Bilanzierung von Pensionsfonds und fondsähnlichen Versorgungswerken im Einzel- und Konzernabschluss

Eine Ausgliederung von Pensionsverpflichtungen auf Pensionsfonds und fondsähnliche Versorgungswerke (

outside funding

) wird aus verschiedenen Gründen gegenüber einer Finanzierung über Pensionsrückstellungen (

inside funding

) bevorzugt.

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Vielfach wird als Hauptargument die finanzwirtschaftliche Vorteilhaftigkeit eines

outside funding

betont. Die Betrachtung von Rentabilitäts- und Risikoaspekten auf einzelwirtschaftlicher Ebene

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erzeugt dabei jedoch keine eindeutigen Ergebnisse bei der Abwägung zwischen dem

inside funding

und dem

outside funding

.

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Das wohl gewichtigere Argument für den Wunsch nach einer Auslagerung von Pensionsverpflichtungen lässt sich in der Befürchtung finden, einem

on balance sheet

Status würde im Verständnis internationaler Jahresabschlussanalysten bzw. -adressaten ein höheres Maß an Unternehmensrisiko zugewiesen.

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Dass derartige Befürchtungen nicht unbegründet sind, zeigt die Bewertung ausländischer Rating-Agenturen, die Unternehmen mit

inside funding

tendenziell hinsichtlich ihrer Bonität bzw. Kreditwürdigkeit schlechter bewerten.

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Trotz existentem Deckungsvermögen auf der Aktivseite wird das Vorhandensein ungedeckter Verpflichtungen unterstellt.

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Aus dieser Tatsache heraus resultiert der Wunsch pensionsgewährender Unternehmen, einen

off balance sheet

Status und damit ein verbessertes Ergebnis innerhalb der von den Ratingagenturen „naiv“ betriebenen Kennzahlenanalyse zu erhalten.