktteilnehmern berücksichtigt werden kann.

Mit Hilfe von Gotham et al. (2009) können auf Basis der erwarteten Kosten und der Varianz der Kosten Aussagen über die kosten- und risikoeffiziente Zusammensetzung der Stromerzeugung aus den verschiedenen Technologien abgeleitet werden. Auf Basis des Modells werden Aussagen über mittel- und langfristige Anpassung der Erzeugungskapazitäten der einzelnen Technologien hergeleitet.

Für den industrieökonomischen Ansatz vgl. u. a. Batra und Ullah (1974); Holthausen (1976); Paroush und Wolf (1992); Sandmo (1971) oder auch Anderson und Danthine (1981); Feder et al. (1980); Hey (1981a, 1981b); Ishii (1977); Katz et al. (1982); Kawai und Zilcha (1986); Leland (1972); Rolfo (1980).

Variablen oder Faktoren, die im Zusammenhang zu den Brennstoffen Kohle und Gas stehen, werden jeweils im Index durch die Buchstaben G und K gekennzeichnet.

Grundsätzlich können die beiden Stromerzeugungstechnologien durch Anpassung der technologiespezifischen Parameter durch andere Formen der Energieerzeugung, wie z. B. Wind- und Wasserkraftwerke oder Atomkraftwerke ersetzt werden.

Eine Tilde kennzeichnet eine Größe als Zufallsvariable.

Ähnliche Kontrakte werden bspw. an der EEX in Leipzig gehandelt.

Diese Annahme führt dazu, dass im Rahmen des Modells Interessenkonflikte zwischen Eigentümern sowie Konflikte zwischen Eigentümern und Entscheidungsträgern ausgeschlossen werden.

Optimallösungen werden durch ein Sternchen gekennzeichnet.

Dies entspricht offenbar einem Portefeuille-Problem mit der Entscheidung über die Aufteilung eines Anfangsvermögens auf ein risikoloses und ein risikobehaftetes Wertpapier.

Vgl. 1978: S. 82 f., 1980: S. 324 1979: S. 273, oder 1992: S. 840.

Mit Hilfe des Substitutions- und Einkommenseffekts, lassen sich Wirkungsprozesse in verschiedenen mikroökonomischen Fragestellungen beschreiben und zerlegen (vgl. bspw. Henderson und Quandt 1971; Silberberg und Suen 2001; Varian 2010).

Ahlers C, Broll U, Eckwert B (2013) Information and output in agricultural markets: the role of market transparency. Agr. Food Econ 1:1–10

Aichele C (2012) Smart Energy: Von der reaktiven Kundenverwaltung zum proaktiven Kundenmanagement. Vieweg+Teubner Verlag, Wiesbaden

Anderson RW, Danthine J-P (1981) “Cross Hedging,”. J Polit Econ 89:1182–1196

Baldursson FM, Fehr v. d. N-HM (2012) “Price volatility and risk exposure: on the interaction of quota and product markets”. Environ Resour Econ 52:213–233

Batra RN, Ullah A (1974) “Competitive firm and the theory of input demand under price uncertainty,”. J Polit Econ 82:537–548

BDEW (2013) Zur Umsetzung der REMIT - Verordnung des Europäischen Parlaments und des Rates über die Integrität und Transparenz des Energiegroßhandelsmarkts -, im, 2 edn. https://www.bdew.de/internet.nsf/id/20141219-bdew-extra-remit-durchfuehrungsveror-tritt-am-7-januar-2015-in-kraft-damit-beginnen-die-me (Stand: 11.03.2015)

Ben-David S, Brookshire D, Burness S, McKee M, Schmidt C (2000) “Attitudes toward risk and compliance in emission permit markets”. Land Econ 76:590–600

Blackwell D (1951) “Comparison of experiments,” Proceedings of the Second Berkeley Symposium on Mathematical Statistics and Probability, 93–102

