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01.09.2014 | Ausgabe 4/2014

Mathematics and Financial Economics 4/2014

Market frictions and corporate finance: an overview paper

Zeitschrift:
Mathematics and Financial Economics > Ausgabe 4/2014
Autoren:
Santiago Moreno-Bromberg, Jean-Charles Rochet
Wichtige Hinweise
In honor of Ivar Ekeland’s seventieth birthday.

Abstract

We present an overview of corporate-finance models where firms are subject to exogenous market frictions. These models, albeit quite simple, yield reasonable predictions regarding financing, pay-outs and default, as well as asset-pricing implications. The price to pay for the said simplicity is the need to use non-standard mathematical techniques, namely singular and impulse stochastic control. We explore the cases where a firm with fixed expected profitability has access to costly equity issuance as a refinancing possibility, and that where issuance is infinitely costly. We also present a model of bank leverage.

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