Ökonomische Grundlagen der Finanzwirtschaft

Von der Main Street zur Wall Street

verfasst von: Thorsten Hens, Sabine Elmiger

Verlag: Springer International Publishing

Enthalten in: Springer Professional "Wirtschaft+Technik" , Springer Professional "Wirtschaft"

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Über dieses Buch

Dieses Buch vermittelt dem Leser die wesentlichen Konzepte der Finanzwirtschaft für eine integrierte Betrachtung des Finanzsystems und der Realwirtschaft. Es wird erörtert, wie die langfristigen Marktpreise durch Bevölkerungswachstum, technischen Fortschritt und nicht erneuerbare Ressourcen bestimmt und beeinflusst werden. Die Bedeutung von Marktpreisen wird sowohl aus der Perspektive der Haushalte als auch aus der Perspektive der Unternehmen untersucht.

Inhaltsverzeichnis

Frontmatter

1. Einleitung

Zusammenfassung

Das Finanzwesen, eine relativ junge Wissenschaft, ist eine Kombination aus drei Bereichen: Betriebswirtschaft, Volkswirtschaft und Mathematik. Das Erlernen der Finanzwirtschaft ohne ihre Grundlagen kann zu einem Missverständnis und einer falschen Anwendung der Finanztheorie führen. Ziel dieses Buches ist es, die wirtschaftlichen Grundlagen des Finanzwesens zu behandeln und eine Einführung in die Finanzwirtschaft zu geben.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

2. Finanzmärkte und -institutionen

Zusammenfassung

Es liegt auf der Hand, dass Volkswirtschaften von Märkten für Arbeitskräfte und für Produkte wie Konsumgüter abhängen. Auf diesen Märkten, der so genannten „Main Street“, finden die Arbeitgeber die für sie am besten geeigneten Arbeitnehmer, und die Haushalte finden die für sie am besten geeigneten Produkte. Warum also braucht es die Wall Street? Das heißt, warum braucht es Anleihenmärkte, Aktienmärkte und eine Vielzahl von Optionsmärkten, auf denen sich rätselhafte Personen wie Warren Buffett, George Soros und Bernard Madoff gegenseitig das Geld aus der Tasche ziehen? Und warum müssen von Zeit zu Zeit die Arbeitnehmer und Unternehmer der „Main Street“ die Institutionen der Wall Street (Investmentbanken, Geschäftsbanken, Hypothekenbanken usw.) mit Milliarden von Dollar vor dem Zusammenbruch retten? Diese kontroversen Fragen lassen sich nur beantworten, wenn man die Funktionen der Finanzmärkte und ihrer Institutionen versteht.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

3. Das grundlegende Wirtschaftsmodell

Zusammenfassung

In dem grundlegenden Wirtschaftsmodell gibt es zwei Arten von Teilnehmern, nämlich Haushalte und Unternehmen, die über zwei Märkte, den Gütermarkt und den Arbeitsmarkt, miteinander interagieren. Im gesamten Buch gehen wir davon aus, dass die große Zahl der einzelnen Haushalte und Unternehmen in der Wirtschaft zusammengefasst und als ein repräsentativer Haushalt und ein repräsentatives Unternehmen modelliert werden kann.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

4. Erweiterung des Modells um Kapital

Zusammenfassung

In diesem Kapitel erweitern wir das grundlegende Wirtschaftsmodell aus Kap. 3 um Kapital, sodass die Interaktion von Güter-, Arbeits- und Kapitalmarkt analysiert werden kann. Das Modell erlaubt dann Zinsen durch Zeitpräferenzen, Wirtschaftswachstum sowie Bevölkerungswachstum und technischen Fortschritt zu erklären.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

