Risks Related to Environmental, Social and Governmental Issues (ESG)
- 2022
- Buch
- Herausgegeben von
- Marielle de Jong
- Dan diBartolomeo
- Verlag
- Springer Nature Switzerland
Über dieses Buch
Die Transformation der Investmentbranche hin zu einer nachhaltigen Wirtschaft scheint im Gange zu sein. Die Frage ist, was schneller gehen wird: die globale Erwärmung oder die Korrekturmaßnahmen, die größtenteils von den Kapitalmärkten angetrieben werden. Entscheidend in diesem Wettlauf ist, dass die Anleger Erfahrungen mit so genannten nachhaltigen Investitionen sammeln. Es ist Arbeit im Gange. Dieses Buch zeigt die ernsthaften Bemühungen, die in die ESG-Investmentforschung fließen und deckt die soziale Verantwortung der Unternehmen, klimaorientierte Investitionen, den Markt für grüne Anleihen, die Stimmung der Anleger, Nachhaltigkeitsbemühungen und die Auswirkungen der ESG-Werte auf die Aktienkurse ab.
Mit KI übersetzt
Über dieses Buch
The transformation of the investment industry towards one that finances a sustainable economy seems underway. The question is what will go faster: global warming or the corrective action driven, in large part, by the capital markets. Crucial in this race is that investors gain experience in what-is-called sustainable investing. It is work in progress. This book showcases the serious efforts that are going into ESG investment research, covering corporate social responsibility, climate-focused investing, the green bond market, investor sentiment, sustainability efforts, and the impact of ESG scores on stock prices.
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Inhaltsverzeichnis
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Frontmatter
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Introductory Editorial
Marielle De Jong, Cécile Diana, Julie MalboisDas Kapitel geht auf die zentrale Rolle der Investoren beim Übergang zu einer nachhaltigen Wirtschaft ein und betont die Notwendigkeit angemessener außerfinanzieller Informationen und Expertise. Er präsentiert gemischte Ergebnisse über die Auswirkungen von ESG-Werten auf die Finanzleistung der Unternehmen in Japan, mit einem überzeugenderen positiven Effekt auf die Kreditwürdigkeit. Die Autoren diskutieren die Marktdynamik grüner Anleihen und zeigen, dass diejenigen mit hohen ESG-Kriterien mit einem Aufschlag handeln. Darüber hinaus untersucht das Kapitel den Einfluss der Luftverschmutzung auf die Stimmung der Anleger und das Preisverhalten von Aktien, die in Nachhaltigkeitsindizes aufgenommen werden. Die Diskrepanz zwischen erwarteten und realisierten Renditen auf Aktien mit hohem ESG-Risiko wird ebenfalls untersucht und der erhöhten Nachfrage nach nachhaltigen Vermögenswerten zugeschrieben.KI-Generiert
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AbstractAs soon as he took office, on the 20th of January 2021, Joseph Robinette Biden made the choice to re-join the Paris Climate Agreement. This choice sent the issue of climate change straight back up onto the top of the world agenda. Initiated in 2016 at the COP 21 summit in Paris and since ratified by more than 190 countries, the commitment was made to curb the rise in temperature between 1.5 and 2 degrees Celsius. Or else, survival may be at stake. The commitment calls, as challenging as indeed it sounds, for the building of an economy that the planet can sustain. -
The Impact of Corporate Social Responsibility on Corporate Financial Performance and Credit Ratings in Japan
