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2015 | Book

Einleitung Read chapter Read first chapter

Investitionsplanung unter unsicheren Einflussgrößen

Thermische Kraftwerke als Realoptionen

Author: Matthias Hundt

Publisher: Springer Fachmedien Wiesbaden

Part of: Springer Professional "Wirtschaft+Technik" , Springer Professional "Technik" , Springer Professional "Wirtschaft"

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About this book

Matthias Hundt entwickelt ein Realoptionsmodell auf Basis Gemischt-Ganzzahlig-Linearer-Programmierung, das bi-direktional mit einem fundamentalen Elektrizitätsmarktmodell gekoppelt ist. Dieser Ansatz ermöglicht, den Wert der Investitionsoption unter der Berücksichtigung technischer Restriktionen des Kraftwerksbetriebs angemessen zu beziffern. Da Investitionen in neue Wärmekraftwerke in Deutschland auch in Zukunft benötigt werden, um genügend gesicherte Kraftwerksleistung zur Verfügung zu stellen, muss sich der Planungs- und Entscheidungsprozess einem so noch nie beobachteten Maß an Unsicherheiten stellen. Die Bewertung von Investitionen sollte deshalb unsichere Einflussfaktoren auf den Projektwert und Handlungsflexibilitäten des Investors bzw. Anlagenbetreibers explizit berücksichtigen.

Table of Contents

Frontmatter
1. Einleitung
Zusammenfassung
Die deutsche Elektrizitätswirtschaft sieht sich zu Beginn des 21. Jahrhunderts vor einem gravierenden Strukturwandel. Großkraftwerke, die vor allem während eines Investitionszyklus in den 70er und 80er Jahren des 20. Jahrhunderts zum Ausbau eines zentralen Verbundsystems errichtet worden sind, erreichen nun das Ende ihrer durchschnittlichen Nutzungsdauer und müssen durch neue Erzeugungskapazitäten ersetzt werden. Dieser Investitionsbedarf wird aufgrund des Beschlusses der Bundesregierung zum Ausstieg aus der kommerziellen Nutzung der Kernenergie und zusätzlicher Anreize zur Ersatzinvestition im Zuge des Emissionszertifikatehandels für Kohlenstoffdioxid in Europa drastisch verstärkt.
Matthias Hundt
2. Investitionsumfeld für neue Kraftwerke in Deutschland
Zusammenfassung
Investitionen in neue thermische Kraftwerke sind als Investitionshandlungen in einem Umfeld zu bewerten, das mit seinen unterschiedlichen Ausprägungen deren wirtschaftlichen Erfolg maßgeblich beeinflußt. Thermische Kraftwerke (auch: Wärmekraftwerke) stellen technische Anlagen dar, die über Energieumwandlungsprozesse elektrische Energie bereitstellen [176, S. 24 u. 67 ff.]. Investitionen in Wärmekraftwerke lassen sich hinsichtlich ihres äußeren Erscheinungsbildes und ihrer wirtschaftlichen Merkmale wie folgt charakterisieren.
Matthias Hundt
3. Methoden zur Unterstützung von Investitionsplanungen
Zusammenfassung
Planungen von Investitionen in neue thermische Kraftwerke können vor dem Hintergrund ihres Investitionsumfeldes mit Hilfe unterschiedlicher Bewertungsmethoden fundiert werden. In der vorliegenden Arbeit werden Investitionen entsprechend der monetären, zahlungsbestimmten Betrachtungsweise des neoklassischen Ansatzes als Zahlungsstrom von Ein- und Auszahlungen verstanden, der mit einer Auszahlung beginnt [162, S. 7 ff. u. 20 f.]. Als Konsequenz aus dieser begrifflichen Festlegung werden Eigenschaften einer Investition, die nicht unmittelbar zu Zahlungsvorgängen führen (hierzu gehören nicht zugeordnete oder zuordenbare, externe Kosten oder kaum quantifizierbare Einflußfaktoren auf den Zahlungsstrom) bei der Wirtschaftlichkeitsbewertung derselben vernachlässigt [113, S. 4].
Matthias Hundt
4. Modellanwendung zur Investitionsbewertung
Zusammenfassung
Das Modell zur Realoptionsanalyse in der Elektrizitätswirtschaft findet entsprechend seiner Beschreibung in Abschnitt 3.3 Anwendung, indem zunächst in Abschnitt 4.1 Annahmen zu ungewissen Einflußgrößen getroffen werden. In Ergänzung hierzu wird in Abschnitt 4.2 die quantitative Ableitung zukünftiger Energie- und Elektrizitätspreise als risikobehaftete Einflußgrößen auf Kraftwerksinvestitionen dargestellt. Ausgewählte Ergebnisse der so vorbereiteten Anwendung des Modells zur Realoptionsanalyse in der Elektrizitätswirtschaft werden in Abschnitt 4.3 diskutiert.
Matthias Hundt
5. Schlußbetrachtung
Zusammenfassung
Investitionen in neue thermische Kraftwerke werden in den kommenden Jahren in Deutschland trotz der energiepolitisch angestrebten Ausweitung der Nutzungssysteme erneuerbarer Energien zur Elektrizitätserzeugung erforderlich sein, um außer Betrieb gehende Kapazitäten zu ersetzen oder gesicherte Kraftwerksleistung zur Verfügung zu stellen.
Matthias Hundt
Backmatter
Metadata
Title
Investitionsplanung unter unsicheren Einflussgrößen
Author
Matthias Hundt
Copyright Year
2015
Electronic ISBN
978-3-658-08338-0
Print ISBN
978-3-658-08337-3
DOI
https://doi.org/10.1007/978-3-658-08338-0