Unternehmens- zusammenschlüsse in der Energieversorgung

Empirische Analyse der Übernahmewelle der 1990er Jahre in Nordamerika und Europa

verfasst von: Thomas W. Thomas

Verlag: DUV

Enthalten in: Springer Professional "Wirtschaft+Technik" , Springer Professional "Wirtschaft"

Einloggen, um Zugang zu erhalten

Inhaltsverzeichnis

Frontmatter

I.. Einführung

Auszug

Der Markt für Unternehmen erlebte in den 1990er Jahren einen Boom in einem bis dahin noch nicht gekannten Ausmaß. Allein im Jahr 1999 wurde das weltweite Übernahmevolumen auf 2,3 Bill. USD geschätzt. Im Vergleich dazu waren es 1985 lediglich 165 Mio. USD und 1992 nur 286 Mio. USD.1 Nach Andrade et al. (2001) waren 1998 knapp 3% der börsennotierten Unternehmen der Vereinigten Staaten an einer Übernahme beteiligt, 1992 waren es nur rund 1%.

II.. Transformation der Märkte für Energieversorgung und Übernahmeaktivitäten in Nordamerika und Europa

Auszug

Im ersten Abschnitt von Kapitel II werden zunächst wichtige Begriffe abgegrenzt. Anschließend werden die Wertschöpfungsketten der Strom- und Gasversorgung kurz vorgestellt und darauf aufbauend die Veränderungen des regulatorischen Rahmens in den 1980er und 1990er Jahren in Nordamerika und Europa skizziert. In Kapitel II.4 wird die große empirische Bedeutung von Übernahmen für die Entwicklung der nordamerikanischen und europäischen Energieversorgung aufgezeigt. Das Kapitel II.5 stellt den Stand der Forschung zu den Auswirkungen von Übernahmen durch Energieversorger vor.

III.. Erklärungsansätze für Unternehmenszusammenschlüsse

Auszug

Warum sich Untemehmen an anderen Unternehmen beteiligen, gehört trotz einer inzwischen großen Zahl empirischer Untersuchungen nach wie vor zu den ungeklärten Fragen der aktuellen wirtschaftswissenschaftlichen Forschung.104 In den letzten beiden Jahrzehnten haben sich zu dieser Fragestellung drei Forschungsströmungen entwickelt, die in Tabelle 8 dargestellt sind. Sie unterscheiden sich vorrangig hinsichtlich der Grundannahmen darüber, auf welcher Basis das Management des Käuferunternehmens die Entscheidung über eine Beteiligung trifft.

IV.. Untersuchungsmethodik und Datensample

Auszug

Im IV. Kapitel wird zunächst die Untersuchungsmethodik beschrieben. Anschließend werden die Auswahl und die Charakteristika des Datensamples vorgestellt.

V.. Bewertung der Zusammenschlüsse von Energieversorgern durch den Kapitalmarkt

Auszug

In diesem Kapitel wird die Bewertung der Übemahmen von Energieversorgern durch den Kapitalmarkt untersucht. Dazu werden zunächst die Kapitalmarktreaktionen von Käufer-, Ziel- und hypothetischen Gemeinschaftsuntemehmen betrachtet. Es folgt eine Untersuchung der Auswirkungen von Übemahmen auf Branchenwettbewerber. Die multivariate Analyse der Kursreaktionen im dritten Teil baut auf den Ergebnissen dieser Unterkapitel auf. Den Abschluss bildet eine kurze Zusammenfassung.

VI.. Entwicklung der Unternehmensleistung nach Zusammenschlüssen von Energieversorgern

Auszug

In den folgenden Kapiteln wird die Entwicklung der Unternehmensleistung von Käufer, Ziel- und hypothetischen Gemeinschaftsunternehmen untersucht. Zunächst warden dafür die in Kapitel IV.1.2 vorgestellten Unternehmenskennzahlen in ihrer rohen Form betrachtet. Anschließend wird die Analyse anhand von Kennzahlen wiederholt, die um die Branchenentwicklung bereinigt wurden. Den Abschluss des Kapitels bildet eine multivariate Analyse der branchenbereinigten Entwicklung der Unternehmensleistung.

VII.. Zusammenfassung und Ausblick

Auszug

Von Beginn bis Ende der 1990er Jahre hat sich die Zahl der jährlichen Übernahmen von Energieversorgern vervielfacht. Als Auslöser für diese „Übernahmewelle“ gilt die in vielen Ländern weitgehende Liberalisierung der bis dahin zumeist streng regulierten Energiewirtschaft. Trotz der großen empirischen Bedeutung liegen bislang kaum Erkenntnisse über die Auswirkungen der Übernahmen auf die beteiligten Unternehmen vor. Ziel dieser Arbeit ist es daher, den Einfluss der Übernahmen auf die Börsenwerte und die Leistungsfähigkeit von Käufer- und Zielunternehmen zu untersuchen.

Backmatter

Titel: Unternehmens- zusammenschlüsse in der Energieversorgung
verfasst von: Thomas W. Thomas
Verlag: DUV
Electronic ISBN: 978-3-8350-9009-5
Print ISBN: 978-3-8350-0043-8
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-8350-9009-5