5. Erweiterung des Modells um einen unendlichen Zeithorizont

Zusammenfassung

Das Modell mit Kapital aus Kap. 4 hat eine Reihe plausibler Eigenschaften, aber es gibt noch Raum für Verbesserungen. Ein unerwünschtes Merkmal des Modells ist zum Beispiel, dass der Konsum und die Produktion pro Kopf im Laufe der Zeit mit dem Bevölkerungswachstum sinken. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Gesamtmenge des Kapitals anfangs gegeben war. Wenn wir das Modell jedoch auf mehrere Zeiträume ausdehnen, ist es möglich, das Bevölkerungswachstum durch eine höhere Sparquote auszugleichen und dadurch den Kapitalstock pro Kopf im Laufe der Zeit konstant zu halten.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

6. Erweiterung des Modells um Unsicherheit

Zusammenfassung

In diesem Kapitel wird das Modell um Unsicherheit erweitert. Damit können wir den entscheidenden Unterschied zwischen Eigenkapital und Fremdkapital erklären. Wenn Haushalte Eigenkapital halten, müssen sie mit zukünftigen Renditen rechnen, die in guten Zeiten hoch und in schlechten Zeiten niedrig sind. Daher verlangen sie als Ausgleich für die prozyklischen Renditen eine Eigenkapitalrendite, die höher ist als die Rendite von Fremdkapital. Wenn Unternehmen ihre Gewinne maximieren, werden sie nur dann Schulden machen, wenn die künftigen Gewinne durch die Verwendung von Schulden im Schnitt größer sind als die Kosten in Form von Zinszahlungen für Schulden.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

7. Erweiterung des Modells um erschöpfbare Ressourcen

Zusammenfassung

In den vorangegangenen Kapiteln wurden Arbeit und Kapital als die einzigen Produktionsfaktoren betrachtet. Arbeit ist eine Ressource, die in jeder Periode zur Verfügung steht und die sogar zunimmt, wenn die Bevölkerung wächst. Das Sachkapital nimmt durch Abschreibung ab, kann aber durch entsprechende Investitionen endogen vermehrt werden. Für die Produktion werden jedoch häufig auch Ressourcen benötigt, die erschöpfbar sind, wie z. B. Öl, Plutonium oder Land. Einige erschöpfbare Ressourcen werden in der Zukunft aufgrund neuer Produktionsmethoden möglicherweise nicht mehr für die Produktion benötigt, aber einige können für die Produktion weiterhin unerlässlich sein.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

8. Aggregation

Zusammenfassung

In diesem Buch gehen wir davon aus, dass der gesamte Konsum(produktions)sektor durch einen einzigen Haushalt (ein einziges Unternehmen) repräsentiert werden kann. Dies scheint eine merkwürdige Annahme zu sein, wenn man bedenkt, dass diese Sektoren aus Millionen von heterogenen Akteuren bestehen: Jeder Haushalt hat andere Präferenzen und ist mit einer anderen Budgetbeschränkung konfrontiert, während jedes Unternehmen Güter auf seine eigene Weise produziert und mehr oder weniger profitabel sein kann.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

9. Schlussfolgerungen

Zusammenfassung

Dieses Buch erklärt die langfristige Entwicklung der Vermögenspreise auf der Grundlage einiger weniger Grundprinzipien: Das Rationalitätsprinzip, das auf die Entscheidungen von Unternehmen und Haushalten angewandt wird, in Verbindung mit dem Gleichgewichtsprinzip reicht aus, um die beobachteten langfristigen Wachstumsraten von Aktien, Anleihen und Rohstoffpreisen zu erklären. Insbesondere haben wir eine Theorie der Zinssätze abgeleitet, die die Vermögenspreise aus der Sicht der Unternehmen durch die Grenzproduktivität des Kapitals und aus der Sicht der Haushalte durch den Grad der Ungeduld in Verbindung mit dem Konsumwachstum erklärt.

Thorsten Hens, Sabine Elmiger

Backmatter

Titel: Ökonomische Grundlagen der Finanzwirtschaft
verfasst von: Thorsten Hens
Sabine Elmiger
Verlag: Springer International Publishing
Electronic ISBN: 978-3-031-15917-6
Print ISBN: 978-3-031-15916-9
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-15917-6