Blackwell D(1953) “Equivalent comparisons of experiments,” Ann Math Stat, 24:265–272

Blackwell D, Girshik MA (1954) {Theory of games and statical decisions}, 5th Printing. Wiley, New York

Bohnenblust HF, Shapley LS, Shermann S (1949) {“Reconnaissance in game theory”}. Res Mem, RM-208

Broll U, Eckwert B (2006a) “Transparency in the interbank market and the volume of Bank Intermediated Loans”. Int J Econ Theory 2:123–133

Broll U, Eckwert B (2007) The Competitive Firm Under Price Uncertainty: The Role of Information and Hedging, Dresden Discussion Paper Series in Economics, 1–17

Broll U, Eckwert B (2009a) “Modelling information and hedging: the exporting firm,” Econ Model 26:974–977

Broll U, Eckwert B, Eickhoff A (2012) “Financial intermediation and endogenous risk in the banking sector”. Econ Model 29:1618–1622

Broll U, Eckwert B, Wong KP (2010)“International Trade and the Role of Market Transparency,”{Dresden Discussion Paper Series in Economics} 08/10, 1–16

Bundesgesetzblatt (2012a) “Drittes Gesetz zur Neuregelung energiewirtschaftsrechtlicher Vorschriften (3. EnWNG),” Bundesgesetzblatt, Teil 1, Nr. 61, 2730–2744

Bundesgesetzblatt (2013) “Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen in der Fassung der Bekanntmachung vom 26. Juni 2013,” Bundesgesetzblatt, Teil 1, Nr. 32, 1750–1799

Bundesgesetzblatt (2014) “Gesetz zur grundlegenden Reform des Erneuerbaren - Energien - Gesetzes und zur Änderung weiterer Bestimmungen des Energiewitschaftsrechts,” Bundesgesetzblatt, Teil 1, Nr. 33, 1066–1132

Cam LL (1964) “Sufficiency and approximate sufficiency”. Ann Math Statistics 35:1419–1455

Chapple L, Clarkson PM, Gold DL (2013) “The cost of carbon: capital market effects of the proposed emission trading scheme (ETS)”. Abacus 49:1–33

Danthine J-P (1978) “Information, futures prices, and stabilizing speculation”. J Econ Theory 17:79–98

Day CJ, Hobbs BF, Pang J-S (2002) “Oligopolistic competition in power networks: a conjectured supply function approach”. IEEE Trans Power Syst 17:597–607

DeGroot MH (1962) “Uncertainty, information, and sequential experiments”. Ann Math Stat 33:404–419

DeGroot MH (1970) Optimal statistical decisions. McGraw-Hill, New York

Delarue E, D’Haeseleer W (2008) “Greenhouse gas emission reduction by means of fuel switching in electricity generation: addressing the potentials”. Energ Convers Manage 49:843–853

Drees B, Eckwert B (2003) “Welfare effects of transparency in foreign exchange markets: the role of hedging opportunities”. Rev Int Econ 11:453–463

Drèze JH (1960) {“Le paradoxe de l’information”}. Econ Appl 13:71–80

Däuper O, Fischer C, Pilgram T (2015) {“Ein- und Verkauf”}. In: Zenke I, Wollschläger S, Eder J (Hrsg) Preise und Preisgestaltung in der Energiewirtschaft: Von der Kalkulation bis zur Umsetzung von Preisen für Strom, Gas, Fernwärme, Wasser und CO2. de Gruyter, Berlin, pp 61–98

Eckwert B, Zilcha I (2001) “The value of information in production economies”. J Econ Theory 100:172–186

Eckwert B, Zilcha I (2003) “Incomplete risk sharing arrangements and the value of information,” Econ Theory 21:43–58

Eckwert B, Zilcha I (2004) “Economic implications of better information in a dynamic framework” J Econ Theory 24:561–581

Eeckhoudt L, Gollier C, Schlesinger H (2005) Economic and financial decisions under risk. Princeton University Press, Princeton

