10. Einfluss der Financial Due Diligence auf die Ermittlung des Unternehmenswerts

Bei nationalen und internationalen M&A-Transaktionen wird die Unternehmensbewertung in der Praxis zumeist anhand des WACC-Ansatzes des DCF-Verfahrens und anhand der Multiplikatorverfahren durchgeführt. Multiplikatorverfahren liefern eine vereinfachte Indikation des Unternehmenswertes. Multiplikatorverfahren werden daher oft angewandt, um die Herleitung des Unternehmenswertes nach dem DCF-Verfahren zu plausibilisieren. DCF-Verfahren (WACC-Ansatz) und Multiplikatorverfahren (EBIT- und EBITDA-Multiplikatoren) sind Bruttoverfahren und errechnen im ersten Schritt den Gesamtunternehmenswert. Von diesem ist die Nettoverschuldung abzuziehen, um den Eigenkapitalwert zu errechnen. Die Unternehmensbewertung liefert eine Bandbreite an Eigenkapitalwerten, die Basis zur Herleitung des Kaufpreisangebotes sind.