nach oben

vorheriges Kapitel Finanzrisikomanagement von Familienunternehmen

nächstes Kapitel Management von Rohstoffrisiken

Tipp

Weitere Kapitel dieses Buchs durch Wischen aufrufen

2017 | OriginalPaper | Buchkapitel

Liquiditätsrisikomanagement in Unternehmen

Erstes Kapitel lesen

Eine Adaption des bankbetrieblichen Liquidity-at-Risk-Ansatzes auf Unternehmen

Autor: Prof. Dr. habil. Stephan Schöning

Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden

Erschienen in: Risikomanagement in Unternehmen

» Jetzt Zugang zum Volltext erhalten

Zusammenfassung

Das grundsätzliche Problem bei der Planung der Liquidität in Unternehmen ist, dass über viele zukünftige Zahlungsvorgänge Unsicherheit besteht. Daher orientiert sich der Finanzplanung üblicherweise an den prognostizierten Zahlungsströmen und vernachlässigt unerwartete und falsch prognostizierte Ein- und Auszahlungen. Die Finanz- und Wirtschaftskrise hat gezeigt, dass eine derartige unzureichende Liquiditätsplanung die Ursache für zahlreichen Schieflagen und Insolvenzen von Unternehmen war. Ein möglicher Verbesserungsansatz könnte die Übertragung des für die Steuerung des sog. liquiditätsmäßig-finanziellen Bereichs von Kreditinstituten entwickelten Konzepts des Liquidity at Risk (LaR) auf Industrieunternehmen darstellen. Aufbauend auf grundlegenden Aspekten der Liquiditätssicherung in Unternehmen und einer sich anschließenden Analyse der risikobezogenen Unterschiede zwischen bank- und industriebetrieblicher Liquidität wird versucht, ein an die spezifischen Erfordernisse von nicht-finanziellen Unternehmen adaptiertes LaR-Konzept zu entwerfen. Anschließend wird das Konzept kritisch hinterfragt und der weitere Forschungsbedarf aufgezeigt.

Bitte loggen Sie sich ein, um Zugang zu diesem Inhalt zu erhalten

Jetzt einloggen Kostenlos registrieren

Sie möchten Zugang zu diesem Inhalt erhalten? Dann informieren Sie sich jetzt über unsere Produkte:

Springer Professional "Wirtschaft+Technik"

Online-Abonnement

Mit Springer Professional "Wirtschaft+Technik" erhalten Sie Zugriff auf:

über 69.000 Bücher
über 500 Zeitschriften

aus folgenden Fachgebieten:

Automobil + Motoren
Bauwesen + Immobilien
Business IT + Informatik
Elektrotechnik + Elektronik
Energie + Umwelt
Finance + Banking
Management + Führung
Marketing + Vertrieb
Maschinenbau + Werkstoffe
Versicherung + Risiko

Testen Sie jetzt 30 Tage kostenlos.

Jetzt informieren

Springer Professional "Wirtschaft"

Online-Abonnement

Mit Springer Professional "Wirtschaft" erhalten Sie Zugriff auf:

über 58.000 Bücher
über 300 Zeitschriften

aus folgenden Fachgebieten:

Bauwesen + Immobilien
Business IT + Informatik
Finance + Banking
Management + Führung
Marketing + Vertrieb
Versicherung + Risiko

Testen Sie jetzt 30 Tage kostenlos.

Jetzt informieren

Als weitere Ursache für verdeckte Fehlbeträge wäre denkbar, dass das zeitliche Raster der Planungsintervalle zu grob gewählt wurde. Dies ist im Rahmen der im Folgenden vorgestellten Konzeption jedoch ausgeschlossen, da die Finanzplanung in Form der täglichen Liquiditätsdispositionsrechnung auf Tagesbasis vorgenommen wird.

