27. Der digitale Euro aus ordnungs- und geldpolitischer Perspektive

Der digitale Euro kann als wesentliche Komponente der Evolution des europäischen Währungs- und Zahlungssystems angesehen werden. So ist er seit einigen Jahren zentrales Diskussionsthema in Wissenschaft, Wirtschaft und Politik. Von seinen Befürworterinnen und Befürwortern werden operative Vorteile und strategische Ziele zugleich hervorgehoben: Ergänzung des Bargelds durch eine digitale Zentralbankwährung, Etablierung eines digitalen, modernen und staatlich abgesicherten Zahlungssystems in einer geopolitisch krisenhaften Welt sowie auch Stärkung der Währungsstabilität. Kritikerinnen und Kritiker des digitalen Euro als digitale Zentralbankwährung verweisen hingegen auf fehlende Konkretisierungen zentraler Designelemente, eine Vermischung strategischer und operativer Zielstellungen, drohende Einlagenabflüsse des Geschäftsbankensystems und eine Kannibalisierung privater Zahlungssysteme. Dieser Beitrag adressiert daher zum einen bestehende konzeptionelle Unklarheiten insbesondere vor dem Hintergrund strategischer Zielstellungen; zum anderen werden drohende Einlagenabflüsse aufseiten des Geschäftsbankensystems anhand Szenarien quantifiziert und bewertet.