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26.07.2016 | Original Research | Ausgabe 1/2017

Review of Quantitative Finance and Accounting 1/2017

Modelling optimal asset allocation when households experience health shocks

Zeitschrift:
Review of Quantitative Finance and Accounting > Ausgabe 1/2017
Autoren:
Jiapeng Liu, Rui Lu, Ronghua Yi, Ting Zhang

Abstract

Health status is an important factor in household portfolio decision-making. We develop a theoretical framework to model how households make optimal asset allocation decisions in response to health risks. Our two- and three-asset models both suggest that the maximum utility is derived when households allocate a majority of their assets to human capital. When households experience acute illness shocks, their welfare and portfolio values reduce, and they need to increase their investment in human capital. When an expensive health catastrophe befalls member(s) of households, the optimal decision for asset-rich households is to undertake medical treatment, whereas for asset-poor households it is to forgo treatment. Asset-poor households in particular require public financial assistance to enable them to invest in human capital.

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