Damit quantifiziert der LaR das Liquiditätsrisiko, wie es dem Verständnis dieses Beitrags entspricht. Liquiditätsrisiko wurde als mögliche Abweichung unsicherer Ein‐ und Auszahlungen von ihrem erwarteten Wert definiert. Ein ähnliches Vorgehen findet sich im Bereich des Kreditrisikomanagements von Banken wieder. So wird der Expected Loss als Risikoprämie in die Kreditkosten ex ante eingerechnet, während der Unexpected Loss, als darüber hinausgehendes Ausfallrisiko, im Rahmen des Risikomanagements teilweise mit Verlustdeckungsmasse hinterlegt wird.

Kurzfristige Finanzierungsmaßnahmen z. B. beinhalten u. a. Kontokorrentkredite oder Wechseldiskontkredite. Damit ergeben sich hinsichtlich ihrer Art Überschneidungen mit den Liquiditätsreserveformen. Im Rahmen von Finanzplanungsmodellen werden aus diesem Grund Finanzierungsrestriktionen formuliert, welche den Beitrag zur Liquiditätsreserve bei den kurzfristigen Finanzierungsmaßnahmen berücksichtigen.

Voraussetzungen für die Gültigkeit des Wurzelgesetzes sind: keine Autokorrelationen, stochastisch unabhängige Verteilung im Zeitverlauf sowie konstante Erwartungswerte und Varianzen im Zeitverlauf.

Hinsichtlich des Ausfallrisikos eines Kredits wird der erwartete Verlust des Kreditportfolios (Expected Loss) als „Standard‐Risikokosten“ in die Kreditprämie einkalkuliert und nur das darüber hinausgehende Ausfallrisiko mit Verlustdeckungsmassen hinterlegt. Der Unexpected Loss ergibt sich hier aus der Differenz zwischen dem mit einem vorgegebenen Konfidenzniveau maximal anzunehmenden Portfolioverlust und dem erwarteten Verlust (Expected Loss). Die Extremwerttheorie kann im Kreditrisikomanagement die statistischen Hilfsmittel liefern, um die Grenzen zwischen Expected Loss, Unexpected Loss und Stress Loss zu quantifizieren.

Berge K, Fröhlich S, Locarek-Junge H (2006) Erfahrungen bei der praktischen Anwendung der Extremwertanalyse. In: Burkhardt T et al (Hrsg) Risikomanagement aus Bankperspektive. BWV, Berlin, S 182–198

Bessis J (1998) Risk Management in Banking. Wiley, Chichester

Betge P (1996) Bankbetriebslehre. Springer, Berlin, Heidelberg, New York CrossRef

Bonn R (2006) Finanzplanbasierte Messung und Steuerung des Liquiditätsrisikos. Verlag Wissenschaft & Praxis, Sternenfels (Dissertation, Universität Kaiserslautern)

Bühler W, Gehring H, Glaser H (1979) Kurzfristige Finanzplanung unter Sicherheit, Risiko und Ungewissheit. Gabler, Wiesbaden CrossRef

Büschgen HE (1998) Bankbetriebslehre, 5. Aufl. Gabler, Wiesbaden CrossRef

Eilenberger G (1997) Bankbetriebswirtschaftslehre, 7. Aufl. Oldenbourg, München, Wien

Embrechts P, Klüppelberg C, Mikosch T (1997) Modelling Extremal Events, Applications of Mathematics, Stochastic Modelling and Applied Probability. Springer, Berlin, Heidelberg

Embrechts P, Resnick SI, Samorodnitsky G (1999) Extreme value theory as a risk management tool. North american Actuar J 3(2):30–41 CrossRef

Europäische Zentralbank (2002) Developments in Banks’ Liquidity Profile and Management. Europäische Central Bank, Frankfurt a.M.

