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08.10.2018 | Ausgabe 1/2020

Journal of Financial Services Research 1/2020

The Fast and the Curious: VC Drift

Zeitschrift:
Journal of Financial Services Research > Ausgabe 1/2020
Autoren:
Amit Bubna, Sanjiv R. Das, Paul Hanouna

Abstract

We develop a measure of a VC firm’s investment style and its change over time (drift). While drift can be beneficial for responding to new market conditions, it reduces the ability to develop style expertise. We document evidence of drift among VCs and find that it is more prevalent among VCs who are less experienced and face pressure to invest their funds. We also find a negative relation between drift and performance, with stronger effects for VCs who herd and are seasoned. Overall, our results are consistent with the hypothesis that drift is detrimental to VC performance.

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