Ellersdorfer I (2005) “A Multi-Regional Two-Stage Cournot Model for Analyzing Competition in the German Electricity Market,” 1–32, iAEE European Conference, 8. November 2005

Erdmann G, Zweifel P (2008) Energieökonomik: Theorie und Anwendung, Springer, Berlin

Europäisches Parlament (2003) “Richtlinie 2003/87/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 13. Oktober 2003 über ein System für den Handel mit Treibhausgasemissionszertifikaten in der Gemeinschaft und zur Änderung der Richtlinie 96/61/EG des Rates,” Amtsblatt der Europäischen Union, L275, 32–46

Europäisches Parlament (2011) “Verordnung Nr. 1227/2011 über die Integrität und Transparenz des Energiegroßhandelsmarkts (REMIT)}, Amtsblatt der Europäischen Union}”}, L326, 1–16

Europäisches Parlament (2012) “Richtlinie zur Energieeffizienz, zur Änderung der Richtlinien 2009/125/EG und 2010/30/EU und zur Aufhebung der Richtlinien 2004/8/EG und 2006/32/EG,” Amtsblatt der Europäischen Union}, L315

Eydeland A, Wolyniec K (2003) Energy and power risk management: new developments in modeling, pricing and hedging. Wiley, Hoboken

Feder G, Just RE, Schmitz A (1980) “Futures markets and the theory of the firm under price uncertainty”. Quart J Econ 94:317–328

Fleten SE, Ziemba WT, Wallace SW (2002) “Hedging electricity portfolios via stochastic programming”. In: Greengard C, Ruszczynski A (Hrsg) Decision making under uncertainty: energy and power 128 of IMA volumes on mathematics and its applications. Springer, New York, pp 71–93

Garcia-Alcade A, Ventosa M, Rivier M, Ramos A, Relano G (2002) “Fitting Electricity Market Models. A Conjectural Variations Approach,” 14th Power System Computation Conference, 1–6

Gollier C (2001) The economics of risk and time. :MIT Press, Cambridge

Gotham D, Muthuraman K, Preckel P, Rardin R, Ruangpattana S (2009) “A load factor based mean-variance analysis for fuel diversification”. Energ Econ 31:249–256

Green R (2008) “Carbon tax or carbon permits: the impact on generators` risks”. Energ J 29:67–89

Hakanasson NH, Kunkel JG, Ohlson JA (1982) “Sufficient and necessary conditions for information to have social value in pure exchange”. J Financ 37:1169–1181

Hardes H-D, Uhly A (2007) Grundzüge der Volkswirtschaftslehre. Oldenbourg Verlag, München

Henderson JM, Quandt RE (1971) Microeconomic theory: a mathematical approach, 2. Aufl. McGraw-Hill, New York

Hermelingmeier C (2010a) “Decisions under Imperfect Information - The Ordering of Information Structures and Production under Endogenous Uncertainty”. In: Kovac VD Schriftenreihe volkswirtschaftliche Forschungsergebnisse, Bd 157. Kovac, Hamburg

Hermelingmeier C (2010b) “The competitive firm and the role of information about uncertain factor prices”. Econ Model, 27:547–552

Hey JD (1981a) “Hedging and the Competitive Labor-Managed Firm under Price Uncertainty”. Am Econ Rev 71:753–757

Hey JD (1981b) “A Unified Theory of the Behaviour of Profit-Maximising, Labor-Managed and Joint Stock Firms Operating under Uncertainty”. Econ J 91:364–374

Hirshleifer J (1971) “The private and social value of information and the reward to inventive activity”. Am Econ Rev 61:561–574

Hirshleifer J (1975) “Speculation and equlibrium: information, risk, and markets”. Q J Econ 89:519–542

Hirshleifer J (1989) Time, uncertainty and information. Cambridge University Press, Cambridge

Hirshleifer J, Riley JG (1979) “The analytics of uncertainty and information – an expository survey”. J Econ Lit 17:1375–1421