Glaser H (1982) Liquiditätsreserven und Zielfunktionen in der kurzfristigen Finanzplanung. Gabler, Wiesbaden CrossRef

Hartmann-Wendels T, Pfingsten A, Weber M (2010) Bankbetriebslehre, 5. Aufl. Springer, Berlin, Heidelberg CrossRef

Hauschildt J, Sachs G, Witte E (1981) Finanzplanung und Finanzkontrolle. Vahlen, München

Hintner O (1963) Zum Liquiditätsproblem der Geschäftsbanken. In: Fettel J, Linhardt H (Hrsg) Der Betrieb in der Unternehmung. Kohlhammer, Stuttgart, S 396–421

Jorion P (2001) Value at risk: the new benchmark for managing financial risk, 3. Aufl. McGraw-Hill, New York

Kossbiel H (1968) Die Umsatzeinnahmen als Gegenstand der unternehmerischen Liquiditätsplanung und Liquiditätspolitik. Duncker & Humblot, Berlin

Krümmel HJ (1964) Grundsätze der Finanzplanung. In: Fuchs J, Kreuzer P, Schwantag K (Hrsg) Unbewältigte Probleme der Planungsrechnung. Gabler, Wiesbaden, S 56–71 CrossRef

Matschke MJ, Hering T, Klingelhöfer HE (2002) Finanzanalyse und Finanzplanung. Oldenbourg, München

Mensch G (2008) Finanz-Controlling, 2. Aufl. Oldenburg, München CrossRef

Meyer zu Selhausen H (2001) Liquiditätspolitik der Banken und Liquiditätsgrundsätze. In: Gerke W, Steiner M (Hrsg) Handwörterbuch des Bank- und Finanzwesens, 3. Aufl. Schäffer-Poeschel, Stuttgart, S 1503–1516

Michel R et al (1994) Finanzplanung und -controlling. Expert, Renningen-Malmsheim

Noelle GF (1976) Zur Bestimmung optimaler Liquiditätsreserven von Unternehmungen. Harri Deutsch, Zürich

Perridon L, Steiner M, Rathgeber AW (2009) Finanzwirtschaft der Unternehmung, 15. Aufl. Vahlen, München

Pohl ML (2008) Das Liquiditätsrisiko in Banken – Ansätze zur Messung und ertragsorientierten Steuerung. Knapp, Frankfurt a.M. (Dissertation, Universität Basel)

Reiss RD, Thomas M (2007) Statistical Analysis of Extreme Values: With Applications to Insurance, Finance, Hydrology and Other Fields, 3. Aufl. Birkhäuser, Basel

Rosenberg O (1976) Finanzplanungsmodelle. In: Büschgen HE (Hrsg) Handwörterbuch der Finanzwirtschaft, Bd. VI. Poeschel, Stuttgart, S 580–594

Schierenbeck H, Lister M (2002) Value Controlling – Grundlagen Wertorientierter Unternehmensführung, 2. Aufl. Oldenbourg, München, Wien CrossRef

Schierenbeck H, Lister M, Kirmße S (2008) Risiko-Controlling und integrierte Rendite-/Risikosteuerung, 9. Aufl. Ertragsorientiertes Bankmanagement, Bd. 2. Gabler, Wiesbaden

Schmidt RH, Terberger E (1997) Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie, 4. Aufl. Gabler, Wiesbaden CrossRef

Schum R (1995) Die besonderen Aspekte der Mittelflussrechnung im Bankbetrieb. Paul Haupt, Bern (Dissertation, Universität Fribourg)

Steinmann H (1968) Liquiditätsoptimierung in der kurzfristigen Finanzplanung. Betriebswirtschaftliche Forsch Prax 20(5):257–276

von Stosch A (2006) Cash Flow-orientiertes Liquiditätsrisikomanagement in Industrieunternehmen. Frankfurt School, Frankfurt a.M. (Dissertation)

Straub H (1974) Optimale Finanzdisposition. Hain, Meisenheim am Glan

Walz H, Gramlich D (2004) Investitions- und Finanzplanung Bd. 6. Verlag Recht und Wirtschaft, Heidelberg

Witte E (1963) Die Liquiditätspolitik der Unternehmung. Mohr, Tübingen

Witte E (1983) Finanzplanung der Unternehmung. 3. Aufl. Westdeutscher Verlag, Opladen

Witte E (1995) Liquidität. In: Gerke W, Steiner M (Hrsg) Handwörterbuch des Bank- und Finanzwesens, 2. Aufl. Schaeffer-Poeschel, Stuttgart, S 1381–1388

