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2020 | OriginalPaper | Buchkapitel

9. Konjunkturpolitik

verfasst von : Christian A. Conrad

Erschienen in: Wirtschaftspolitik

Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Konjunkturschwankungen sind vor allem als Nachfrageschwankungen ein großes volks- und betriebswirtschaftliches Problem und nur sehr eingeschränkt durch die Wirtschaftspolitik beeinflussbar. Im folgenden Vorlesungsabschnitt wollen wir das Konjunkturphänomen und die Auswirkungen auf die Wirtschaft analysieren und die Gründe für Konjunkturschwankungen aufzeigen.

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Denkbar sind allerdings auch Entwicklungen, bei denen die Nettoinvestitionen gleich Null sind. Das Produktionspotenzial bliebe dann unverändert. Schwankungen in der Auslastung des Produktionspotenzials wären dann ein reines Konjunkturphänomen.

Vgl. Albers, Willi et al. (Hrsg.) (1976, S. 479 ff.).

Vgl. auch Zarnowitz, Victor (1997, S. 1 f., 25 f.).

Vgl. Ramey, Garey und Ramey, Valerie A. (1991).

Vgl. Schebeck, Fritz und Tichy, Günther (1984).

Vgl. Samuelson, P. A. (1939).

Zum Hicks’schen Supermultiplikator vgl. Hicks, J. R. (1950); Tichy, G. (1995, S. 11 ff.); Assenmacher, Walter (1998); Teichmann, U. (1997, S. 11 ff.); Wagner, A. (1990, S. 222); sowie Ott, A. (1963, S. 196 ff.).

(d. h. alle Investitionen, die nicht durch eine Nachfrageveränderung hervorgerufen werden, also langfristig geplante Investitionen wie z. B. öffentliche Infrastrukturinvestitionen und Innovationen).

Zum Hicks’schen Supermultiplikator vgl. Hicks, J. R. (1950); Tichy, G. (1995, S. 11 ff.); Assenmacher, W. (1998); Wagner, A. (1990, S. 222); sowie Ott, A. (1963, S. 196 ff.).

alle Investitionen, die nicht durch eine Nachfrageveränderung hervorgerufen werden, also langfristig geplante Investitionen wie z. B. öffentliche Infrastrukturinvestitionen, Innovationen.

Aufgrund der Wahl von

https://static-content.springer.com/image/chp%3A10.1007%2F978-3-658-30419-5_9/MediaObjects/432224_2_De_9_Fige_HTML.png

handelt es sich um explosive Schwingungen.

„Public investment, investment which occurs in direct responce to inventions, and much of the ‚long-range‘ investments (as Mr. Harrod calls it) which is only expected to pay for itself over a long period, all of these can be regarded as Autonomous Investment for our purpose“ Hicks, J. R. (1950, S. 59).

Hicks, J. R. (1950, S. 129).

Vgl. Chenery, H. (1952); sowie Assenmacher, Walter (1998, S. 186 ff.).

Vgl. Goodwin, R. M. (1951); sowie Assenmacher, Walter (1998, S. 120 ff.).

Vgl. Phillips, A. (1961); Teichmann, Ulrich (1997, S. 17); sowie Assenmacher, Walter (1998, S. 117 ff.).

Vgl. Bergstrom, A. (1962); Teichmann, Ulrich (1997, S. 17); sowie Assenmacher, Walter (1998, S. 18).

Vgl. Hayek, Friedrich August von (1969).

Vgl. Schumpeter, Joseph Alois (1993).

Vgl. Schumpeter, Joseph Alois (1939).

Vgl. Marx, Karl (1864); sowie Stavenhagen, Gerhard (1969, S. 157 ff.).

Zum GOODWIN-Modell vgl. Goodwin, R. M. (1967, S. 54 ff.); Heubes, J. (1986, S. 86 ff.); Kurz, Rudi (1986); Teichmann, Ulrich (1997, S. 18 f.); sowie Wagner, A. (1990, S. 225 ff.).

