Firmenkreditmarkt kommt nicht in Schwung

Die Kreditnachfrage im Firmenkundengeschäft verharrte im vierten Quartal 2025 auf niedrigem Niveau. Wachsende Restriktionen belasten vor allem KMU weiter stark, wie die KfW-Ifo-Kredithürde zeigt. 

Auch im vierten Quartal gibt es kaum Anzeichen für eine Erholung der Kreditnachfrage in der Wirtschaft. "Die bislang ausbleibende Wirtschaftsbeschleunigung wirkt weiterhin wie ein Hemmschuh auf das Finanzierungsinteresse der Unternehmen", belegt die KfW-Ifo-Kredithürde von Mitte Januar.

Zinslockerungen bringen KMU keine Impulse

Vor allem im Mittelstand sorgte die Lockerung der Kreditzinsen nicht für die nötigen Impulse. Die Erhebung ermittelte nur einen leichten Anstieg von 0,7 Prozentpunkten verglichen mit dem Vorquartal. Nur 20 Prozent der monatlich befragten rund 7.500 kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) verhandelt im vierten Quartal über frisches Kapital von der Bank. Das sind deutlich weniger als im langfristigen Durchschnitt. Besserung erhoffen sich die Ökonomen von der erwarteten wirtschaftlichen Aufhellung im Jahr 2026.

Mehr Nachfrage nur bei Großunternehmen

Dank gesunkener Kreditzinsen fragten lediglich Großunternehmen mit mehr als 500 Beschäftigten und einem Jahresumsatz von über 50 Millionen Euro im letzten Jahresviertel 2025 neue Darlehen an. 31,5 Prozent dieser Firmen führten Kreditverhandlungen. Das ist ein Plus von 4,3 Prozentpunkte und damit fast der langfristige Durchschnitt. Allerdings sei die Nachfrage in dieser Betriebsgröße stark schwankend, betonen die Volkswirte. 

Kreditrestriktionen auf Rekordniveau

Firmenkunden klagen über alle Größenklassen hinweg auch im vierten Quartal über die "überdurchschnittlich strengen Maßstäbe der Banken" bei der Kreditvergabe. Auch hier trifft es KMU besonders hart: Seit Herbst 2024 stieg die KfW-Ifo-Kredithürde für diese Betriebe fast ausnahmslos auf neue Rekordwerte und erreichte mit 37,8 Prozent (plus 3,9 Prozentpunkte) nun ihren Höchstwert seit Erhebungsbeginn im Jahr 2017. Der Anteil der Großunternehmen mit Schwierigkeiten beim Kreditzugang stieg sogar um neun Prozentpunkte auf 29,4 Prozent. 

Einzelhandel und Dienstleistungsbereich stark betroffen

Die anhaltend schwache Konjunktur, strukturelle Probleme und externe Belastungen führten zu einem Kreditvergabeverhalten, das so zurückhaltend ist wie seit Langem nicht. Viele Institute rechnen aufgrund der dauerhaft hohen Risiken mit schlechteren Fundamentaldaten. Das gilt vor allem für die Gewinnsituation der KMU. Diese Entwicklung spiegelt sich in Rekordwerten bei der Kredithürde in einzelnen Branchen wider: 45,2 Prozent der KMU im Einzelhandel und 41,4 Prozent im Dienstleistungsbereich berichten zum Jahresende von Zugangsproblemen. Bei den Großunternehmen ist die Lage im Einzel- (49,7 Prozent) und Großhandel (41,7 Prozent) angespannt. Das passt auch zum zwischen Oktober und Dezember gesunkenen Geschäftsklima der betroffenen Sektoren.