Zeranski S (2005) Liquidity at Risk zur Steuerung des liquiditätsmäßig-finanziellen Bereichs von Kreditinstituten (Dissertation, Chemnitz)

Zeranski S (2010) Grundlagen und Entwicklungsstufen im bankbetrieblichen Liquiditätsrisikomanagement. In: Zeranski S (Hrsg) Ertragsorientiertes Liquiditätsrisikomanagement. 2. Aufl. Finanzkolloquium, Heidelberg, S 201–322

Bieg H, Kussmaul H (2011) Finanzierung, 2. Aufl. Vahlen, München

Bröring M (2009) Haftungsrechtliche Risiken beim cash pooling im faktischen GmbH-Konzern. Logos, Berlin (Dissertation, Universität Münster)

Buderath H, Amling T (2000) Das Interne Überwachungssystem als Teil des Risikomanagementsystems. In: Dörner D, Horváth P, Kagermann H (Hrsg) Praxis des Risikomanagements. Schäffer-Poeschel, Stuttgart, S 127–152

Büschgen HE (2006) Das kleine Bank-Lexikon, 3. Aufl. Wirtschaft und Finanzen, Düsseldorf, Stuttgart

Giese O (1971) Das betriebswirtschaftliche Problem der Liquidität (Dissertation, Freie Universität, Berlin)

Größl L (1994) Betriebliche Finanzwirtschaft Bd. 3. Expert, Renningen-Malmsheim

Hartmann R (1968) Optimale Liquiditätsvorsorge durch Planung liquider Reservemittel in industriellen Unternehmungen. Keller, Zürich (Dissertation, Universität Zürich)

Held C, Freidl D, Kuehn F (2007) Ausgewählte Fragen zum Zinsmanagement in Industrieunternehmen. In: Seethaler P, Steitz M (Hrsg) Praxishandbuch Treasury-Management. Gabler, Wiesbaden, S 377–393 CrossRef

Kaiser D (2008) Treasury Management. Gabler, Wiesbaden

Kropp M, Gillenkirch RM (2004) Controlling von Finanzrisiken in Industrieunternehmen. ZfCM 48(3):86–96

Lister M (2006) Konzeptionelle Basis des wertorientierten Risk Controlling. In: Schierenbeck H (Hrsg) Risk Controlling in der Praxis. Schäffer-Poeschel, Stuttgart, S 295–339

Million C, Zucknick M, Juraschka M (2009) Von der eindimensionalen zur mehrdimensionalen, risikoorientierten Liquiditätsplanung – Serie zum Liquiditätsmanagement – Teil I. Finanz Betr 11(7–8):378–381

Pentz A (2005) Cash-Pooling und Pflichten des Aufsichtsrats nach der neueren Rechtssprechung des BGH. In: Pentz A, Sollanek A (Hrsg) Cash-Pooling im Konzern. Hans-Böckler-Stiftung, Düsseldorf, S 9–65

Rieder W (2004) Kapitel II. Methoden und Werkzeuge. In: Polster-Grüll B et al (Hrsg) Cash Pooling, 2. Aufl. Linde, Wien, S 45–72

Romeike F, Hager P (2013) Erfolgsfaktor Risikomanagement 3.0, 3. Aufl. Springer Gabler, Wiesbaden

Schierenbeck H (2003) Grundlagen, Marktzinsmethode und Rentabilitäts-Controlling, 8. Aufl. Ertragsorientiertes Bankmanagement, Bd. 1. Gabler, Wiesbaden

Wöltje J (2002) Investitions- und Finanzmanagement. Eine praxisorientierte Einführung. Torisdorf, Wien

Titel

Liquiditätsrisikomanagement in Unternehmen

Buch

Risikomanagement in Unternehmen

Print ISBN: 978-3-658-07072-4

Electronic ISBN: 978-3-658-07073-1

https://doi.org/10.1007/978-3-658-07073-1

DOI

https://doi.org/10.1007/978-3-658-07073-1_5

Autor:

Prof. Dr. habil. Stephan Schöning

Verlag

Springer Fachmedien Wiesbaden

Sequenznummer

Premium Partner

Bildnachweise