Die Jägerpopulation (Lohnquote) entwickelt sich in Abhängigkeit von der Beutepopulation (Beschäftigungsquote) mit einem time-lag von einer Phase. Die Bezeichnung Jäger- und Beutepopulation stammt aus der Biologie, die eine ähnliche Korrelation für Räuber (z. B. Luchse) und Beute (z. B. Kaninchen) festgestellt hatte (sogenannte LOTKA-VOLTERRA-Gleichungen).

Vgl. Wolfstetter, E. (1982); sowie Assenmacher, Walter (1998, S. 229 ff.).

Eine umfassende theoretische Analyse der politischen Rationalität findet sich bei Frey, Bruno S. (1981). Eine empirische Verifizierung weiter Teile der Neuen Politischen Ökonomie wurde von Meyer-Krahmer durchgeführt. Vgl. Meyer-Krahmer, Frieder (1979). Eine Analyse einzelner Politischen Ökonomie ist das Thema von Guerrieri, Paolo und Padoan, Pietro Carlo C. (1989). Die übersichtlichste Zusammenfassung der Ansätze der „Neuen Politischen Ökonomie“ bieten Krisch, Guy (1993); sowie Franke. Vgl. Franke, Siegfried F. (1996). Eine gute theoretische Analyse politischer Wahlakte findet sich bei Downs, Anthony (1968); Andel, Norbert (1990, S. 47 ff.); Braybrooke, David und Lindblom, Charles, E. (1963); sowie Lindblom, Charles, E. (1965).

Vgl. Frey, B. S. und Lau, L. J. (1968).

Zum Konjunkturmodell von Nordhaus vgl. Nordhaus, William D. (1975): The political Business Cycle, in: Review of Economic Studies, Vol. 42 (1975), S. 169–190.

Hier bezieht sich Nordhaus auf die ökonometrischen Schätzungen von Menil und Enzler für die USA. Vgl. Menil, George und Enzler, Jared J. (1972).

Nordhaus gibt für den trade-off zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit verschiedene Gründe an:1. Eine niedrige Arbeitslosenquote bedeute, dass die Nachfrage nach Arbeit relativ hoch sei, folglich auch der Preis für Arbeit, der Lohn, der als Kostenfaktor auf das allgemeine Preisniveau wirkt. 2. Es würden asymmetrische Zeitverzögerungen (lags) in der Wirkung von Änderungen der Arbeitslosenrate auf das allgemeine Preisniveau existieren, weil zum einen, bei hoher Arbeitslosigkeit die Lohnforderungen geringer ausfallen, und zum anderen, weil eine gestiegene Inflationsrate die Inflationserwartungen erhöht und damit auch die Lohnforderungen der Beschäftigten, um den Reallohn konstant zu halten. Nordhaus schlussfolgert, dass die langfristige Phillipskurve steiler sei als die kurzfristige. Vgl. Nordhaus, William D. (1975, S. 169 f.).

Australien, Kanada, Japan, Großbritannien.

Vgl. Grossekettler, Heinz (1989, S. 203 ff.); Wicksell, Knut (1968, S. 109 ff.); sowie Wicksell, Knut (1922, S. 231). Bei Wicksell sind die geldpolitischen Entscheidungsträger die Geschäftsbanken.

Vgl. Mises, Ludwig von (1998, S. 569 ff.).

Vgl. Hayek, F. v. (1935, S. 406 ff.).

Vgl. Conrad, Christian A. (2019): The effects on investment behavior of zero interest rate policy, evidence from a roulette experiment, in: Applied Economics and Finance, Vol. 6, No. 4, July 2019, S. 18–27. http://www.redfame.com/journal/index.php/aef/article/view/4272

Vgl. for instance Nishad Nishad, Pankaj (2018), Effectiveness of Japan’s Zero and Negative Interest rate Policy, MPRA Paper No. 89442, Online at https://mpra.ub.uni-muenchen.de/89442/MPRA Paper No. 89442.

Vgl. Conrad, Christian, A. und Stahl, Markus (2002): Asset-Preise als geldpolitische Zielgröße - das Beispiel der USA, in: Wirtschaftsdienst, 82. Jg. (2002), Nr. 8, S. 486–493.