Holthausen DM (1976) “Input choices and uncertain demand”. Am Econ Rev 66:94–103

Holthausen DM (1979) “Hedging and the competitive firm under price uncertainty”. Am Econ Rev. 69:989–995

Holthausen DM (1980) “Forward markets and the multiproduct, multifactor firm under price uncertainty,” Econ Lett 6:217–223

Hull JC (2012) Optionen, Futures und andere Derivate. München, 8 edn

Ishii Y (1977) “On the theory of the competitive firm under price uncertainty: note”. Am Econ Rev 67:768–769

Katz E, Paroush J (1979) “The effect of forward markets on exporting firms”. Econ Lett 4:271–274

Katz E, Paroush J, Kahana N (1982) “Price uncertainty and the price discriminating firm in international trade”. Int Econ Rev 23:389–400

Kawai M, Zilcha I (1986) “International trade with forward-futures markets under exchange rate and price uncertainty”. J Int Econ 20:83–98

Kemperman JHB (1975) “The dual of the cone of all convex functions on a vector space”. Aequationes Math 13:103–119

Keppler JH, Cruciani M (2010) “Rents in the European power sector due to carbon trading”. Energ Policy 38:4280–4290

Kihlstrom RE (1984) “A bayesian exposition of blackwells theorem on the comparison of experiments”. In: Boyer M, Kihlstrom RE (Hrsg)Bayesian models in economic theory, Bd 5. Elsevier Science Pub., Amsterdam, S 12–31

Konstantin P (2013) Praxisbuch Energiewirtschaft: Energieumwandlung, -transport und -beschaffung im liberalisierten Markt, 3. Aufl. Springer, Berlin

Lawrence DB (1999) The economic value of information. Springer, New York

Leland HE (1972) “Theory of the firm facing uncertain demand”. Amer Econ Rev 62:278–291

Malcher M, Puffe M (2015) “Preiskalkulation”. In: Zenke I, Wollschläger S, Eder J (Hrsg) Preise und Preisgestaltung in der Energiewirtschaft: Von der Kalkulation bis zur Umsetzung von Preisen für Strom, Gas, Fernwärme, Wasser und CO2. De Gryter, Berlin S 13–40

Marschak J, Miyasawa K (1968) “Economic comparability of information systems”. Int Econ Rev 9:137–174

Marshall JM (1974) “Private incentives and public information”. Am Econ Rev 64:373–390

McGuire CB (1972) Comparisons of Information Structures. North-Holland Publ. Co., Amsterdam, S 101–130

Monjau R, Vollmer M (2015) “Erzeugung”. In: Zenke I, Wollschläger S, Eder J (Hrsg) Preise und Preisgestaltung in der Energiewirtschaft: Von der Kalkulation bis zur Umsetzung von Preisen für Strom, Gas, Fernwärme, Wasser und CO2. De Gryter, Berlin, S 41–60

Morris S, Shin HS (2002) “Social value of public information”. Am Econ Rev 92:1521–1534

Mossin J (1968) “Aspects of rational insurance purchasing”. J Polit Econ 76:553–568

Murphy FH, Smeers Y (2005) “Generation capacity expansion in imperfectly competitive restructured electricity markets”. Oper Res 53:646–661

Oum Y, Oren SS (2009) “VaR constrained hedging of fixed price load following obligations in competitive electricity markets”. Risk Decis Anal 1:43–56

Oum Y, Oren SS (2010) “Optimal static hedging of volumetric risk in a competitive wholesale electricity market”. Deci Anal 7:107–122

Paroush J, Wolf A (1992) “The derived demand with hedging cost uncertainty in the futures markets”. Econ J 102:831–844

Powell A (1993) “Trading forward in an imperfect market: the case of electricity in Britain”. Econ J 103:444–453

Ramos A, Ventosa M, Rivier M (1998) “Modeling competition in electric energy markets by equilibrium constraints”. Util Policy 7:233–242

