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Erschienen in:
2013 | OriginalPaper | Buchkapitel
Unternehmensfinanzierung und die Kanalisierung von Zahlungsströmen
verfasst von : Prof. Dr. Wolfgang Breuer
Erschienen in: Finanzierung
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden
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Gemäß der Diskussion des Theorems von der Irrelevanz unternehmerischer Finanzierungsentscheidungen für den Marktwert der betreffenden Unternehmung soll als erster Ansatzpunkt für eine Begründung der
Relevanz
von Finanzierungsmaßnahmen im Lichte der Ausführungen von
Modigliani
und
Miller
(1958) auf die Konsequenzen
finanzierungsabhängiger Steuern
und
Insolvenzkosten
eingegangen werden. Zu diesem Zweck erfolgt im
Abschnitt 1
zunächst eine kurze Beschreibung der hiermit verbundenen Grundidee zur Erklärung optimaler unternehmerischer Finanzierungsentscheidungen. Im Kern geht es darum, Zahlungen möglichst auf die Inhaber der Finanzierungstitel zu kanalisieren, also „Abflüsse“ an andere Beteiligte zu vermeiden, da diese für etwaige Zahlungen nicht in gleicher Weise Kaufpreise leisten wie die Erwerber von Finanzierungstiteln. Deswegen soll hierbei von der
Kanalisierungsfunktion
der Unternehmensfinanzierung gesprochen werden.