Vgl. Conrad, Christian A. und Stahl, Markus (2003, S. 685–693).

Vgl. hierzu auch die Theorie von Minsky. Vgl. Minky, H. P. (1986).

Vgl. Stahl, Markus und Conrad, Christian A. (2000, S. 415–422).

Vgl. Santoni, Gary J. und Dwyer, Gerald P. Jr. (1990, S. 190); sowie Diba, Behzad T. und Grossman, Herschel I. (1988, S. 520).

Vgl. Bruns, Christoph (1994, S. 23 ff.).

Vgl. Aschinger, Gerhard (1991, S. 271).

Vgl.Menkhoff, Lukas und Röckmann, Christian (1994, S. 280).

Vgl. Bruns, Christoph (1994, S. 25); sowie Aschinger, Gerhard (1991, S. 270 ff.).

Vgl. Flood, Robert P. und Garber, Peter M. (1980, S. 746).

Vgl. Ito, Takatoshi und Iwaisako, Tokuo (1995, S. 1).

Vgl. Sloan, A. und Stern, R. L. (1988, S. 55–59); Shleifer, Andrei (2000a, S. 1 ff.).

Vgl. Flood, Robert P. und Garber, Peter M. (1980, S. 746 ff.); sowie Blanchard, O. J. und Watson, M. W. (1982); sowie Jüttner, Johannes (1989, S. 474).

Vgl. Rasch, Steffen (1993, S. 300).

Die Kursanzeige hatte 1987 mehrere Stunden Verspätung, weshalb die NYSE die computergestützten automatischen Handelssysteme auf ein Umsatzvolumen von 1 Mrd. Aktien pro Sitzung erweiterte. Vgl. Rasch, Steffen (1993, S. 282 f.).

Vgl.The Presidental Task Force (1988, S. V).

Leland, Hayne und Rubinstein, Mark (1988, S. 46).

Leland, Hayne und Rubinstein, Mark (1988, S. 50).

Vgl. Shiller, Robert J. (2000, S. 180 ff.).

Vgl. Shleifer, Andrei (2000a, S. 10 ff.).

Vgl. Blume, L. und Easley, D. (1992, S. 9–40).

Vgl. Shiller, R. J. (1984, S. 457–498).

Vgl. Froot, Kenneth A. et al. (1992, S. 1461 f.).

Vgl. Shiller, Robert J. (2000, S. 152).

Zitiert nach Menkhoff, Lukas und Röckmann, Christian (1994, S. 284 f.).

Vgl. De Bondt, Werner F. M. und Forbes, William P. (1999).

Vgl. Shleifer, Andrei und Vishny, Robert W. (1990, S. 148–153).

Vgl. Treynor, Jack (1998, S. 69–74).

Ein tendenzieller Verkäufer (Bär) muss sich am Markt nicht passiv verhalten, indem er Liquidität hält, sondern er kann auch Verkaufspositionen erwerben (Long-Short-Futures oder Long-Put-Optionen).

See Metcalfe, Janet (1998), Cognitive Optimism: Self-Deception or memory-based processing heuristic?, Personality and Social Psychology Review, Vol. 2, No. 2, S. 100–110. Beck, S. 62.

See De Bondt, Werner F. M. und Thaler, Richard (1985), Does the Stock Market Overreact?, The Journal of Finance, Vol. 40, No. 3, Papers and Proceedings of the Forty-Third Annual Meeting American Finance Association, Dallas, Texas, December 28–30, 1984. (Jul., 1985), S. 793–805. Beck 363.

Vgl. Behavioral Finance Group (2000, S. 29). Die Studie wurde vom Lehrstuhl für Bankwirtschaft der Universität Mannheim, Prof. Martin Weber und Andreas Laschke durchgeführt. Vgl. auch Menkhoff, Lukas und Röckmann, Christian (1994, S. 287 ff.); sowie Shleifer, Andrei (2000a).

