Skip to main content
main-content

Tipp

Weitere Artikel dieser Ausgabe durch Wischen aufrufen

07.06.2016 | Ausgabe 4/2017

The Journal of Real Estate Finance and Economics 4/2017

What Drives Housing Markets: Fundamentals or Bubbles?

Zeitschrift:
The Journal of Real Estate Finance and Economics > Ausgabe 4/2017
Autoren:
Renhe Liu, Eddie Chi-man Hui, Jiaqi Lv, Yi Chen
Wichtige Hinweise
Renhe Liu acknowledges the financial support of the National Social Science Foundation of China (No. 14BJY186) and the Philosophy and Science Foundation of Guangdong Province of China (No. GD12CYJ07).

Abstract

This study applies the dynamic Gordon growth model which is in the circumstance of rational bubbles to decompose log price-rent ratio into three parts, i.e., rational bubbles, discounted expected future rent growth rates and discounted expected future returns. The latter two terms represent housing fundamentals. The magnitudes of the components of price-rent ratio’s variance are estimated to distinguish the relative impact of the three parts on housing prices. Using time series data from the housing markets in the four largest cities in China (1991:Q1–2011:Q1 for Shanghai, Guangzhou and Shenzhen; 1993:Q2–2011:Q1 for Beijing), this paper presents a number of empirical findings: (a) the variance of rational bubbles is much larger than the variance of price-rent ratio, and rational bubbles contribute more fluctuations directly to price-rent ratio than the expected returns or the expected rent growth rates do; (b) the covariance between rational bubbles and expected returns or expected rent growth rates is also large; (c) the positive covariance of rational bubbles and expected returns implies that high expected returns coexist with bubbles, which differs from previous findings that lower expected returns drive asset prices; (d) the negative covariance of rational bubbles and expected rent growth rates indicates that the larger the bubbles are, the lower the expected rent growth rates are; (e) the positive covariance of expected returns and expected rent growth rates reveals under-reaction of the housing markets to rents.

Bitte loggen Sie sich ein, um Zugang zu diesem Inhalt zu erhalten

Sie möchten Zugang zu diesem Inhalt erhalten? Dann informieren Sie sich jetzt über unsere Produkte:

Springer Professional "Wirtschaft+Technik"

Online-Abonnement

Mit dem Kombi-Abo erhalten Sie vollen Zugriff auf über 1,8 Mio. Dokumente aus mehr als 61.000 Fachbüchern und rund 500 Fachzeitschriften aus folgenden Fachgebieten:

  • Automobil + Motoren
  • Bauwesen + Immobilien
  • Business IT + Informatik
  • Elektrotechnik + Elektronik
  • Energie + Umwelt
  • Finance + Banking
  • Management + Führung
  • Marketing + Vertrieb
  • Maschinenbau + Werkstoffe

Testen Sie jetzt 30 Tage kostenlos.

Springer Professional "Wirtschaft"

Online-Abonnement

Mit dem Wirtschafts-Abo erhalten Sie Zugriff auf über 1 Mio. Dokumente aus mehr als 45.000 Fachbüchern und 300 Fachzeitschriften aus folgenden Fachgebieten:

  • Bauwesen + Immobilien
  • Business IT + Informatik
  • Finance + Banking
  • Management + Führung
  • Marketing + Vertrieb

Testen Sie jetzt 30 Tage kostenlos.

Literatur
Über diesen Artikel

Weitere Artikel der Ausgabe 4/2017

The Journal of Real Estate Finance and Economics 4/2017Zur Ausgabe

Premium Partner

micromNeuer InhaltNeuer InhaltNeuer InhaltPluta LogoNeuer Inhalt

BranchenIndex Online

Die B2B-Firmensuche für Industrie und Wirtschaft: Kostenfrei in Firmenprofilen nach Lieferanten, Herstellern, Dienstleistern und Händlern recherchieren.

Whitepaper

- ANZEIGE -

Blockchain-Effekte im Banking und im Wealth Management

Es steht fest, dass Blockchain-Technologie die Welt verändern wird. Weit weniger klar ist, wie genau dies passiert. Ein englischsprachiges Whitepaper des Fintech-Unternehmens Avaloq untersucht, welche Einsatzszenarien es im Banking und in der Vermögensverwaltung geben könnte – „Blockchain: Plausibility within Banking and Wealth Management“. Einige dieser plausiblen Einsatzszenarien haben sogar das Potenzial für eine massive Disruption. Ein bereits existierendes Beispiel liefert der Initial Coin Offering-Markt: ICO statt IPO.
Jetzt gratis downloaden!

Bildnachweise