Rolfo J (1980) “Optimal hedging under price and quantity uncertainty: the case of a cocoa producer”. J Polit Econ 88:100–116

Sandmo A (1971) “On the theory of the competitive firm under price uncertainty”. Am Econ Rev 61:65–73

Savage LJ (1972) The foundations of statitics, 2. Aufl. Dover, New York

Schlee E (2001) “The value of information in efficient risk-sharing arrangements”. Am Econ Rev 91:509–524

Sherman S (1951) “On a theorem of hardy, littlewood, polya, and blackwell”. Proc Natl Acad Sci USA 37:826–831

Silberberg E, Suen W (2001) The structure of economics: a mathematical analysis, 3. Aufl. Irwin/McGraw Hill, Boston

Smeers Y (1997) “Computable equilibrium models and the restructuring of the european electricity and gas markets”. Energ J 18:1–31

Spremann K (1986) “{Produktion, Hedging, Spekulation - Zu den Funktionen von Futures-Märkten}”. Z Betriebswirtsch Forsch 38:443–464

Spremann K (1991) “Kann man mit Terminkontrakten hedgen?” Z Betriebswirtsch Forsch 43:295–312

Stiglitz JE (2000) “The contributions of the economics of information to twentieth century economics”. Q J Econ 115:1441–1481

Ströbele W, Pfaffenberger W, Heuterkes M (2012) Energiewirtschaft: Einführung in Theorie und Politik, 3. Aufl. Oldenbourg, München

Sulganik E, Zilcha I (1996) “The value of information in the presence of futures markets”. J Futur Mark 16:227–240

Syds\aeter K, Strøm A, Berck P (2005) Economists` mathematical manual, 4. Aufl. Springer, Berlin

Varian HR (2010) Intermediate microeconomics: a modern approach, 8. Aufl. W.W. Norton & Company, New York

Ventosa M, Baíllo A, Ramos A, Rivier M (2005) “Electricity markets modeling trends,”. Energ Policy 33:897–913

Wied-Nebbeling S, Schott H (2007) Grundlagen der Mikroökonomik, 3. Aufl. Springer, Berlin

Wogrin S, Centeno E, Barquín J (2011) “Generation capacity expansion in liberalized electricity markets: a stochastic MPEC approach” IEEE Trans Power Syst

Working H (1953) “Futures trading and hedging”. Amer Econ Rev 43:314–330

Zeckhauser R (1970) “A case study of the tradeoff between risk spreading and appropriate incentives”. J Econ Theory 2:10–26

Zhaoguang H, Zheng H (2013) Electricity economics: production functions with electricity, Springer, Dordrecht

Titel: Markttransparenz im CO2-Emissionshandel und Risikomanagement von Stromerzeugern
verfasst von: Matthias Pelster
Sebastian Thamm
Publikationsdatum: 09.02.2016
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden
Erschienen in: Zeitschrift für Energiewirtschaft / Ausgabe 1/2016
Print ISSN: 0343-5377
Elektronische ISSN: 1866-2765
DOI: https://doi.org/10.1007/s12398-016-0169-4

Springer Professional

Zusammenfassung

Bitte loggen Sie sich ein, um Zugang zu Ihrer Lizenz zu erhalten.

Sie haben noch keine Lizenz? Dann Informieren Sie sich jetzt über unsere Produkte:

Springer Professional "Wirtschaft+Technik"

Zeitschrift für Energiewirtschaft

Springer Professional "Technik"

Weitere Artikel der Ausgabe 1/2016

Staatliche Regulierung und Digitalisierung als Antezedenzien für Innovationen in der Energiewirtschaft am Beispiel von REMIT

Verteilungsaspekte einer Harmonisierung der europäischen Klimaschutzmaßnahmen

Dynamische Berechnung der Stromgestehungskosten von Energiespeichern für die Energiesystemmodellierung und -einsatzplanung

Veranstaltungskalender