Vgl. Behavioral Finance Group (2000); sowie Conrad, Christian A. (2016).

Vgl. Conrad, Christian A. (2015).

See Wason, Peter C. (1960), On the Failure to Eliminate Hypothesis in a Conceptual Task, Quarterly Journal of Experimental Psychology 1960, S. 129–140; Nickerson, Raymond S. (1998), Confirmation bias: an ubiquitous phenomen in many guises, Review of general Psychology 1998, Vol. 2, No. 2, S. 175–220 and Beck, H. (2014). Behavioral Economics: Eine Einführung. 1 Aufl.; Wiesbaden: Springer.

See Samuelson, William; Zeckhauser, Richard (1988), Status Quo Bias in Decision making, Journal of Risk and Uncertainty, 1, S. 7–59. Beck 167.

Vgl. Gerfin, H. und Möller, J. (1980b, S. 201).

Zur Neuen Keynesianischen Makroökonomik vgl. Malinvaud, E. (1977); Barro, R. J. und Grossmann, H. I. (1976); Gerfin, H. und Möller, J. (1980a, b); Barro, Robert J. (1971); Clower, R. W. (1965); Heubes, Jürgen (1991, S. 65 ff.); sowie Rothschild, Kurt, W. (1981).

Trotzdem erklären diese Modelle Schwankungen in der Auslastung des Produktionspotenzials, weshalb sie zusammen mit den anderen Konjunkturtheorien aufgeführt werden. Vgl. Mankiw, Greory N. (1998); sowie Assenmacher, Walter (1998).

Vgl. Mankiw, G. N. (1985); sowie Ball, L. und Mankiw, N. G. (1994).

Vgl. Kugler, Peter (1998, S. 32); sowie Homburg, Stefan (1996, S. 60 ff.).

Vgl. Stiglitz, S. E. und Weiss, A. (1992); sowie DeLong, B. D. und Summers, L. (1988); sowie Homburg, Stefan (1996, S. 64 ff.).

Vgl. Kugler, Peter (1998, S. 32).

Die Verwendung von nichtlinearen Verhaltensfunktionen in Anlehnung an die mathematische Chaos-Theorie in neoklassischen Wachstumsmodellen führt allerdings nur in Ausnahmefällen zu stabilen Lösungen, weshalb der empirische Erklärungsgehalt als sehr gering einzuschätzen ist. Vgl. Teichmann, Ulrich (1997, S. 24).

Conrad, Christian (1999, S. 188–220); sowie Stavenhagen, Gerhard (1969).

Vgl. Friedman, M. (1970); Heubes, Jürgen (1991, S. 84 ff.); sowie Teichmann, Ulrich (1997, S. 20).

Vgl. Laidler, D. (1976a, b, c); Heubes, Jürgen (1991, S. 87 ff.); sowie Teichmann, Ulrich (1997, S. 21).

Zur Neuen Klassischen Makroökonomik vgl. Assenmacher, Walter (1998, S. 302 ff.); Ramser, H. J. (1988, S. 96 ff.); Lucas, R. E. (1975); McCallum (1980); Barro, R. J. (1981); Tichy, G. (1995, G., S. 185 ff.); Minford, Patrick und Peel, David (1983); sowie Fischer, S. (1980).

Vgl. Lucas, R. E. Jr. (1976); sowie McCallum, B. T. (1980).

Vgl. Heubes, Jürgen (1991, S. 83 ff.); sowie Assenmacher, Walter (1998, S. 301 ff.).

Vgl. Assenmacher Walter (1998, S. 309).