Frank J. Fabozzi, Peck Wah Ng, Diana E. TunaruDas Kapitel untersucht die Auswirkungen der sozialen Verantwortung der Unternehmen (CSR) auf die finanzielle Leistung der Unternehmen (CFP) und die Bonität Japans unter Verwendung der ESG-Ratings von Sustainalytics. Sie findet gemischte Belege für die Beziehung zwischen CSR und GFP, mit schwachen negativen Auswirkungen auf Bilanzierungsmaßnahmen, aber einer positiven Assoziation mit börsenbasierten Maßnahmen. Die Studie zeigt auch eine signifikant positive Beziehung zwischen ESG-Scores und Bonitätseinstufungen. Bemerkenswert ist, dass die empirischen Ergebnisse ein nichtlineares Muster über Quantilen hinweg aufweisen, was darauf hindeutet, dass sich der Einfluss der CSR auf die GFP in extremen Quantitäten intensiviert. Die Ergebnisse legen nahe, dass Investoren, Rating-Agenturen und Regulierungsbehörden zwischen den drei Arten des ESG-Screenings unterscheiden sollten, da sie interagieren und auf einzigartige Weise zum allgemeinen ESG-Effekt beitragen. Diese umfassende Analyse bietet wertvolle Einblicke in die komplexe Dynamik zwischen CSR-Initiativen und Finanzleistung und betont die Bedeutung der Berücksichtigung von Markt- und Rechnungslegungsmaßnahmen.KI-Generiert
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AbstractWe investigate the impact of companies’ sustainability eff orts on their corporate financial performance (CFP) and credit ratings in Japan, based on a new proxy for corporate social responsibility (CSR)—Sustainalytics’ quantitative Environment, Social and Governance (ESG) ratings. We find weak evidence of a negative impact of ESG scores (on an aggregated basis and disaggregated basis) on several accounting measures of CFP. Our quantile regression results reveal a nonlinear pattern across the quantiles, with CSR effects intensifying at the extremal quantiles. However, we find a weak positive relationship between ESG and stock market-based measures, as well as between ESG and credit ratings. Our findings suggest that investors, credit rating agencies (CRAs) and regulators should differentiate between the three types of ESG screening as they interact and contribute in their specific way to the aggregate ESG effect. -
Green Bonds: Shades of Green and Brown
Moritz Immel, Britta Hachenberg, Florian Kiesel, Dirk SchiereckDas Kapitel geht der Existenz und dem Einfluss einer Prämie für grüne Anleihen nach und findet eine negative Prämie von 8 bis 14 Basispunkten. Sie analysiert, wie ESG-Ratings die Preisgestaltung grüner Anleihen beeinflussen, und zeigt, dass höhere ESG-Ratings zu niedrigeren Risikoaufschlägen führen. Die Studie untersucht auch die Komponenten von ESG-Ratings und hebt hervor, dass Governance-Kriterien soziale und ökologische Faktoren bei der Bestimmung der Anleiheaufschläge dominieren. Durch den Vergleich grüner Anleihen mit ihren konventionellen Gegenstücken liefern die Autoren wertvolle Einsichten in die Nuancen der Preisgestaltung grüner Anleihen und die Bedeutung von ESG-Ratings auf dem Finanzmarkt.KI-Generiert
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AbstractWe analyse the existence of a green bond premium and find a negative premium of 8 to 14 basis points. We are further interested in the influence of ESG ratings on green bonds to determine if investors differentiate between the shade of green. Examining a unique dataset of green bonds, we find a statistically significant influence of ESG ratings on bond spreads. A one-point increase in the weighted average ESG score leads to a decrease in the spread of 6 to 13 basis points. Interestingly, the results are not driven by the environmental friendliness of the green bond issuer, but through the company’s governance. -
Air Pollution, Investor Sentiment and Excessive Returns
Matthew MuntiferingAbstractThis paper extends the asset pricing literature by offering a proprietary index of negative investor sentiment linked to carbon monoxide (CO), nitrogen dioxide (NO2), ozone particle (O3), 2.5 mm particulate matter (PM2.5), and sulfur dioxide (SO2) levels; determining the link between New York City air pollution and stock market returns. Kindly note that Food products and wholesale portfolio returns on average increase with enhanced negative investor sentiment. This is consistent with behaviors associated with psychological stress, like binge eating and shopping sprees. Personal services portfolio returns decrease on average with increased negative investor sentiment, consistent with behavioral isolationism. -
