Managerial overconfidence and information opacity: evidence from China

Diese Studie untersucht die Auswirkungen des übertriebenen Selbstvertrauens von Managern auf die Offenlegungsqualität und Informationsoffizienz von Unternehmen in China und konzentriert sich dabei auf die mäßigende Rolle kultureller und Governance-Faktoren. Die Studie verwendet zwei unterschiedliche Stellvertreterpositionen für übertriebenes Vertrauen in Führungskräfte - übermäßige Investitionsausgaben und demografische Merkmale des Vorsitzenden - und findet eine robuste positive Beziehung zwischen übertriebenem Vertrauen und undurchsichtiger Information. Die Studie zeigt, dass die konfuzianische Unternehmenskultur die negativen Auswirkungen des übermäßigen Vertrauens von Managern auf die Informationstransparenz verstärkt, während externe Governance-Mechanismen wie unabhängige Finanzanalysten und langfristige institutionelle Eigentumsverhältnisse diese Beziehung deutlich entschärfen. Die Ergebnisse unterstreichen die Bedeutung der Stärkung externer Überwachungsmechanismen in Märkten, in denen die interne Governance kulturell eingeschränkt sein könnte, und bieten wertvolle Erkenntnisse für Investoren, Regulierungsbehörden und politische Entscheidungsträger, die darauf abzielen, die Transparenz zu verbessern und die Anlegerinteressen in Schwellenländern wie China zu schützen.