Ergänzend sei hier die Einschätzung der Neuen Klassischen Makroökonomik zur kreditfinanzierten Fiskalpolitik erwähnt. Gemäß dem Ricardianischen Äquivalenztheorem antizipieren die Wirtschaftssubjekte bei der Kreditaufnahme bereits die für den Schuldendienst erforderlichen zukünftigen Steuererhöhungen, weshalb sie sich durch die Ausgabe der Staatstitel nicht vermögender fühlen und deshalb auch nicht mehr konsumieren. Es bleibt nur noch der Nachfrageeffekt der Staatsausgaben, dem die zukünftige Konsumverringerung durch die Steuererhöhung gegenübersteht. Da die Wirtschaftssubjekte dies ebenfalls antizipieren und vorbeugend ihre Sparquote erhöhen, fällt auch dieser Effekt weg. Vgl. Felderer, Bernhard und Homburg, Stefan (1989, S. 275 ff.). Diese Sichtweise wird kritisch hinterfragt. Vor allem wird angeführt, dass die Wirtschaftssubjekte zwischen den Steuern, die zu ihren Lebzeiten erhoben werden und den Steuern, die die nachfolgende Generation zahlen muss, unterscheiden werden. Zur Diskussion über die Finanzierungswirkungen staatlicher Nachfrageerhöhung vgl. Musgrave, R. A. et al. (1987, S. 120 ff.).

Vgl. zu den Real Business Cycles Ansätzen Kydland, F. E. und Prescott, E. C. (1982); Long, John B. und Plosser, Charles I. (1983); Azariadis, C. und Guesnerie, R. (1986); Ramser, H. J. (1988); Tichy, G. (1995, S. 191 ff.); Stadler, George W. (1994); sowie Komphardt, Jürgen (1989, S. 213).

Vgl. Kydland, Finn E. und Prescott, Edward C. (1982); sowie Assenmacher Walter (1998, S. 310 ff.).

Vgl. Kugler, Peter (1998, S. 33).

Wie z. B. Azariadis, C. und Guesnerie, R. (1986).

Vgl. Ramser, H. J. (1988, S. 98 ff.).

Zur Notwendigkeit der Konstanz der Wirtschaftspolitik Vgl. Eucken, Walter (1952, S. 285 f.).

Vgl. Ramey, G. und Ramey, V. A. (1995). „Business-cycle theory and growth theory have traditionally been treated as unrelated areas of macroeconomics“, weshalb vielfach noch davon ausgegangen wird, dass „growth and business-cycle volatility are unrelated.“ Ramey, G. und Ramey, V. A. (1995, S. 1138). Vgl. auch Franz, Wolfgang et al. (1999).

Vgl. Aghion, P. und Saint-Paul, G. (1993).

Vgl. zu den Ansätzen der Neuen Wachstumstheorie die Übersicht von Ramser. Ramser, Hans Jürgen (1997).

Vgl. Ramser, Hans Jürgen (1997, S. 219 f.).

Vgl. Shleifer, A. (1986); sowie Ramser, Hans Jürgen (1997, S. 200).

100

Vgl. Stiglitz, J. E. (1994); sowie Ramser, Hans Jürgen (1997, S. 221 f.).

101

Dies ist der Grundtenor in fast allen Übersichten über die Konjunkturtheorie der letzten 50 Jahre. Vgl. insbesondere Kugler, Peter (1998, S. 34 f.).

102

Vgl. Jaeger, Klaus (1999, S. 31); sowie Hesse, Helmut (1999, S. 39).

103

Vgl. Kydland, Finn, E. und Prescott, Edward C. (1977).

104

Vgl. Kydland, Finn, E. und Prescott, Edward C. (1977); sowie Lucas, R. E. Jr. (1976).

105

Vgl. auch Conrad, Christian, A. (1999).

106

Vgl. Berg, Hartmut und Cassel Dieter (1992, S. 163–238).

107

ISSING fasst dies wie folgt zusammen: „… verlief im übrigen die Entwicklung dort am stetigsten, wo – wie in der Bundesrepublik Deutschland – Demand Management zunächst gar nicht versucht wurde“ Issing, Otmar (1982).

108

Vgl. auch zum Kreditverhalten von Banken Rottmann, Horst/Wollmershäuser, Timo (2010).

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Titel: Konjunkturpolitik
verfasst von: Christian A. Conrad
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden
Buch: Wirtschaftspolitik
Print ISBN: 978-3-658-30418-8

Electronic ISBN: 978-3-658-30419-5

Copyright-Jahr: 2020
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-658-30419-5_9