Sustainability Efforts, Index Recognition, and Stock Performance
Moonsoo Kang, K. G. Viswanathan, Nancy A. White, Edward J. ZychowiczDas Kapitel untersucht die langfristige Entwicklung von Aktien, die im Dow Jones Sustainability Index Nordamerika gelistet sind, und enthüllt, dass Nachhaltigkeitsaktien bis zu 30 Monate nach der Notierung außergewöhnliche Renditen aufweisen. Diese Entwicklung wird durch zunehmende institutionelle Eigenverantwortung angetrieben, was auf ein wachsendes Interesse an Nachhaltigkeitsbemühungen hindeutet. Die Studie findet auch keine Hinweise darauf, dass Leerverkäufer potenziell überhöhte Preise ausnutzen, was auf eine dauerhafte Wertsteigerung hindeutet. Die Analyse wird nach der abnormalen Ertragsmethode des Kalenderzeitraums durchgeführt und bietet einen soliden Rahmen für das Verständnis der Auswirkungen der Erfassung von Nachhaltigkeitsindizes auf die Aktienentwicklung.KI-Generiert
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AbstractWe examine the long-term performance of stocks appearing in the Dow Jones Sustainability Index North America. We find that sustainability stocks exhibit abnormal returns for 12–30 months after the index listing, while those stocks generate no excess returns before the index listing. Moreover, sustainability stocks experience an increase in institutional ownership after the index listing. However, we find no evidence that short sellers increase their position to exploit a possible overpricing for sustainability stocks. Overall, our analysis suggests that sustainability efforts translate into a permanent increase in demand for stocks, leading to the superior performance. -
Expected and Realized Returns on Stocks with High- and Low-ESG Exposure
Olaf StotzDas Kapitel "Erwartete und realisierte Renditen auf Aktien mit hohem und niedrigem ESG-Risiko" geht der empirischen Beobachtung nach, dass Aktien mit hohem ESG-Rating trotz geringerer erwarteter Renditen tendenziell höhere realisierte Renditen erzielen als solche mit niedrigem Rating. Der Autor, Olaf Stotz, geht auf dieses Paradoxon ein, indem er eine Renditezersetzungsmethode anwendet, um die unerwarteten positiven Renditen von ESG-Aktien durch Diskontzinsnachrichten zu erklären. Die Studie kommt zu dem Ergebnis, dass die Diskontsätze von Aktien mit hohem ESG-Wert im Vergleich zu Aktien mit niedrigem ESG-Wert gefallen sind, was eher durch die Nachfrage der Anleger als durch Änderungen des Risikos bedingt ist. Diese Nachfrage ist mit der zunehmenden Bevorzugung von ESG-fokussierten Vermögenswerten durch Investoren verknüpft, was Auswirkungen sowohl auf Investoren als auch auf Unternehmen hat. Die Analyse unterstreicht die strategische Bedeutung des Verständnisses der Anlegerpräferenzen und der potenziellen langfristigen Auswirkungen auf ESG-Investitionen.KI-Generiert
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AbstractEmpirically, stocks with a good environmental, social, or governance (ESG) rating tend to earn higher returns than stocks with a low rating. In contrast, the expected returns of high-ESG stocks are primarily lower than those of low-ESG stocks. The difference between realized and expected returns in the ESG domain constitutes a puzzle which we will address in this paper. Applying a return decomposition, we find that the puzzle can be explained by discount rate news. We find that discount rates of high-ESG stocks have fallen relative to low-ESG stocks. However, discount rate news does not reflect changes in risk; rather, discount rate news is systematically related to the demand of investors who have ESG preferences.
- Titel
- Risks Related to Environmental, Social and Governmental Issues (ESG)
- Herausgegeben von
-
Marielle de Jong
Dan diBartolomeo
- Copyright-Jahr
- 2022
- Verlag
- Springer Nature Switzerland
- Electronic ISBN
- 978-3-031-18227-3
- Print ISBN
- 978-3-031-18229-7
- DOI
- https://doi.org/10.1007/978-3-031-18227-3
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